پایان تلاطم در بورس؟
آیندهای روشن برای بورس
مجتبی شهبازی، کارشناس بازار سرمایه به بررسی هفته معاملاتی اخیر پرداخت و گفت: بازار سرمایه در هفتهای که گذشت، نمایشی از بلوغ و هوشمندی سرمایهگذاران را به صحنه آورد. اگرچه سایه نوسانات سیاسی و اظهارات مختلف خارجی همچنان بر فضای کلی بازار سنگینی میکرد، اما قدرت یک عامل، گوی سبقت را از همه هیجانات ربود: گزارشهای 9ماهه شرکتها و دادههای بنیادی محکم. بازار که ابتدای هفته را با احتیاط و تحت تاثیر جو سیاسی آغاز کرده بود، با تعدیل نسبی این فضا و به ویژه با انتشار تدریجی گزارشهای مالی، جان تازهای گرفت. روزهای میانی هفته اما، خود صحنه یک درس آموزنده بود. ضعف گزارش برخی غولهای پتروشیمی، فشار فروش را افزایش و نشان داد که بازار دیگر حاضر نیست صرفا بر اساس شایعه یا جو کلی حرکت کند؛ بلکه به دقت در حال رصد سودآوری واقعی و عدد و رقمهای هر شرکت است.
شهبازی افزود: این دقت نظر، نتیجهای شفاف به همراه داشت: چرخش نقدینگی به سمت شرکتهایی که گزارشهای قویتری ارائه داده بودند، به ویژه در بخش کوچک و متوسط بازار. این جابهجایی هوشمندانه سبب شد تا شاخص هموزن در پایان هفته عملکردی درخشان را ثبت کند، درحالیکه شاخص کل تحت تاثیر تعدیلهای منفی نمادهای بزرگ، رشد کمتری را تجربه کرد. این اتفاق به وضوح نشان میدهد که سرمایه در حال شناسایی دقیق نقاط قوت و ضعف است و به صورت گزینشی در حال تزریق به بخشهای مستعد است.
او در ادامه گفت: چشمانداز پیشرو نیز بر همین مبنا بنا شده است. گزارشهای ماهانه آتی و تبلور کامل اثرات سیاستهای کلانی مانند فروش با دلار آزاد و حذف ارز ترجیحی، محرکهای بنیادی مستمر و قدرتمندی خواهند بود که دورنمای سودآوری شرکتهای صادراتمحور را شفافتر و جذابتر میکنند. از سوی دیگر، رکود نسبی در سایر بازارهای موازی مانند مسکن و خودرو، بورس را به کانون اصلی جذب نقدینگی سرگردان تبدیل کرده است. این ترکیب یعنی «سودآوری بهبودیافته شرکتها» و «نقدینگی در جستوجوی فرصت»، فرمول محکمی برای تداوم روند است.
بازار از مرحله واکنش هیجانی به اخبار، در حال عبور به مرحلهای است که تحلیل بنیادی و چشمانداز سودآوری، نقش محوری پیدا میکند. اصلاحات محدود و مقطعی در این مسیر، نه تنها نشانه ضعف نیست، بلکه نشانه سلامت بازار و فرصتی برای استحکام پایههای رشد آتی است. به نظر میرسد در هفته پیش رو، بازار با حفظ این منطق، به رصد گزارشها و آمادهسازی برای فاز بعدی رشد خود ادامه دهد، البته با حساسیتی که نسبت به اخبار کلان سیاسی نشان میدهد، اما با تکیهگاهی محکمتر بر ارقام و واقعیتهای اقتصادی است.
