افزایش سرمایه در شرایط رکود اقتصادی

جان توزی

مترجم: فرهنگ حسین‌زاده

در هنگام کسادی بازار اعتبارات، موسسات بازرگانی با اعتبارنامه‌های معتبر می‌توانند از نرخ‌های پایین بهره و مزایای آن استفاده نمایند تا شرایط را برای پیشبرد وضعیت اقتصادی مهیا کنند. این روزها راه‌های دیگر نیز در حال بررسی است.

افزایش سرمایه در شرایط عادی مشکل است و کسادی بازار اعتباری و ترس از رکود اقتصادی این چالش را سخت‌تر کرده است. شرکت‌های تازه کاری که ازاعتبار کافی برخوردار نیستند با شرایط سختی برای پیدا کردن وجوه از سرمایه‌گذاران غیر رسمی یعنی کسانی که خواهان ریسک کمتر در شرایط اقتصادی متغیر و بی‌ثبات هستند دست به گریبانند.

بنگاه‌هایی که به دنبال سرمایه‌گذاری خالص( ارزش دارایی خالص، آورده شرکا)هستند، باید بپذیرند که حق مالکیت بیشتری را برای نقدینگی کمتر در این دوران از دست بدهند.

برای شروع کسب و کار‌هایی که اعتبارات ریسکی مناسب دارند، نرخ بهره کمتر باعث می‌شود استفاده از سرمایه دیگران جذاب‌تر به نظر آید.

در زیر اطلاعات مورد نیاز در این خصوص ذکر شده است:

اگر در حال حاضر دارای کسب و کار هستیم در کجا به دنبال سرمایه باشیم؟

بهترین منبع برای شما می‌تواند وام یا کسب اعتبار از بانک‌های محلی مستقل باشد. مخصوصا اگر دارای ارتباطات کاری متناسب با آنها باشید.

عدم پرداخت به موقع قسط وام‌ها به بدنه بانک‌های غول پیکری مانند Citigroup صدمه زده است، اما بانک‌های کوچک‌تر با چنین مشکلی مواجه نیستند. این بانک‌ها تراز نامه و نقدینگی غیر قابل انعطافی دارند. هیچ راهی برای جلوگیری از ورشکستگی‌های ناشی از عدم پرداخت بدهی وام‌های subprime وجود ندارد زیرا بانک‌ها اصولا به صورت سنتی قرض دهندگان محتاطی هستند. به گفته paul merski، پیشکسوت اقتصادی در انجمن‌های بانک‌های مستقل آمریکا، «این بانک‌های محلی مستقل، پول لازم برای پرداخت وام دارند».

آیا هم اکنون زمان مناسبی برای گرفتن وام هست؟

بله، اگر شما بتوانید وام بگیرید. فدرال رزرو در تلاش برای سهولت بخشیدن به اعتبارات خرد و کوچک نرخ هدف خود را برای وام‌های تابستانی از ۳‌درصد به ۲۵/۲درصد در تابستان کاهش داده است، برای سهولت بخشیدن به فشار اعتبارات. این بدین معنی است که بانک‌ها می‌توانند به وام گیرندگان نرخ‌های پایین را پیشنهاد بدهند و سود همیشگی را کسب کنند.

به گفته Merski «اگر شما کسب و کار موفقی داشته و رابطه اقتصادی خوبی با قرض دهندۀ خود دارا باشید و نرخ سرمایه‌گذاری نیز پایین بیاید، ممکن هست حتی قرض گرفتن نوعی سودمند باشد.»

