دنیای اقتصاد: شاخص کل بورس تهران روز گذشته ۶۳۲ واحد افت را در کارنامه خود ثبت کرد و بر این اساس علاوه‌بر آنکه سود بازار از ابتدای سال به ۹/ ۴ درصد رسید، شاخص بار دیگر وارد کانال ۶۵ هزار واحد شد. این افت نسبتا شدید شاخص در شرایطی اتفاق افتاده است که کارشناسان معتقدند دلیل خاصی برای این ریزش وجود ندارد و عملکرد معامله‌گران در روزهای اخیر که به صف‌های نسبتا طولانی در خرید و فروش منتهی شده است بیش از آنکه دلیلی بنیادی یا ناشی از اخبار داشته باشد، مبین تحلیل‌گریزی معامله‌گران و تبعیت آنها از صف‌نشینی‌های سنتی معامله‌گران است که این موضوع می‌تواند به دامنه‌دار شدن ریزش شاخص منجر شود.

شاخص کل بازار سهام به کانال 65 هزار واحدی وارد شد

تحلیل‌گریزی معامله‌گران در بورس تهران

گروه بورس - زهرا رحیمی: بازار سهام که پس از دریافت اخبار مربوط به انتشار بیانیه لوزان تا نیمه اول فروردین ماه واکنش بسیار مثبتی از خود به نمایش گذاشته بود، از نیمه دوم ماه تغییر رویه داد و در مسیر ریزشی قرار گرفت.

روز گذشته نیز در ادامه این مسیر ریزشی شاخص با افت ۶۳۲ واحدی (معادل حدود یک درصد ) کانال ۶۶ هزار واحدی را ترک کرد و رقم ۶۵ هزار و ۵۷۷ واحد را در کارنامه خود ثبت کرد. به این ترتیب بازدهی بازار از ابتدای سال تا کنون به رقم ۹/ ۴ درصد رسید. در حالی که به زعم بسیاری کارشناسان اخبار پیش روی بازار سهام، اخبار مثبتی است، اما بازار خیال بازگشت از مسیر ریزشی خود را ندارد. در تحلیل شرایط بازار سهام در روزهای اخیر باید گفت معضل فقدان تحلیل، گریبان‌گیر بازار سهام شده است و بسیاری از سرمایه‌گذاران در بازار سهام به سفته بازی و شناسایی سودهای کوتاه‌مدت مشغولند، به‌طوری که این افراد یک روز خریدار و یک روز فروشنده هستند و به این دلیل به افت قیمت‌ها در بازار سهام دامن می‌زنند.

