سقوط بیتکوین، شرکتهای «خزانهداری رمزارزی» را به مرز بحران کشاند
به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد-نیلوفر ادیبنیا: شرکتهایی که تاروپود مدل کسبوکار خود را بر خرید و نگهداری بیتکوین استوار کرده بودند، با ریزش ناگهانی بازار رمزارزها، اکنون طعم زیانهای سنگینی را میچشند. این مجموعهها که در میان فعالان بازار به «شرکتهای خزانهداری رمزارزی» شهرت دارند و روزگاری پیشگام یکی از داغترین روندهای بازار داراییهای دیجیتال بودند، امروز بهای پیشبینیهای بلندپروازانه خود پیرامون تداوم رشد بیتکوین را میپردازند.
براساس گزارشی از بلومبرگ، بیتکوین از زمان ثبت بالاترین رکورد قیمتی خود در ماه اکتبر، تقریبا نیمی از ارزش خود را واگذار کرده است؛ رکوردی که حاصل موج بزرگی از خوشبینی و هیجان پس از بازگشت دونالد ترامپ، رئیسجمهور حامی رمزارزها، به کاخ سفید بود. پادشاه رمزارزها اکنون در محدوده ۶۶ هزار دلار خریدوفروش میشود که حتی از بهای آن در روز پیروزی ترامپ در انتخابات ۲۰۲۴ نیز پایینتر است. این سقوط آزاد قیمتی، نهفقط سرمایهگذاران خُرد، بلکه شرکتهایی را که میلیاردها دلار برای ذخیرهسازی این داراییهای دیجیتال تخصیص داده بودند، به چالش کشیده است. راهبرد این شرکتها بر این فرضیه استوار بود که بهای بیتکوین در افق بلندمدت صعودی بیوقفه خواهد داشت. آنان با تجهیز منابع و جذب سرمایه از بازارهای عمومی، این داراییها را به خرید بیتکوین و سایر ارزهای دیجیتال اختصاص میدادند. با این حال، از آنجا که ارزش سهام این شرکتها حکم یک سرمایهگذاری اهرمی روی قیمت رمزارزها را دارد، هرگونه ریزش در بازار میتواند زیانهایی به مراتب سنگینتر و سهمگینتر به آنها تحمیل کند.
این الگوی نوین که نخستینبار توسط شرکت «استراتژی» به رهبری «مایکل سیلور» پایهگذاری شد، در سال ۲۰۲۵ به یکی از فراگیرترین جریانهای صنعت رمزارز مبدل گشت. پس از آن، صدها شرکت بر آن شدند تا با الگوبرداری از این شیوه، به خریداران عمده بیتکوین و دیگر داراییهای دیجیتال تبدیل شوند. در اوج شکوفایی این بازار در ماه اکتبر، ارزش داراییهای تحت مدیریت شرکتهای خزانهداری رمزارزی از مرز ۱۲۰ میلیارد دلار فراتر رفت؛ اما اکنون این رقم به حدود ۷۵ میلیارد دلار تنزل یافته و حجم زیانهای تحققنیافته آنها به دهها میلیارد دلار سر کشیده است. در این میان، مجموعههایی که قصد داشتند از طریق ادغام با شرکتهای تملک با اهداف خاص موسوم به «اسپک» پا به بازار بورس بگذارند، بیشترین آسیب را متحمل شدهاند. چندین معامله کلان چند میلیارد دلاری به دلیل شرایط نامساعد بازار، لغو شد یا به تعویق افتاد. برای نمونه، شرکت BSTR که توسط «آدام بک»، از چهرههای نامآشنای دنیای بیتکوین، پایهگذاری شده است، بهتازگی برنامه ادغام خود را متوقف کرد و یادآور شد که مفاد این توافقنامه باید با در نظر گرفتن رکود حاکم بر بازار رمزارزها مجددا ارزیابی شود. با وجود این سقوط شدید، گروه پرشماری از حامیان بیتکوین همچنان به آینده بلندمدت این دارایی وفادار و امیدوار ماندهاند. از نظر آنان، بیتکوین کماکان نقشی شبیه به «طلای دیجیتال» ایفا میکند و پناهگاهی امن برای مصون ماندن از تورم و بیثباتیهای مالی به شمار میرود. با این همه، ریزش اخیر بازار، زنگ خطری جدی دربارهی پیامدهای راهبردهای تجاری آن دسته از شرکتهایی بود که تمام تاروپود خود را بر فرضیه رشد بیپایان رمزارزها بنا کردهاند. در حال حاضر، دغدغه اصلی بسیاری از شرکتهای خزانهداری رمزارزی این است که آیا از توان مالی و تابآوری لازم برای بقا برخوردارند تا سرانجام روزی شاهد به ثمر نشستن این قمار بلندمدت روی بیتکوین باشند یا خیر.
