تاکید «وارش» بر هدف‌گذاری تورم عکس :AFP

پیام اصلی رئیس فدرال‌رزرو این بود که سیاست پولی باید بر پایه‌ی داده‌ها تنظیم شود و بانک مرکزی نمی‌خواهد با ارائه‌ی پیش‌بینی قطعی، انتظارات بازار را از پیش شکل دهد. او تاکید کرد تورم باید در مسیری پایدار به سوی هدف ۲درصدی حرکت کند و کاهش‌های اخیر برای اعلام موفقیت کافی نیست. شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی، معیار مورد استفاده فدرال‌رزرو، در ژوئیه ۳.۷درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت؛ نرخی که همچنان فاصله زیادی با هدف بانک مرکزی دارد. او گفت داده‌های موجود برای اعلام پیروزی بر تورم کافی نیستند و سیاستگذار باید نشانه‌های قانع‌کننده‌تری از بازگشت پایدار تورم به هدف مشاهده کند. ارزیابی وارش از شرایط مالی نیز اهمیت داشت. او گفت شرایط مالی کنونی آن‌قدر محدودکننده نیست که بتواند به‌تنهایی فشارهای تورمی را کاهش دهد. این اظهارنظر نشان می‌دهد افزایش نرخ بهره، در صورت تداوم تورم، همچنان روی میز سیاستگذار است. وارش در عین حال از ارائه راهنمایی روشن درباره زمان یا اندازه تغییرات آینده خودداری کرد. به گزارش رویترز، سخنان وارش روشن‌ترین نشانه او تاکنون درباره آمادگی برای افزایش نرخ‌ها در صورت ماندگاری تورم بود. پس از سخنرانی، معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه‌های آینده را بیشتر کردند، هرچند سناریوی افزایش در نشست سپتامبر همچنان قطعی نیست. داده‌های اقتصادی مهم آینده نیز می‌تواند در تعیین مسیر سیاست پولی نقش مهمی داشته باشد. وارش همچنین گفت فدرال‌رزرو نباید میان ثبات قیمت‌ها و اشتغال، انتخابی اجباری تصور کند. به گفته او، اقتصاد آمریکا همچنان از ظرفیت رشد برخوردار است و بازار کار نیز نشانه‌هایی از ثبات دارد. بنابراین، اگر تورم بالاتر از هدف باقی بماند، کاهش نرخ بهره نمی‌تواند صرفا به دلیل نگرانی درباره رشد اقتصادی در اولویت قرار گیرد.

وارش گفت سرمایه‌گذاری گسترده در هوش مصنوعی می‌تواند ظرفیت تولید اقتصاد آمریکا و بهره‌وری را افزایش دهد، اما سیاستگذاران باید اثرات آن بر تقاضا، سرمایه‌گذاری و بازار کار را نیز در نظر بگیرند. او همچنین بر نقش نرخ‌های کوتاه‌مدت به‌عنوان ابزار اصلی سیاست پولی تاکید کرد.

واکنش بازارها

بازارها لحن وارش را سختگیرانه‌تر ارزیابی کردند، اما واکنش سهام نسبت به بازار اوراق محدودتر بود. شاخص‌های اصلی وال‌استریت پس از سخنرانی نوسان محدودی داشتند؛ اس‌اندپی ۵۰۰ و نزدک اندکی عقب نشستند، درحالی‌که داوجونز تغییر زیادی نکرد. در بازار اوراق، واکنش محسوس‌تر بود. بازده اوراق دوساله آمریکا، که به انتظارات نرخ بهره حساس است، افزایش یافت و به محدوده بالاتری رسید. بازده اوراق ۱۰ساله نیز اندکی بالا رفت، درحالی‌که اوراق بلندمدت نوسان بیشتری داشتند. افزایش بازده‌ها نشان داد سرمایه‌گذاران احتمال ماندگاری نرخ‌های بالا را جدی‌تر گرفته‌اند.

دلار نیز تقویت شد و نزدیک بالاترین سطح یک هفته اخیر قرار گرفت. افزایش احتمال نرخ‌های بالاتر به حمایت از دلار کمک کرد، هرچند معامله‌گران همچنان درباره زمان تغییر بعدی نرخ بهره اختلاف‌نظر دارند. طلا تحت فشار قرار گرفت و در معاملات پس از سخنرانی کاهش یافت. افزایش بازده اوراق و تقویت دلار، جذابیت این فلز را برای سرمایه‌گذاران کاهش داد. بیت‌کوین نیز عقب نشست و بخشی از رشدهای اخیر خود را از دست داد. هم‌زمان، افزایش نگرانی درباره نرخ‌های بهره بالا، فضای احتیاطی را در دارایی‌های پرریسک‌تر تقویت کرد.

نفت برخلاف سهام و اوراق، واکنش مستقیمی به سخنان وارش نداشت و بیشتر تحت‌تاثیر تحولات خلیج فارس قرار گرفت. قیمت برنت در معاملات جمعه کاهش یافت و برای ثبت افت هفتگی قابل‌توجه آماده شد. افزایش جریان نفت از مسیر تنگه هرمز و کندی پیشرفت مذاکرات ایران و آمریکا از عوامل فشار بر قیمت‌ها بود. توافق ایران و عمان درباره تردد دریایی نیز به کاهش نگرانی‌ها درباره اختلال عرضه کمک کرد، هرچند عبور کشتی‌ها از این مسیر هنوز به سطح عادی بازنگشته است.

سخنان وارش در شرایطی مطرح شد که بازارها پیش از نشست جکسون‌هول نیز نسبت به تورم و سطح بالای بازده اوراق حساس بودند. به همین دلیل، پیام اصلی او نه یک تصمیم جدید، بلکه حفظ انعطاف فدرال‌رزرو برای واکنش به داده‌های آینده بود. اکنون نگاه سرمایه‌گذاران به آمارهای تورم و بازار کار در هفته‌های پیش رو دوخته شده است؛ داده‌هایی که می‌توانند تعیین کنند هشدار وارش به افزایش واقعی نرخ بهره تبدیل خواهد شد یا نه.