به‌زعم کارشناسان بازار در شرایطی در مسیر ریزشی گام بر‌می‌دارد که انگیزه‌های مثبت و کافی برای رشد در آن وجود دارد. بورس تهران در حالی وارد دومین ماه فصل بهار شده است که چندین خبر مثبت برای این بازار می‌تواند زمینه رشد قیمت‌ها را فراهم کند. آغاز فصل مجامع و آغاز تقسیم سود شرکت‌ها، افت قیمت سهام و میانگین نسبت قیمت بر در آمد سهام در اثر سقوط قیمت‌ها در سال ۹۳، افزایش قیمت نفت و فلزات اساسی همزمان با دریافت اخبار قطعی مثبت از مذاکرات هسته‌ای می‌تواند بهانه‌های بازار را برای ریزش از آن بگیرد و بازار را وارد دوران رونق کند. در این رابطه بهنام بهزاد‌فر، مدیر امور اعضای کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار تهران در تحلیل شرایطی که بازار سهام با آن رو‌به‌رو‌ است، گفت: این روزها بورس تهران خالی از تحلیل است، به‌طوری که صف‌های خرید به سرعت تبدیل به صف‌های فروش می‌شوند و تحلیل آخرین خاستگاه سرمایه‌گذاران شده است؛ پتانسیل شرکت‌ها در حال حاضر دیده نمی‌شود و سرمایه‌گذاران با چشم‌انداز بسیار کوتاه‌مدت وارد بازار سرمایه می‌شوند. وی افزود: در کنار نادیده گرفتن پتانسیل مناسب بسیاری شرکت‌ها، جالب اینکه برخی سهامداران نیز احساس می‌کنند که بعد از رفع تحریم همه صنایع رشد خواهند کرد در حالی که امکان کاهش سود آوری برخی از صنایع محتمل است که هر دوی این نگاه‌ها نشان دهنده این است که سرمایه‌گذاران بدون تحلیل اقدام به خرید و فروش می‌کنند. وی افزود: بورس تهران در فروردین دو نیمه متفاوت از خود به نمایش گذاشت؛ یک نیمه هیجانی برای انتشار بیانیه لوزان که بسیار مثبت بوده و نیمه دوم با فروکش کردن هیجانات که بازار شاهد افت عمومی قیمت سهام بوده است. این کارشناس بازار سهام گفت: در کنار فعالیت کوتاه مدت سهامداران، بازار در ماه‌های آتی انگیزه‌های زیادی برای رشد دارد؛ یکی از انگیزه‌های مهم رشد بازار فصل مجامع است، معمولا در فصل بهار که مصادف با آغاز فصل مجامع است، بازار شور و هیجان خاصی به خود می‌گیرد و بحث‌ها و نکات مربوط به مجامع داغ می‌شود، به‌طوری که سرمایه‌گذاران با سود نهایی اعلامی، زمان پرداخت سود، درصد پرداخت سود، کیفیت سود، شایعات فروش دارایی و بستن قرارداد که از مباحث داغ مجامع هستند به شدت درگیر می‌شوند. به گفته بهزاد فر، در مجامع یک پتانسیل نهفته بسیار خوبی نیز وجود دارد. این مدرس دانشگاه تشریح کرد: مدیران شرکت، مجامع را به‌عنوان مکانی برای پرزنت شرکت در نظر گرفته و در نهایت اقدام به ارائه گزارش‌ها از عملکرد شرکت و برنامه‌های پیش رو و چشم‌انداز صنایع مربوط به خود می‌کنند. به‌عنوان نمونه سال گذشته مجامع شرکت‌های پالایشگاهی بسیار پر هیجان و داغ بود ودر آن زمان این صنعت را دوباره به صدر اخبار برگرداند. این کارشناس بازار به بررسی عملکرد بازار سهام در فصل مجامع در سال‌های گذشته پرداخت و گفت: در سال گذشته در اوج ریزش بازار، باز هم این مجامع بودند که به‌عنوان ترمز موجب جلوگیری از ریزش‌های بیشتر شدند؛ در سال‌های پیش از ۹۳ معمولا در این فصل شاخص کل با رشد نسبتا قابل ملاحظه‌ای همراه بوده است چرا که شرکت‌ها بعد از تقسیم سود، با ارقامی بیشتر از ارقام تقسیمی سود بازگشایی شدند به همین دلیل در سال جاری نیز آغاز ارائه گزارش‌های شرکت‌ها می‌تواند باعث تحرک و رشد بازار شود. مدیر امور اعضای کانون