تاثیر گزارشهای فصلی بر بورس هفته
محمدحسین علیبخشی، کارشناس بازار سرمایه به وضعیت هفته جاری بازار سرمایه پرداخت و گفت: در هفته جاری با نوساناتی قابلتوجه روبهرو بودیم. در ابتدای هفته، جو منفی ناشی از تحولات داخلی و تهدیدهای نظامی ترامپ، سبب خروج پول از بازار شد. اما با تعدیل مواضع ترامپ و حرکت به سمت آرامش نسبی در فضای داخلی، ریسکهای سیاسی کمرنگتر شدند و بازار در روزهای ابتدایی هفته با جو مثبت روبهرو شد. معاملات روز شنبه (۲۸ دی) با حدود ۱۰ هزار میلیارد تومان صف خرید آغاز شد. با کاهش نسبی ریسکهای سیاسی و جذابیت قیمتها پس از اصلاح هفته قبل، خریداران تسلط یافتند. نتیجه آن رشد ۱.۸ درصدی شاخص کل، سبزپوشی ۸۰ درصد نمادها و بازگشت حدود ۲۷۰۰میلیارد تومان از خروجی پول در روز چهارشنبه گذشته بود. ارزش معاملات به ۱۸هزار میلیارد تومان رسید و شاخص هموزن نیز ۱.۴ درصد رشد کرد. روز یکشنبه اگرچه معاملات با ۱۰ هزار میلیارد تومان صف خرید آغاز شد، اما با گذشت زمان، تردید و عرضهها افزایش یافت. انتشار گزارش 9ماهه ضعیف «زاگرس»، فشار فروش را به صنعت پتروشیمی و سپس کلیت بازار تسری داد.
این کارشناس گفت: اما از روزهای سهشنبه و چهارشنبه با تکمیل گزارشهای 9ماهه، چرخش جریان نقدینگی از شرکتهای بزرگ به سمت شرکتهای کوچک و متوسط هموزن مشهود بود. گزارشهای قابل قبول این گروه در اثر حذف ارز ترجیحی و رشد دلار نیمایی، تقاضا را به سمت خود جلب کرد. در نتیجه، در روز چهارشنبه شاخص هموزن با رشد ۱.۲۱ درصدی افزایش 13 هزار و 573 واحدی به یکمیلیون و 132 هزار و 174 واحد رسید، درحالیکه شاخص کل ۰.۶۷ درصد منفی شد.
در جمعبندی هفته، شاخص هموزن با رشد چشمگیر ۴.۴۲ درصدی، از محدوده یک میلیون و 84 هزار و 259 واحد به یک میلیون 132 هزار و 174 واحد صعود کرد و عملکردی بهتر از بازارهای موازی دلار و طلا داشت. شاخص کل نیز در مجموع هفته رشد ۱.۶۴ درصدی را ثبت کرد.
وی در ادامه گفت: دو عامل کلیدی در این هفته اثرگذار بودند؛ اول، گزارشهای 9ماهه که توانست یک کف قیمتی جدید برای بازار تعریف کند. نکته مهم تفاوت در عملکرد شرکتهای بزرگ با ارز ۶۷-۷۰ هزار تومانی و شرکتهای کوچکتر با بهرهمندی از دلار نیمایی بالاتر بود. در صورت لحاظ نرخهای روز دلار ۱۲۷ هزار تومان در گزارش شرکتهای بزرگ، پتانسیل تعدیل مثبت قابلتوجهی برای آنها وجود دارد. دوم، فضای سیاسی و ژئوپلیتیک که نوسانات مواضع ترامپ و تنشهای داخلی را شامل میشد و در ایجاد نوسانات کوتاهمدت نقش داشت.
علیبخشی در پایان گفت: بازار این هفته در نهایت تحت تاثیر قدرت گزارشهای مالی و چشمانداز آتی قرار گرفت و بر نگرانیهای سیاسی غلبه کرد. دو عامل اصلی، مقاومت بازار را در برابر فشارها تقویت کردهاند؛ انتظار برای تکنرخی شدن ارز و اصلاح سیاستهای اقتصادی دولت، همچنین دورنمای گزارشهای ماهانه که پیشبینی میشود با توجه به مسیر تکنرخی شدن ارز، محرک قوی برای توجیه ادامه روند رشد باشند. در کل، بازار این هفته تحت تاثیر متقابل عوامل سیاسی کوتاهمدت و عوامل بنیادی امیدوارکننده قرار داشت و در نهایت با عملکرد مثبت شاخصها، به ویژه در گروه کوچک و متوسط، هفته را به پایان رساند. با این حال، تا زمان تثبیت فضای سیاسی و اقتصادی، نوسانات بخشی از ذات بازار خواهد بود.
