برنامه‌های آتی «توسعه ملی» تشریح شد
گزارش عملکرد منتهی به ۳۰/۹/۸۶، سال مالی گزارش سومین سال پس از پذیرش سهام شرکت در بورس اوراق بهادار تهران بوده و اگرچه پرتفوی سهام این شرکت تقریبا در زمان حداکثری شاخص کل تشکیل گردید و در این مدت ارزش سهام برخی شرکت‌های بورسی که بعضا در سبد سهام شرکت نیز قرار دارند حتی تا چند درصد تقلیل یافته، خوشبختانه در صورت در نظر داشتن ارزش و بازده نقدی سهام، نزول قیمت سهام شرکت توسعه ملی حتی کمتر از ۳۰درصد بوده است.
گزارش عملکرد منتهی به 30/9/86، سال مالی گزارش سومین سال پس از پذیرش سهام شرکت در بورس اوراق بهادار تهران بوده و اگرچه پرتفوی سهام این شرکت تقریبا در زمان حداکثری شاخص کل تشکیل گردید و در این مدت ارزش سهام برخی شرکت‌های بورسی که بعضا در سبد سهام شرکت نیز قرار دارند حتی تا چند درصد تقلیل یافته، خوشبختانه در صورت در نظر داشتن ارزش و بازده نقدی سهام، نزول قیمت سهام شرکت توسعه ملی حتی کمتر از 30درصد بوده است.
در سال مورد گزارش با تغییر مدیریت اجرایی شرکت و با عنایت به تغییرات عمده صورت پذیرفته در فضای اقتصادی و حتی سیاسی کشور لزوم بازنگری در سیاست‌های کلان شرکت احساس شد و اقدام به تهیه گزارش استراتژیک به منظور تعیین سمت‌گیری تصمیمات کلان مدیریت در دستیابی به اهداف سهامداران محترم مبنی بر افزایش سودآوری شرکت گردید. از جمله مهمترین موارد مندرج در گزارش استراتژیک تبدیل بالغ بر ۲۰درصد از کل سرمایه شرکت (با در نظر داشتن مقررات سازمان بورس) به انواع دیگر سرمایه‌گذاری خصوصا سرمایه‌گذاری در بخش ساختمان می‌باشد.
با تصویب استراتژی کلان شرکت مشخص گردید که تغییر در وضعیت پرتفوی سهام و سرمایه‌گذاری در سایر بخش‌های اقتصادی با توجه به محدودیت‌های موجود از جمله محدودیت‌های مرتبط با پرتفوی در اختیار که به دلایل متعدد امکان فروش و جابه‌جایی بخش عمده‌ای از آن در شرایط حاضر وجود ندارد و رسیدن به سودآوری مطمئن و قابل قبول نیازمند گذشت حداقل ۳ سال زمان خواهد بود.
طی سال‌مالی مورد گزارش در جهت نیل به اهداف پیش‌بینی شده اقدامات مهمی صورت پذیرفت که از جمله اهم آنها می‌توان به موارد ذیل اشاره نمود:
۱ - فروش ساختمان دفتر مرکزی سابق و خرید و تجهیز ساختمان مناسبت‌تر به منظور فراهم نمودن فضای بهتر جهت همکاران و همچنین امکان تجهیز نیروی انسانی کارآمد و متخصص مورد لزوم در جهت دستیابی به اهداف شرکت.
۲ - انعقاد قرارداد کنسرسیوم ساختمانی با مشارکت شرکت سرمایه‌گذاری بانک ملی ایران (۳۴درصد) شرکت بین‌المللی ساختمان و صنعت ملی و شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی (هر کدام ۳۳درصد) به منظور فراهم شدن امکان سرمایه‌گذاری در پروژه‌های ساختمانی و استفاده از تخصص شرکت بین‌المللی ساختمان و صنعت ملی در این زمینه
۳ - سرمایه‌گذاری در پروژه ساختمانی موسوم به پروژه حقانی مشتمل بر ۱۵۰۷ مترمربع بنای مفید مسکونی واقع در خیابان حقانی در قالب کنسرسیوم فوق‌الذکر.
