افزایش نرخ بهره در منطقه یورو

دوره فعالیت «ماریو دراگی»، بر منصب ریاست بانک مرکزی اروپا، در اکتبر ۲۰۱۹ پایان می‌پذیرد؛ برهمین اساس، بازارهای مالی پیش‌بینی می‌کنند که دراگی فرصت خوبی را خواهد داشت تا دوره ریاست ۸ ساله خود را بدون حتی یک‌بار افزایش نرخ بهره تکمیل کند.

به‌گزارش اقتصادنیوز به نقل ازخبرگزاری رویترز، این اتفاق در نوع خود مثال‌زدنی خواهد بود. حتی «بن برنانکی»، رییس سابق فدرال‌رزرو آمریکا نیز که در قبال سیاست‌های انبساطی بسیار مقاومت می‌کرد، در واکنش به بحران مالی سال ۲۰۰۸ میلادی، سه مرتبه اقدام به اجرای سیاست‌های انبساط پولی موسوم به تسهیل کمّی به ارزش دو تریلیون دلار کرده بود، نرخ‌های بهره را نه یک مرتبه بلکه سه مرتبه افزایش داد.

بانک مرکزی اروپا (ECB) روز پنج‌شنبه گذشته، برای دومین مرتبه طی سال جاری، برنامه تسهیل کمی خود را به مدت ۶ ماه دیگر تمدید کرد و نرخ بهره حساب‌های بانکی خود را نیز بیش از پیش در قلمرو بهره منفی کاهش داد.

با تمام این اوصاف، بازارهای مالی همچنان به این قضایا بی‌تفاوت بودند. طی هفته‌های اخیر همچنین، ارزش یورو و اوراق قرضه دولتی افزایش یافته درحالی که ارزش سهام سقوط کرده است. اما تحرکات بازارها به نظر داستان دیگری برای گفتن دارد؛ انتظار برای افزایش تورم و رسیدن آن به نرخ تورم هدف حدود پنج سال به طول خواهد انجامید. بنابراین، با توجه به سقوط بازارهای پولی، نخستین دور افزایش نرخ بهره بانکی ازسوی ECB، اواسط سال ۲۰۱۹ میلادی یعنی درست پیش از آنکه ماریو دراگی مسند خود را ترک کند، رخ خواهد داد.

«لینا کومیلوا»، مدیر موسسه مطالعات اقتصاد بازارها و خدمات اطلاعاتی «جی‌پلاس»، این سوال را می‌پرسد: آیا ممکن است ماریو دراگی در طول مدت خدمت خود هرگز نرخ بهره را افزایش ندهد؟ وی خود به این سوال پاسخ داده و می‌گوید: قطعا این احتمال وجود دارد. کومیلوا افزود: به سختی می‌توان دید که بانک مرکزی اروپا طی سه سال چگونه به اهداف تورمی خود دست پیدا خواهد کرد.

نرخ تورم سالانه در حوزه یورو، متشکل از ۱۹ کشور اروپایی درحال حاضر ۰.۱ درصد است که این رقم با نرخ تورم مدنظر بانک مرکزی اروپا یعنی نرخ تورم کمتر اما نزدیک به ۲ درصدی فاصله بسیاری دارد. بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه گذشته، برنامه خرید اوراق قرضه دولتی خود موسوم به برنامه تسهیل کمّی را ۶ ماه دیگر افزایش داده و تا مارس ۲۰۱۷ یعنی بیش از دوسال مانده به بازنشستگی دراگی، تمدید کرد. اما، تجربه بانک مرکزی انگلیس نشان داده که عبور از چاپ اسکناس به سمت افزایش نرخ بهره تا چه اندازه دشوار است. در انگلیس، برنامه تسهیل کمی با تزریق ۳۷۵ میلیارد پوند از جولای ۲۰۱۲ متوقف شد و نرخ بهره بانکی نیز به مدت هفت سال روی نرخ ۰.۵ درصد باقی مانده است؛ این درحالیست که بازارها همچنان تا اواخر سال ۲۰۱۶ انتظار ندارند که نرخ بهره بانکی افزایش یابد.