کارگزاران افزود: پیش‌بینی می‌شود امسال مجامع شرکت‌های خودرویی، دارویی، پالایشگاهی و پتروشیمی بسیار پر هیجان و پر‌خبر باشد که همین موضوع نیز می‌تواند موجب افزایش حجم معاملات آن شرکت‌ها شود. بهزاد‌فر با اشاره به خبر کاهش سود سپرده‌ها و تاثیر آن بر بازار سهام گفت: انگیزه دیگر رشد قیمت‌ها در بازار سهام می‌تواند کاهش سود سپرده‌ها باشد هرچند تا کنون در بازار سهام تاثیری نداشته است بنابر این به نظر می‌رسد این موضوع بیشتر از آنکه بتواند عملا بر بازار سهام تاثیر بگذارد صرفا جنبه روانی آن اهمیت پیدا می‌کند؛ با توجه به اینکه با نرخ سود ۲۰ درصدی باز هم این رقم از تورم حدودا ۵ درصد بیشتر خواهد بود بعید است باعث رشد نقدینگی در جامعه شود اما کاهش ۲ درصدی سود بانکی نیم واحد بر p/ e بانک‌ها می‌افزاید و به همین میزان می‌تواند موجب رشد نسبت قیمت به درآمد بورس شود؛ ضمن اینکه انتظار می‌رود کوچ پول و نقدینگی از بورس به بانک نیز با این کاهش سود متوقف شود. این کارشناس بازار سهام محرک دیگر رشد بازار را بحث مذاکرات هسته‌ای عنوان کرد و گفت: بازار سهام و سایر بازار‌های کشور، ضرب الاجل یازدهم تیرماه را بسیار نزدیک می‌بینند و به نظر می‌رسد دیگر زمان آن فرا رسیده که توافق لوزان عملیاتی شود که در صورت توافق هسته‌ای و لغو تحریم‌ها انتظار بر این است که سیاست‌های محرک انبساطی در کشور اجرا شود و با ورود سرمایه‌های خارجی بتوان رشد اقتصادی کشور را بسیار بیشتر از این سرعت داد. وی افزود: در این رابطه حتی سازمان بورس و برخی کارگزاری‌ها همانند اکثر بنگاه‌های اقتصادی به صرافت جذب سرمایه‌های خارجی افتاده‌اند که این موضوع می‌تواند هم برای شرکت‌ها از دیدگاه سود‌آوری و کیفیت سود‌آوری تاثیر‌گذار باشد و هم به معاملات بازار و ایجاد هیجان بیشتر در بازار کمک کند. به گفته این کارشناس بازار سهام در صورت توافق هسته‌ای، صنایع بانکی، خودرویی، لیزینگی و دارویی در صدر سود آوری قرار خواهند گرفت. بهزاد‌فر افزایش قیمت نفت را محرک دیگر رشد بازار برشمرد و گفت: قیمت نفت برنت از محدوده ۵۰ دلاری رشد بسیار خوبی داشته است و اکنون به محدوده ۶۵ دلاری رسیده است بنابراین روند حرکتی قیمت نفت نیز به آرامی رو‌به رشد بوده که در نگاه اول می‌تواند بر شرکت‌های پتروشیمی و پالایشگاهی بسیار موثر باشد؛ چراکه این دو صنعت در مجموع به‌صورت مستقیم ۳۰ درصد بورس کشور هستند که برای این شرکت‌ها رشد منطقی و خوبی را در صورت ادامه روند رشد یا حتی تثبیت قیمت نفت، می‌توان متصور شد؛ همچنین رشد قیمت نفت باعث افزایش درآمدهای دولت نیز می‌شود که دولت می‌تواند با اختصاص بخشی از آن به بودجه عمرانی زمینه رشد سود‌آوری صنایع سیمانی و ساختمانی را نیز فراهم کند. این مدرس دانشگاه افزایش قیمت فلزات اساسی را محرک دیگر رشد بازار سهام دانست و افزود: قیمت فلزات اساسی در هفته‌های گذشته نیز با رشد مناسبی روبه‌رو‌ بوده و انتظار بر این است که این رشد ادامه‌دار باشد؛ قیمت مس بعد از افت و قرار‌گیری در محدوده ۵۴۰۰ دلار اکنون از محدوده ۶ هزار دلار عبور کرده است و پتانسیل رشد بیشتر را نیز دارد؛ روی نیز بعد از ریزش به محدوده ۲ هزار دلار اکنون در حال رشد از ۲۲۵۰ دلار است که این موضوع برای گروه‌های فلزات اساسی کشور بسیار مثبت و مهم بوده و می‌تواند باعث رشد سود‌آوری آنها شود.

تحلیل‌گریزی دربورس تهران