۴ - اخذ وام ارزی از ملی بانک P.L.C لندن به مبلغ ۲۵میلیون یورو با دوره بازپرداخت ۳ساله به منظور فراهم نمودن امکان سرمایه‌گذاری در بخش‌های موردنظر برنامه استراتژیک با هدف بازپرداخت آن از محل فروش سهام شرکت‌های تحت مالکیت در زمان مناسب به نحوی که در پایان ۳سال، هدف برنامه مبنی‌بر سرمایه‌گذاری حدود ۲۰درصد از پرتفوی موجود در بخش ساختمانی محقق گردد.
۵ - انعقاد قرارداد مبایعه‌نامه پروژه موسوم به پروژه برزیل به ارزش حدود ۴۰۰میلیارد ریال شامل زمینی به مساحت ۳۰۰۰متر مربع دارای مجوز تراکم حدود ۱۶هزار مترمربع زیربنای مفید اداری واقع در خیابان برزیل غربی که با عنایت به احتساب مبلغ ۲۶میلیون ریال قیمت هر مترمربع بنای مفید مجوز اداری پروژه مذکور پیش‌بینی می‌شود که با اعمال هزینه‌های بهره و حتی هزینه احتمالی تسعیر ارز بازدهی قابل‌توجهی را نصیب شرکت نماید.
شایان ذکر است که ۲۰درصد پروژه فوق‌الذکر و همچنین مدیریت اجرایی آن به شرکت بین‌الملل ساختمان و صنعت ملی واگذار شده است.
۶ - در زمینه بورس و بازار سرمایه نیز طی سال‌مالی مورد گزارش تلاش گردید سهم شرکت‌هایی که دارای نسبت قیمت بر درآمد (P/E) بیش از حد متوسط بازار هستند و همچنین سهام شرکت‌هایی که رشد قیمت مناسبی برای آنها متصور نیست، در پرتفوی شرکت کاهش یابند. لیکن به دلیل شرایط حاکم بر بازار در مجموع درآمد حاصل از فروش سهام که در بودجه اولیه پیش بینی شده بود حاصل نگردیده و به دلیل واقعی نمودن کاهش ارزش برخی شرکت‌های موجود در پرتفوی سهام، متاسفانه عملکرد شرکت در این بخش منجر به زیان گردید.
از جانب دیگر، ذخیره کاهش ارزش پرتفوی سهام شرکت از مبلغ ۲۹۲میلیارد ریال در ۳۰/۹/۱۳۸۵ به بیش از ۷۵۰میلیارد ریال در ۳۰/۹/۱۳۸۶ افزایش داشته؛ به نحوی که منجر به شناسایی مبلغ ۴/۴۶۵میلیارد ریال هزینه کاهش ارزش سرمایه‌گذاری‌ها در سود و زیان سال‌مالی مورد گزارش گردید و نهایتا موجب زیان‌ده شدن عملکرد شرکت در سال‌مالی مذکور شد. لیکن در نظر گرفتن ذخیره کاهش ارزش به طور کامل در حساب‌های شرکت از جانب دیگر نوید بهتر شدن امکان سودآوری در سال‌های آتی و بهبود وضعیت شرکت را می‌دهد.
از دیگر اقدامات مفید انجام شده طی سال‌مالی منتهی به ۳۰/۰۹/۱۳۸۶ پشتیبانی سهامدار عمده (شرکت سرمایه‌گذاری بانک ملی ایران) از قیمت سهام شرکت به صورت بازارگردانی از طریق شرکت کارگزاری بانک ملی بود که علاوه‌بر ایجاد ثبات قابل‌قبول در قیمت، عواملی نیز تعداد دفعات معامله سهام و میزان نقدشوندگی آن را تا حد قابل‌قبولی افزایش داد.
مضافا درخصوص پرداخت سود تقسیم‌شده در مجمع عمومی عادی سالانه مورخ ۲۵/۱۰/۱۳۸۵ نیز حدود سه ماه پس از تاریخ مجمع فوق‌الذکر پرداخت سود به سهامداران جزء آغاز گردید و قبل از پایان مهلت قانونی سود کلیه سهامداران محترمی که شماره‌حساب اعلام نموده و با امور سهام شرکت تماس داشته‌اند، پرداخت شد.