آیا با کسادی اعتبارات استاندارد مواجه می‌شویم؟

بانک‌ها همچنان به دنبال قرض دادن به شرکت‌هایی هستند که توانایی بازگشت وام را داشته باشند، بر طبق گفته‌های ربکا کافمن Rebecca Macieira-Kaufmann - نائب رییس و سرپرست (Wells Fargo's (WFC بخش کسب و کارهای کوچک - در هر شرایط اقتصادی، ما خواهان جست و جو برای داشتن کسب و کار سودده و تجارت‌های شناخته شده می‌باشیم. برای وام‌های اقتصادی اعتبارات استاندارد تقاضا می‌شود، اما در شرایط رکود اقتصادی گرفتن اعتبار یا وام بسیار سخت‌تر می‌شود. ربکا کافمن در ادامه به اتفاقاتی که در شرایط پر تنش اقتصادی رخ می‌دهد، اشاره دارد و معتقد است در این شرایط دریافت‌های مالی شما کاهش می‌یابد و همچنین، ارزش وثیقه و همچنین تضمین شما نیز ممکن است کاهش یابد.

به گفته کافمن، قرض‌دهندگان به مناطق و نواحی که متقاضیان وام‌ها قرار دارند، نگاه می‌کنند. شما باید ثابت کنید که تجارت و کسب و کار شما به اندازه کافی در شرایط و جو کسادی صنایع منعطف و بهبود پذیر است. برای مثال، کسب و کار‌هایی که در بخش ساخت خانه‌های جدید پیشرفت داشته‌اند باید نشان دهند که می‌توانند در شرایط کسادی تغییر جهت داده و به سمت ساخت خانه‌ای که مورد نیاز است، تغییر سیاست دهند.

اگر اعتبارات دریافتی ناکافی باشند چه اتفاقی می‌افتد؟

گزینه‌های غیربانکی برای کسب‌و‌کار‌هایی که نتوانستند به‌صورت سنتی وام بگیرند، وجود دارد. یک شرکت تازه تاسیس به نام On Deck Capital پرداخت‌کننده وام تا سقف ۱۰۰‌هزار دلار می‌باشد برای بنگاه‌های کوچکی که براساس گردش وجوه نقد بنیان نهاده شده‌اند، ترجیحا صاحبان رتبه‌های اعتباری شخصی (طبقه‌بندی مشتریان بر پایه شهرت و اعتبار فردی و خوش حسابی). به گفته میتچ جاکوبز( Mitch Jacobs) در شرکت Deck's CEO، ما برروی وام‌هایی متمرکز می‌شویم که به کسب و کارهای کوچکی که صلاحیت دریافت وام بانکی را ندارند، تعلق می‌گیرد. ما برای پر کردن این شکاف وارد بازار می‌شویم. جاکوبز می‌گوید که نرخ بهره این وام‌ها از روی وام‌های بانک‌های سنتی تعیین می‌شود. قرض‌گیرندگان مجبور هستند که در کسب و کارشان حداقل برای یک سال باقی بمانند و آن را حفظ کنند تا نشان بدهند که حداقل در کارت‌های اعتباریشان به اندازه ۳‌هزار دلار در ماه دارای گردش مالی مناسب بوده اند.

جاکوبز معتقد است صاحبان کسب و کار باید بسیار محتاط باشند، به‌خصوص در مورد گزینه‌های اعتباری غیربانکی ای که می‌تواند با نرخ‌های بی‌رحم بهره همراه باشند، مانند عوامل قابل وصول. شما همچنین می‌توانید برای گرفتن وام از طریق social lending Web sites اقدام کنید. در موارد دیگر، شما ممکن است بتوانید عرضه کننده وام خود را برای توسعه دادن به اعتبارات خود پیدا کنید، مخصوصا اگر شما رابطه معتبر طولانی با آنها داشته باشید.

چه اتفاقی برای مالکان سرمایه می‌افتد؟

مالکان احتمال دارد تمایلی به سرمایه‌گذاری دارایی‌های شخصی نداشته باشند، زیرا آنها بیشتر مشاهده خود را بر روی کاهش ارزش دارایی‌های دیگر می‌گذارند، مانند املاک و مستغلات و اوراق بهادار بر طبق گفته تام کینر، سرمایه‌دار و سرپرست موسسۀ مطالعات کارآفرینی زل لوری از دانشگاه میشیگان، مالکان باید به واگذاری بیشتر مایل باشند.

