عیدانه بازارهای نوظهور

روز گذشته، بازار دارایی‌ها در اقتصاد‌های نوظهور، با رشد چشمگیری مواجه شدند. شاخص مورگان استنلی(MSCI) برای اقتصادهای در حال توسعه، برای دومین روز متوالی در هفته جاری و پیش از تعطیلات پایان سال افزایش یافت. شاخص MSCI یکی از شناخته‌شده‌ترین شاخص‌های بازارهای مالی است که برای ارزیابی عملکرد سهام در بازارهای مختلف جهانی طراحی شده است. این شاخص به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد عملکرد بازارهای سهام کشورهای مختلف را مقایسه کنند. شاخص سرمایه بین‌المللی مورگان استنلی که مبنایی برای ساخت پرتفوی سرمایه‌گذاری بین‌المللی است و معیاری برای سنجش عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود، روز گذشته بازدهی کل سالانه ۸.۶درصدی را برای اقتصادهای در حال توسعه به ثبت رساند. این رشد عمدتا با جهش یک درصدی بازار سهام چین هدایت شد. با این حال، این شاخص همچنان نسبت به سهام اقتصادهای توسعه‌یافته که تاکنون بازدهی بیش از ۲۰ درصد داشته‌اند، عملکرد ضعیف‌تری نشان داده است. همچنین بر اساس داده‌های بلومبرگ، اوراق قرضه دولتی و شرکتی اقتصادهای در حال توسعه به دلار سال ۲۰۲۴ حدود ۷ درصد بازدهی داشته‌اند. طبق گفته کارشناسان، شرکت‌های فعال در اقتصادهای در حال توسعه، از اصول مالی و حاکمیت شرکتی قوی چارچوب‌مندی برخوردار هستند و همین امر می‌تواند به آنها در برابر نوسانات بازار کمک کند.

همچنین بیشتر این شرکت‌ها درجه اعتباری و سرمایه‌گذاری بالایی دارند و این موضوع می‌تواند ریسک نکول را در این اقتصادها به حداقل برساند. رشد ارزش بازارهای دارایی در اقتصادهای درحال توسعه، بیشتر مرهون برنامه‌های حمایتی و تحریک اقتصادی در چین بود. با این حال این بازارها همچنان در معرض تهدیداتی از جمله تعرفه‌های تجاری دولت ترامپ، تنش‌های ژئوپلیتیک و تورم پایدار هستند. در ایالات‌متحده، استراتژیست‌های بازار بدهی پیش‌بینی می‌کنند که بازده اوراق کوتاه‌مدت خزانه‌داری آمریکا کاهش می‌یابد. زیرا سیاستگذاران پولی سعی دارند که جهت حمایت از بازار کار و سایر بخش‌های اقتصاد، نرخ بهره را تا حد امکان در سطوح پایین‌تر نگه دارند. در این میان، سیاست‌های مالی ترامپ مانند اصلاحات مالیاتی و افزایش مخارج دولت، ممکن است تورم را افزایش داده و پیش‌بینی‌های یادشده را تغییر دهد. درحال حاضر، فدرال‌رزرو با دقت روند کاهش نرخ بهره را مدیریت می‌کند. در همین حال، بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا در حال افزایش است؛ زیرا اقتصاد همچنان مقاوم است و نرخ تورم بالاتر از هدف فدرال رزرو است. از سوی دیگر برخی معتقدند که اوراق کوتاه‌مدت بازدهی بیشتری نسبت به اوراق بلندمدت خواهند داشت.