البته جا دارد که از سعه صدر دو سهامدار عمده محترم (شرکت سرمایه‌گذاری بانک ملی ایران و مدیریت سرمایه‌گذاری بانک ملی) به دلیل عدم‌دریافت بخش عمده‌ای از مطالبات ایشان در مهلت قانونی تشکر شود.
بررسی وضعیت سهام شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی:
اندازه بازار شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی در مقایسه با سایر شرکت‌های سرمایه‌گذاری:
در بین ۱۵ شرکت سرمایه‌گذاری پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار از نظر ارزش بازار، شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی در تاریخ ترازنامه در رتبه ۴ قرار داشته است. ارزش بازار سهام شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی از ابتدا تا پایان سال‌مالی مورد گزارش ۱۰درصد افزایش ارزش داشته است. این در صورتی است که میانگین کاهش ارزش ۱۴ شرکت دیگر مورد بررسی طی همین دوره ۳۶درصد (دامنه تغییرات ۱۲+درصد - ۵۴-درصد) بوده و ۱۱ شرکت از ۱۴ شرکت مورد بررسی با کاهشی بیش از ۳۱درصد مواجه بوده‌اند و تنها ارزش بازار ۴ شرکت افزایش داشته است.
شایان ذکر است که به منظور پشتیبانی از سهام شرکت و فراهم نمودن امکان نقدشوندگی سهام متعلق به سهامداران جزء شرکت سرمایه‌گذاری بانک ملی در طول سال‌مالی منتهی به ۳۰/۰۹/۱۳۸۶ از طریق بازارگردانی اقدام به خرید سهام این شرکت نموده است.
مقایسه خالص ارزش دارایی‌ها و نرخ سهام شرکت در بورس اوراق بهادار:
به‌رغم کاهش NAV شرکت، ارزش بازار سرمایه‌گذاری توسعه ملی در بازار بورس، با افزایش مواجه بوده که این افزایش عمدتا به دلیل پشتیبانی سهامدار عمده (شرکت سرمایه‌گذاری بانک ملی) به صورت بازارگردانی از طریق کارگزاری بانک ملی ایران بوده است.
برنامه‌های آتی هیات‌مدیره
استراتژی شرکت
با توجه به آنکه اصلی‌ترین بحث یک برنامه استراتژیک، تعیین هدف استراتژی و رسیدن به آن می‌باشد، شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی در راستای نیل به هدف غایی تاسیس شرکت - که همانا افزایش ثروت سهامداران محترم است - ایجاد بازدهی میانگین سالانه ۲۵درصد برای سهامداران محترم را به عنوان استراتژی برنامه استراتژیک پنج ساله خود برای دوره ۹۰-۸۶ تعیین نموده است که در ادامه به بررسی راهکارهای مناسبت جهت رسیدن به آن پرداخته شده است.
راهکارهای پیش رو
با شناخت وضعیت موجود و با در نظر گرفتن پیش‌بینی‌ها در رابطه با فضای آینده کسب‌و‌کار، انجام اقدامات زیر می‌تواند به عنوان راهکاری جهت رسیدن به اهداف بلندمدت شرکت مطرح شود. بدیهی است تجهیز شرکت از نظر فضا، محیط کار، سخت‌افزارها، نرم‌افزارها و تدوین مقررات و دستورالعمل‌های لازم جهت گردش عملیات جاری شرکت، در کنار تهیه نمودار سازمانی متناسب با اهداف موردنظر و تامین نیروی انسانی متخصص در جهت نیل به استراتژی تعیین‌شده ضروری می‌باشد.
۱ - بهینه‌سازی سبد سهام موجود.
۲ - خروج بخشی از سرمایه از بورس و ورود به بازارهای اولیه
۳ - تاسیس شرکت‌های تخصصی به منظور کسب بازدهی بالاتر و مدیریت ریسک پرتفولیو.
