بررسی عملکرد صنایع در بازه ۶ تا ۱۷ تیر نشان می دهد
چرخش نقدینگی به سمت صنایع کوچک
صدر جدول بازدهی در اختیار فعالیت مهندسی قرار گرفت. صنعتی که با رشد ۲۱ درصدی، بهترین عملکرد را در میان صنایع بورسی ثبت کرد. ارزش بازار این گروه در پایاندوره به حدود ۱۴۹ هزارمیلیارد تومان رسید و P/E معادل ۳.۵ واحد، آن را در زمره ارزانترین صنایع بازار قرار میدهد. همزمانی بازدهی بالا و نسبت قیمت به سود پایین، نشان میدهد بخشی از تقاضای شکلگرفته در این صنعت میتواند ریشه در ارزندگی آن داشته باشد. پس از آن، محصولات پاککننده با رشد ۱۸ درصدی و ارزش بازار حدود ۱۲۹ هزارمیلیارد تومان در رتبه دوم قرار گرفت. این صنعت با P/E حدود ۹ واحد و P/S نزدیک به ۲ واحد، از منظر ارزشگذاری نیز در محدوده متعادلی قرار دارد و به نظر میرسد مورد توجه معاملهگرانی قرار گرفته که به دنبال صنایع با سودآوری پایدار بودهاند.
رتبه سوم به خدمات رفاهی-برق با بازدهی ۱۶ درصدی و ارزش بازار حدود ۶۴ هزارمیلیارد تومان رسید. صنعتی که همچنان در دسته گروههای کوچک بازار قرار میگیرد. در جایگاه چهارم، گروه دارویی با رشد ۱۴ درصدی قرار گرفت. تنها صنعت بزرگ حاضر در میان پنج صنعت پربازده. ارزش بازار این گروه در پایاندوره از ۴۰۳ هزارمیلیارد تومان فراتر رفت که چندین برابر سایر صنایع حاضر در این فهرست است. حضور داروییها در کنار صنایع کوچک نشان میدهد اگرچه تمرکز اصلی نقدینگی بر گروههای کموزن بوده، اما بخشی از سرمایه نیز به سمت صنایع بنیادی و بزرگ بازار حرکت کرده است. بنادر و کشتیرانی نیز با بازدهی ۱۳ درصدی و ارزش بازار حدود ۴۷ هزارمیلیارد تومان، جایگاه پنجم را به خود اختصاص داد. نکته قابلتوجه آنکه چهار صنعت از پنج صنعت پر بازده، ارزش بازاری کمتر از ۱۵۰ هزارمیلیارد تومان دارند. ترکیبی که از برتری صنایع کوچک و متوسط در این بازه زمانی حکایت دارد.
نام بزرگان در ته جدول بازدهی
در نقطه مقابل، پیمانکاری صنعتی با افت ۱۵ درصدی ضعیفترین عملکرد را ثبت کرد. این صنعت با ارزش بازار حدود ۷۰۰میلیارد تومان، کوچکترین گروه حاضر در بازار محسوب میشود و P/E بیش از ۲۱ واحدی آن نیز نشان میدهد برخلاف صنعت مهندسی، از منظر ارزشگذاری در سطوح بالاتری قرار دارد. پس از آن، نوشیدنی با افت ۱۱ درصدی و ارزش بازار حدود ۸ هزارمیلیارد تومان، سیمان، آهک و گچ با کاهش ۸ درصدی و ارزش بازار بیش از ۳۳۸ هزارمیلیارد تومان، خردهفروشی (بهاستثنای وسایل نقلیه موتوری) با افت ۷ درصدی و ارزش بازار حدود ۱۶۷ هزارمیلیارد تومان و محصولات کاغذی با افت ۶ درصدی و ارزش بازار حدود ۱۵ هزارمیلیارد تومان، پنج صنعت با ضعیفترین عملکرد این دوره بودند. حضور صنعت سیمان در میان بازندگان، درحالیکه یکی از بزرگترین صنایع بورس از نظر ارزش بازار محسوب میشود، نشان میدهد در این بازه زمانی بزرگی صنعت بهتنهایی عامل جذب نقدینگی نبوده و سرمایهگذاران بیش از اندازه صنعت، به محرکهای اختصاصی هر گروه توجه کردهاند.
بازار همچنان انتخابمحور حرکت میکند
بررسی همزمان بازدهی، ارزش بازار و نسبتهای ارزشگذاری نشان میدهد بازار در بازه ۶ تا ۱۷ تیر شاهد رشد فراگیر نبوده، بلکه نقدینگی بهصورت هدفمند میان صنایع جابهجا شده است. از یکسو، حضور چهار صنعت کوچک در میان پنج گروه پربازده و عملکرد مطلوب صنعتی مانند فعالیت مهندسی با P/E پایین، از نقش پررنگ ارزندگی در تصمیم سرمایهگذاران حکایت دارد و از سوی دیگر، قرار گرفتن صنعت دارویی در میان برندگان نشان میدهد بخشی از تقاضا همچنان به سمت صنایع بزرگ و بنیادی نیز جریان داشته است. در مقابل، قرار گرفتن همزمان صنایعی با ارزش بازار بسیار پایین مانند پیمانکاری صنعتی و صنایعی با ارزش بازار چندصد هزارمیلیارد تومانی مانند سیمان در فهرست بازندگان، نشان میدهد رفتار سرمایهگذاران در این دوره بیش از هر زمان دیگری تحلیلمحور بوده است. به این معنا که نقدینگی نه بر مبنای اندازه صنایع، بلکه بر اساس ارزندگی، چشمانداز سودآوری و محرکهای اختصاصی هر گروه میان صنایع مختلف توزیع شده است.