آیا سرمایه مخاطره‌آمیز در دسترس است؟

کینر معتقد است: بنگاه‌های پر خطر برای وجوه سالانه پول فراهم می‌کنند (مبلغی وجه نقد که برای مقاصد خاصی اختصاص یافته است)، قبل از اینکه آنها در شرکت‌ها سرمایه‌گذاری کنند. بنابراین آنها هنوز پول کافی برای به کار بردن دارند. اگر شما اقدام به تهیه وجه کنید باید انتظار کاهش ارزش و بها را داشته باشید. کینر ادامه می‌دهد که بنگاه‌های ریسکی دارای وجوهی هستند، اما آنها باید در مورد ارزش کسب و کار‌هایشان که در آن سرمایه‌گذاری می‌کنند، بسیار محتاط باشند. در دوران رکود، VCs می‌خواست نرخ هدف بازگشت خود را تعیین کنند، بنابراین آنها به‌دنبال بهترین سهام‌ دارایی‌های خالص (ارزش خالص یک دارایی که پس از وضع کلیه حقوق ارتفاقی یا دیون از ارزش کل آن به دست می‌آید) در پرتفولیو شرکت‌ها بودند.

تاثیر افزایش وجوه در شکوفایی اقتصادی چیست؟

شرکت‌های در حال رشد نشان دهنده این موضوع هستند که فروش ثابت، بهترین موقعیت را برای کسب وام و افزایش سرمایه در بازار جاری در اختیار آنها می‌گذارد. کینر می‌گوید: اگر شما در نقطه تناسبی بیایستید و شاهد افزایش سرمایه و تامین وجه باشید، با میزان بسیاری از آن‌ها مواجه خواهید شد. هرچه به مقصد که همان سرمایه‌گذاری‌ها و فروش متقاعدکننده است نزدیک می‌شوید، به امید خداوند، سود راحت‌تر و سهل‌تر به دست می‌آید.عدم اطمینان در بازار تازه‌واردان و شرکت‌های نوپا را جریمه می‌کند، اما شرکت‌های سودآور تاسیس شده، می‌توانند از سرمایه‌گذارانی که به‌دنبال بازدهی با ریسک پایین هستند کسب منفعت کنند.

دولت‌ مردان چه اقدامی باید انجام دهند تا بر روی کسب و کار ما موثر باشد؟

بر طبق تصویب مجلس سنا، مالیات می‌تواند به عنوان یک مشوق برای سرمایه‌گذاری‌های کوچک نقش عمده‌ای در اقتصاد کلان آمریکا ایفا کند. این برنامه جامع می‌تواند تعداد شرکت‌هایی را که با سرمایه ۱۲۵‌هزار تا ۲۵۰‌هزار دلار شروع به کار کرده‌اند را افزایش داده و طی آن قدرت خرید تجهیزات جدید و مدرن و سایر سرمایه‌گذاری‌ها را در سال مالی ۲۰۰۹ ایجاد نماید.

گزارش مالی که توسط سناتور جان کری Senator John Kerry که در ۲۴ژانویه ارائه شده بیانگر آن است که چنین عملکرد‌هایی باعث کاهش وام‌های اداری می‌شود که به میزان کمی در اختیار تجارت‌های خصوصی قرار می‌گیرد. این وام‌ها به اصطلاح (SBA Small Business Administration) نامیده می‌شوند. براساس گزارش مجمع ملی دولتی وام دهندگان اعتباری (National Association of Government Guaranteed Lenders) در سال‌های جاری از اول اکتبر تا ۲۵ ژانویه افت شدید ۷/۵‌درصدی در ارائه این وام‌های SBA دیده شده است. این در حالی است که در سال گذشته درست در همین زمان چنین نبوده است. همچنین براساس بیانات تونی ویکینسون Tony Wilkinson مدیر گروهی که نزدیک به ۷۰۰ وام دهنده را حمایت می‌کنند، مهمترین دلیل اعتراض وام‌گیرندگان و وام‌دهندگان، عدم تحمل هزینه‌های بالا و سایر مخارج می‌باشد. گزارش مالی اخیر باعث شده میزان نقدینگی جهت تمهید وام‌های بسیار کوچک مهیا شود.

منبع: بیزنس‌ویک