اصلاح یا فرار؟

به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد : چهارشنبه هم روز خوبی برای بورس‌بازان نبود. در آخرین روز معاملاتی هفته نیز همچون روزهای گذشته تالار شیشه‌ای نظاره گر خروج پول پرقدرت حقیقی از گردونه معاملات بود و به این ترتیب پرونده شاخص‌های سهامی با بازدهی نزولی بسته شد. شواهد امر نشان می‌دهد خریدهای سنگین حقوقی در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته مرهمی بر زخم های سهامداران نبوده و در نهایت بورس تهران هفته جاری را با کاهش حدود ۲درصدی به انتها رساند. در چهارده روز معاملاتی اخیر بازار سرمایه همواره شاهد خروج پول حقیقی بوده است. در این چهارده روز مجموعا ۳۸هزار و ۱۵۶میلیارد تومان پول توسط حقیقی ها از گردونه معاملات بازار سهام خارج شد و در سه روز معاملاتی هفته جاری نیز ۳هزار و ۱۵۶میلیارد تومان پول از طریق سهامداران حقیقی از بازار سهام بیرون رفت. خروج پول بلندمدت از بازار سرمایه عمدتا نشانه ای از فرار سهامداران است و نمی‌توان آن را صرفا یک هیجان کوتاه مدت در نظر گرفت. بالا بودن ریسک های سیستماتیک بازار در کنار عدم خوشبینی سهامداران به سیاستگذاران بازار سرمایه، موجب جذابیت زدایی از بورس تهران و رویگردانی حقیقی‌ها از آن شده است.

چهارده روز تلخ بورسی ها

در جریان معاملات روز چهارشنبه، نماگر اصلی تالار شیشه ای کاهش ۰.۷۹درصدی معادل ۲۱هزار واحد را تجربه کرد و در سطح ۲میلیون و ۶۳۷هزار واحد به کار خود پایان داد. حمایت های نیمه دوم بازار از نمادهای بزرگی همچون «وبملت»، «خساپا» و «وبصادر» موجب شد تا شاخص کل بورس تهران افت کمتری را نسبت به هم‌وزن تجربه کند. نماگر هم‌وزن بازار سهام در انتهای روز چهارشنبه با ثبت کاهش ۱.۰۹درصد به سطح ۸۲۷هزار واحد کاهش یافت. حمایت های صورت گرفته در انتهای بازار سرخ پوشی بازار سرمایه را از ۹۰درصد به ۷۷درصد کاهش داد. با این حال همچنان ارزش سفارش‌های فروش در بیش از ۴.۴همت قرار دارد که حدودا ۴همت از ارزش سفارش‌های خرید بالاتر است. ارزش معاملات خرد در انتهای معاملات روز چهارشنبه به میزان ۶هزار و ۸۰میلیارد تومان به ثبت رسید. برای چهاردهمین روز متوالی از بازار سرمایه خروج پول حقیقی صورت گرفت. در انتهای معاملات روز چهارشنبه ۲هزار و ۲۲۶میلیارد تومان پول توسط حقیقی ها از گردونه معاملات خارج شد.

حمایت پیش روی بازار

طی ۶۰ روز گذشته دلار توافقی در سطح ۶۹هزار تومان معامله می­‌شود و هنوز در شکستن سطح ۷۰هزار تومانی ناکام مانده است. این در حالی است که طی همین مدت دلار بازار آزاد توانست تا سطح ۹۴هزار تومان نیز افزایش یابد. این شکاف ۲۰ تا ۳۶درصدی آسیب جدی به درآمد و سودآوری تولیدکنندگان وارد می­‌کند. ارز حاصل از صادرات شرکت‌ها با نرخ بسیار کمتری تسعیر شده و همین‌طور نرخ فروش محصولات بورس کالایی نیز با دلار کمتری قیمت گذاری می شود که همگی بر سودآوری تولیدکنندگان اثر منفی بر جای می گذارد. اخزا که به عنوان رقیب اصلی بازار سهام  مخصوصا در شرایط پرریسک اقتصادی محسوب می‌شود در سه ماه ابتدای سال روند افزایشی خود را حفظ کرده است. در یکم تیر ماه همزمان با افزایش تنش‌های نظامی در کشور،  نرخ اخزا تا سطح ۳۷درصد نیز افزایش یافت. در روز جاری میانگین نرخ اخزا در سطح ۳۴درصد قرار گرفت و نسبت به روز گذشته کاهشی بود. ادامه این روند کاهشی اخزاها می‌تواند موجب رونق بخشی به بازار سهام شود. با روند کاهشی روزهای گذشته دلار آزاد، ارزش دلاری بورس تهران (بر اساس دلار ۸۷هزار تومان)، به سطح ۱۰۷میلیارد دلار کاهش یافت. از ۲۸اردیبهشت امسال با رسیدن ارزش دلاری بازار به ۱۴۷میلیارد دلار، روند کاهشی ارزش دلاری آغاز شد و در حال حاضر به سطوح جذابی رسیده است. همچنین نسبت قیمت به سود هر سهم بازار سهام که به‌عنوان یک معیار جهت سنجش ارزندگی در نظر گرفته می شود، در انتهای معاملات روز چهارشنبه به سطح ۵.۹واحد نزول یافت. این نسبت نیز از تاریخ ۲۸اردیبهشت ماه با برخورد به مقاومت بلندمدت ۸واحدی خود روند کاهشی را در پیش گرفت. در حال حاضر حمایت پیش روی نسبت P/E بازار در سطح ۵.۶واحدی قرار دارد که به‌نظر می‌رسد بازار سرمایه با رسیدن به این ناحیه واکنش مثبتی را از خود به نمایش بگذارد.//