راه متفاوت ین در بازارهای جهانی
سال ۲۰۱۸ میلادی برای بازارهای جهانی، پرنوسان و مملو از نااطمینانی‌های اقتصادی سپری شد؛ با این حال، ین موقعیت خود را در برابر دلار حفظ کرد. پول ملی ژاپن تنها ارز معتبر دنیا لقب گرفته که در برابر فشار ناشی از تقویت شاخص دلار مقاومت کرده است. نرخ برابری دلار به ین نزدیک به ۶/ ۱۱۰ در حال حرکت است که از برتری ۲ درصدی ارز ژاپنی ظرف سال‌جاری میلادی حکایت دارد. به‌نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران از میان ذخایر امن موجود برای شرایط پرنوسان، توجه ویژه‌ای به ارز ژاپنی نشان داده‌اند. با این اوصاف، پتانسیل منحصربه‌فرد ین بیش از پیش توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است. در واقع، ین جایگاه خود را به‌عنوان مکان امن سرمایه‌گذاری در شرایط بحرانی و پرنوسان تثبیت کرد. معامله‌گرانی که در پی کسب سود مطمئن از بازار جهانی ارز هستند، از بازار مبتنی بر دارایی‌های دیگر عقب‌نشینی کرده‌اند و به همین دلیل، ین ظرف ایام اخیر برخلاف ذخایر امن دیگر تقویت شده است. ۳ مولفه نقش پشتیبان ارز ژاپن را در شرایط فعلی بر عهده دارند. اولین عامل تقویت‌کننده، مازاد حساب جاری بزرگ ژاپن است. صندوق بین‌المللی پول، حجم مازاد حساب جاری تا انتهای سال ۲۰۱۸ میلادی را ۸/ ۳ درصد از تولید ناخالص داخلی این کشور پیش‌بینی کرده است. این عامل زمانی اهمیت خود را بروز می‌دهد که سرمایه‌گذاران همزمان با تجربه شرایط غیرنرمال به‌دنبال اقتصاد‌های بدون کسری به‌عنوان پناهگاه مالی می‌گردند. دومین مولفه، ورود بانک‌های مرکزی دنیا به سیکل انقباضی است. زمان محتمل افزایش نرخ بهره از سوی بانک ژاپن بعد از بانک‌های مرکزی دیگر پیش‌بینی شده که منجر به کاهش حساسیت‌ها نسبت به چرخش پولی خواهد شد. سومین نشانه موجود به وضعیت ارزش‌گذاری ین نسبت به ارزهای دیگر مربوط می‌شود. ارزش واقعی ین از سوی موسسه‌های مالی بین‌المللی، بالاتر از نرخ اسمی است که در حال حاضر معاملات براساس آن انجام می‌شود. بنابراین دست سیاست‌گذاران پولی این کشور برای تنظیم نرخ ارز این کشور باز خواهد بود. دویچه‌بانک در مدل‌سازی ارزی خود، ۳۱ ارز مهم دنیا را ارزش‌گذاری کرده است. نتیجه این پژوهش، ارزان‌ترین ارز را ین ژاپن نشان می‌دهد. البته یک خطر عمده نیز در سناریو‌های مطرح‌شده برای ین به چشم می‌خورد. روند تقاضای سرمایه‌گذاری‌های پرریسک و پربازده در ماه‌های اخیر افزایش قابل توجهی را تجربه کرده است.
ارسال نظر