۱ - بهینه‌سازی سبد سهام موجود
الف- کاهش سهم شرکت‌هایی که دارای نسبت قیمت به درآمد (P/E) بالا در مجموعه سبد هستند؛
ب- شناسایی و واگذاری سهام شرکت‌هایی که پیش‌بینی رشد قیمت برای آنها متضرر نبوده و از پتانسیل سودآوری مناسب برخوردار نمی‌باشند؛
ج- شناسایی و واگذاری سهام شرکت‌هایی که پیش‌بینی می‌شود که ارزش سهام آنها در آینده با کاهش مواجه شود؛
د- تغییر نحوه توزیع پرتفولیوی بورسی فعلی در صنایع مختلف تا دستیابی به یک ترکیب مناسب از نظر افزایش بازده و کاهش ریسک سرمایه‌گذاری؛
ه- استفاده از فرصت‌های آتی، خصوصا در مواقع عرضه سهام جدید در بورس و واگذاری سهام موضوع اصل ۴۴ .
۲ - ورود به بازار اولیه
در این رابطه شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی پس از بررسی زمینه‌های مختلف اقتصادی، چند مورد را به عنوان هدف سرمایه‌گذاری در بازار اولیه صنایعی که به نظر می‌رسد از بازدهی مناسب و زمان بهره‌برداری کوتاهی برخوردار باشند، در نظر گرفته است که به شرح زیر می‌باشد:
۱ - ورود به بخش ساختمان و صنایع جانبی آن؛
۲ - حضور در بخش بازرگانی؛
۳ - سرمایه‌گذاری در بخش خدمات شامل: توریسم، حمل‌و‌نقل، انبارداری، خدمات و تجهیزات پزشکی، تهیه و توزیع مواد غذایی، فروشگاه‌های زنجیره‌ای و سایر بخش‌های خدماتی سودآور؛
۴ - سرمایه‌گذاری در بخش‌های صنعتی نظیر: نفت و گاز و پتروشیمی، معادن و فلزات، تکنولوژی ارتباطات (IT)، بازیافت و سایر صنایع سودآور
سرمایه‌گذاری در عرصه خدمات مالی، لیزینگ، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، صرافی، بانکداری و بیمه
۱-۲ - بخش ساختمان
همان گونه که در تحقیقات متعدد مشخص شده، شاخص قیمت مسکن با شاخص عمومی قیمت (تورم) دارای ارتباط معناداری می‌باشد. از آنجا که در چند سال گذشته شاهد رشد سریع (نرخ بالای ۳۰درصد) حجم نقدینگی و رسیدن آن از ۶۸۵هزار میلیارد ریال در سال ۱۳۸۳ به حدود ۱۲۰۰هزار میلیارد ریال در پایان سال ۸۵ هستیم، پیش‌بینی می‌شود که بخش مهمی از این نقدینگی جذب بازار ساختمان شده و موجب رشد قیمت‌ها در این بخش شود. نکته با اهمیت در رابطه با بخش ساختمان اینکه گفته می‌شود از ابتدای سال ۸۵، حجم نقدینگی در این بخش بیش از ۱۲۰درصد رشد کرده است.
۲-۲ - حضور در بخش فعالیت‌های بازرگانی
با توجه به ساختار اقتصادی کشور، مشخص می‌شود که حجم فعالیت‌های بازرگانی و صادرات و واردات کشور تابع مستقیمی از درآمدهای ارزی و به‌خصوص درآمد نفتی می‌باشد. شاهد این مدعا رشد حجم واردات کشور طی سال‌های گذشته است که از ۲۹میلیارد دلار در سال ۱۳۸۲ به حدود ۴۱میلیارد دلار در سال ۸۴ رسیده و با در نظر گرفتن رقم ۱۱میلیارد دلار ۳ماهه اول سال ۸۵ نیز تداوم رشد آن مشخص است. به این مطلب باید رشد صادرات غیرنفتی از ۶میلیارد دلار به ۱۱میلیارد دلار را نیز اضافه کرد. جمیع موارد اشاره شده حکایت از زمینه‌ای پر تکاپو و سودآور در این بخش دارد و شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی نیز می‌تواند با ایجاد یک شرکت بازرگانی و استفاده از کادر متخصص، از آن انتفاع لازم را ببرد.
۳-۲ - سرمایه‌گذاری در بخش خدمات:
با توجه به گستردگی فعالیت در این بخش، لازمه سرمایه‌گذاری، بررسی بسیار دقیق و کارشناسی زیر بخش‌های موردنظرمی‌باشد. ولی به طور کلی زیربخش‌های گردشگری، حمل‌و‌نقل، انبارداری، ساخت پارکینگ طبقاتی، خدمات و تجهیزات پزشکی، تهیه و توزیع مواد غذایی و فروشگاه‌های زنجیره‌ای می‌تواند به عنوان سرفصل‌های کلی مدنظر قرار گیرد.
