تغییر معادله در بورس

به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد، معاملات نخستین روز هفته در بورس تهران بار دیگر از تداوم شکاف میان عملکرد سهام بزرگ و کوچک حکایت داشت. شاخص هم‌وزن برای چهارمین روز معاملاتی متوالی عملکرد بهتری نسبت به شاخص کل به ثبت رساند؛ روندی که نشان می‌دهد جریان تقاضا همچنان بیشتر به سمت نمادهای کوچک و متوسط بازار متمایل است.این وضعیت در حالی است که در دو روز معاملاتی اخیر، شاخص کل در محدوده منفی قرار گرفته، اما شاخص هم‌وزن توانسته مسیر صعودی خود را حفظ کند؛ موضوعی که از تداوم واگرایی میان دو نماگر اصلی بورس خبر می‌دهد.

بازار از لنز آمار

در پایان معاملات شنبه، شاخص کل بورس با افت ۰.۴ درصدی تا سطح ۵ میلیون و ۵۴ هزار واحد عقب نشست. در مقابل، شاخص هم‌وزن با رشد ۰.۴۷ درصدی به یک میلیون و ۴۳۹ هزار واحد رسید. این اختلاف عملکرد، بار دیگر نشان داد که فشار عرضه عمدتا متوجه شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز بوده، در حالی که بخش قابل توجهی از نمادهای کوچک‌تر با استقبال معامله‌گران مواجه شده‌اند. ترکیب آمارهای معاملاتی نیز این تصویر را تایید می‌کند. در پایان دادوستدها، ۵۵ درصد از نمادهای بازار در محدوده مثبت به کار خود پایان دادند و تنها ۴۵ درصد از نمادها با افت قیمت همراه شدند. مثبت بودن بیش از نیمی از نمادهای بازار در شرایطی که شاخص کل کاهش یافته است، به خوبی نشان می‌دهد که افت نماگر اصلی بیشتر تحت تاثیر عملکرد چند نماد بزرگ رقم خورده و وضعیت کلی بازار به مراتب متعادل‌تر از آن چیزی است که شاخص کل منعکس می‌کند. با این حال، جریان نقدینگی همچنان محتاطانه رفتار می‌کند. در معاملات امروز هزار و ۳۷۲ میلیارد تومان سرمایه توسط سرمایه‌گذاران حقیقی از بازار سهام خارج شد؛ رقمی که بیانگر ادامه احتیاط معامله‌گران خرد در مواجهه با شرایط کنونی بازار است. هرچند ارزش معاملات خرد در کانال ۲۶ هزار میلیارد تومان باقی ماند و همچنان در سطحی قابل قبول قرار دارد، اما تداوم خروج پول حقیقی می‌تواند نشانه‌ای از کاهش ریسک‌پذیری بخشی از فعالان بازار باشد.

واگرایی میان شاخص‌ها

واگرایی میان شاخص کل و شاخص هم‌وزن در روزهای اخیر، بیش از هر چیز به تفاوت رفتار سرمایه‌گذاران در قبال گروه‌های مختلف بورسی بازمی‌گردد. در مقطع کنونی، بخشی از نقدینگی ترجیح داده به جای تمرکز بر شرکت‌های بزرگ، به سمت نمادهایی حرکت کند که از منظر ارزش بازار کوچک‌تر هستند و در هفته‌های اخیر نیز بازدهی مناسب‌تری نصیب سهامداران کرده‌اند. همین جابه‌جایی جریان پول باعث شده است شاخص هم‌وزن عملکردی بهتر از شاخص کل به نمایش بگذارد.

تحولات بازارهای موازی

در بازارهای موازی نیز تحرکات قیمتی ادامه داشت. دلار آزاد معاملات امروز را در کانال ۱۹۴ هزار تومان آغاز کرد. همچنین بهای هر گرم طلای ۱۸ عیار به حدود ۱۸ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان رسید و سکه امامی نیز در محدوده ۱۸۸ میلیون تومان معامله شد. همزمان، صندوق‌های طلا معاملات نخستین روز هفته را با گرایش مثبت آغاز کردند؛ موضوعی که نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران همچنان بازار طلا را به عنوان یکی از گزینه‌های سرمایه‌گذاری دنبال می‌کنند.

در مجموع، معاملات شنبه اگرچه با افت شاخص کل به پایان رسید، اما برتری شاخص هم‌وزن و مثبت بودن بیش از نیمی از نمادهای بازار نشان می‌دهد که نمی‌توان تصویر کلی بورس را صرفا از دریچه نماگر اصلی ارزیابی کرد. تداوم این واگرایی در روزهای آینده می‌تواند نشانه‌ای از ادامه چرخش نقدینگی میان صنایع و نمادهای مختلف باشد؛ هرچند جهت‌گیری جریان پول حقیقی و وضعیت ارزش معاملات همچنان مهم‌ترین متغیرهایی هستند که مسیر کوتاه‌مدت بازار را تعیین خواهند کرد./