۳ - تاسیس شرکت‌های تخصصی
۱ - ورود به فعالیت‌هایی که شرکت اصلی به دلیل محدودیت‌های خود، امکان حضور در آن بخش‌ها را ندارد. به عنوان مثال ورود به بازارهای فارکس، معاملات کالا، طلا و نفت می‌تواند از جمله فعالیت‌های این گونه شرکت‌ها باشد.
۲ - ایجاد نگرش و برنامه‌های کوتاه‌مدت در سرمایه‌گذاری - از نظر حجم و زمان - که شرکت مادر، به دلیل حجم وسیع سرمایه، قادر به سرمایه‌گذاری در آن حد نمی‌باشد.
ورود به معاملات سهام کوتاه‌مدت در سهامی که در پرتفولیوی شرکت مادر دارای ارزش منفی است و از این معاملات نمی‌توان سودی را شناسایی کرد.
اهداف و برنامه‌ها:
طی سه دوره مالی که از تاسیس شرکت می‌گذرد، تمرکز فعالیت شرکت، عمدتا سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار بوده است. با تغییرات پیش آمده در شرایط اقتصادی کشور و با توجه به مطالب ذکر شده در گزارش، اهم رئوس برنامه‌های موردنظر شرکت به منظور کسب بازدهی مورد انتظار به شرح ذیل خواهد بود:
۱ - مدیریت و بررسی مستمر پرتفولیوی شرکت و بهبود ساختار آن به منظور کاهش ریسک، افزایش بازدهی و افزایش ارزش آن متناسب با شرایط اقتصادی.
۲ - با توجه به وضعیت جاری بورس اوراق بهادار و شرایط اقتصادی کشور و به منظور تامین بازدهی مناسب و مورد انتظار سهامداران محترم، تغییر در ترکیب سرمایه‌گذاری‌ها و توزیع آن در بازارهای ثانویه و اولیه، به منظور بهره‌گیری از فرصت‌های مناسب موجود در بازار اولیه از جمله: بخش ساختمان، بازرگانی، خدمات، صنایع پیشرو و زود بازده و خدمات مالی.
۳ - افزایش گردش معاملات در جهت کسب بازده بیشتر.
۴ - تشکیل شرکت‌های تخصصی مدیریت پرتفولیو، به منظور تقسیم سرمایه در شرکت‌های کوچک‌تر جهت امکان مانور بیشتر در بازار سهام، کسب بازدهی بیشتر و کاهش ریسک سرمایه‌گذاری‌ها.
۵ - بررسی و شناسایی منابع تامین مالی و استفاده از اهرم‌های مالی و بهره‌گیری از آنها در جهت افزایش حجم پرتفولیو و فرصت‌های مناسب سرمایه‌گذاری.
۶ - بهبود سیستم‌های مکانیزه مالی، سهام و اداری و طراحی روش‌های جدید پذیره‌نویسی به منظور ثبت سریع‌تر افزایش سرمایه و اخذ رتبه‌بندی جهانی جهت ورود به بازارهای بین‌المللی اوراق بهادار و انتشار اوراق قرضه توسط شرکت و جذب سرمایه‌های بین‌المللی.
۷ - تقویت نیروهای متخصص شرکت به ویژه در بخش سرمایه‌گذاری‌ها و بررسی‌های اقتصادی.
۸ - تشکیل صندوق‌های مطالعاتی (Fund) به منظور بررسی طرح‌ها با مشارکت سرمایه‌گذاران احتمالی طرح.
۹ - بهبهود موقعیت سهام شرکت در بورس و ارتقای رتبه شرکت از لحاظ اطلاع‌رسانی به موقع و امکان حضور در جمع بیست شرکت برتر.
۱۰ - بهینه‌سازی سایت اینترنتی شرکت باهدف آشنایی عموم مردم با بورس اوراق بهادار و سهام شرکت و تسهیل ارائه خدمات به سهامداران محترم.
