چرا بازار سرمایه ایران کارآیی لازم را ندارد؟ (بخش دوم)
<p> داوود محمدی کارشناس بازار سرمایه اگر بازاری در شکل قوی کارآ باشد، قیمت‌های جاری سهام تمام اطلاعات موجود را که شامل هر دو نوع عمومی و خصوصی است منعکس می‌کنند به عبارت دیگر در این بازار به‌منظور کسب بازده غیر‌معمول باید به‌طور مداوم به اطلاعات محرمانه شرکت‌ها دسترسی داشت. (دوبیننر و همکاران، ۱۹۹۴) در حال حاضر بازار سرمایه ایران با اشکالات فراوانی روبه‌رو است ازجمله: </p> <p> ۱- هزینه‌های بالای مبادله (کار مزد بالای خرید و فروش و مالیات فروش) </p> <p> ۲-کیفیت پایین افشای اطلاعات </p> <p> ۳-درصد پایین ارزش بازار به تولید ناخالصی داخلی نسبت به سایر کشور‌ها </p> <p> ۴-نظارت اقتضایی نهاد ناظر </p> <p> ۵-قوانین ناکافی مالی و حسابداری و خلأهای قانونی </p> <p> ۶-تصمیمات کوتاه‌مدت در جهت دست‌کاری روند بازار و عوامل دور‌کننده بازار از شرایط رقابت کامل به عنوان مثال تعیین نرخ بهره به صورت برون زا و وجود انحصار در اقتصاد بورس و سهم زیاد نهاد‌های دولتی و شبه‌دولتی در بورس. </p>
داوود محمدی کارشناس بازار سرمایه اگر بازاری در شکل قوی کارآ باشد، قیمت‌های جاری سهام تمام اطلاعات موجود را که شامل هر دو نوع عمومی و خصوصی است منعکس می‌کنند به عبارت دیگر در این بازار به‌منظور کسب بازده غیر‌معمول باید به‌طور مداوم به اطلاعات محرمانه شرکت‌ها دسترسی داشت. (دوبیننر و همکاران، ۱۹۹۴) در حال حاضر بازار سرمایه ایران با اشکالات فراوانی روبه‌رو است ازجمله:
۱- هزینه‌های بالای مبادله (کار مزد بالای خرید و فروش و مالیات فروش)
۲-کیفیت پایین افشای اطلاعات
۳-درصد پایین ارزش بازار به تولید ناخالصی داخلی نسبت به سایر کشور‌ها
۴-نظارت اقتضایی نهاد ناظر
۵-قوانین ناکافی مالی و حسابداری و خلأهای قانونی
۶-تصمیمات کوتاه‌مدت در جهت دست‌کاری روند بازار و عوامل دور‌کننده بازار از شرایط رقابت کامل به عنوان مثال تعیین نرخ بهره به صورت برون زا و وجود انحصار در اقتصاد بورس و سهم زیاد نهاد‌های دولتی و شبه‌دولتی در بورس.
۷-عدم در دسترس بودن اطلاعات نهانی به موقع در دست سهامداران عادی که مانع از انعکاس به موقع و کامل اطلاعات برای همگان است (رانت اطلاعاتی)
۸-عدم قابلیت پیش‌بینی در بازده سهام در بورس ایران (عدم ثبات در تصمیم‌گیری‌های خرد و کلان)
۹-عدم دسترسی به منابع بانکی ازبابت انجام معاملات اعتباری برای سهامداران عادی
۱۰-عدم ثبات در تصمیمات کلان اقتصادی از جمله قیمت‌گذاری در خصوص مواد اولیه و خوراک صنایع و نرخ بهره بانکی و نوسانات نرخ ارز
۱۱-پایین بودن سهام شناور در برخی شرکت‌ها و احتمال دست‌کاری در قیمت
۱۲-وجود محدودیت در معاملات (درصد حجم مبنا)
۱۳-نوع مبادله‌کنندگان (حرفه‌ای یا عادی)
۱۴-عدم اجرای قوانین مربوط به خرید و فروش براساس اطلاعات درونی، ساختار خرد بازار.
۱۵- وجود شایعات بی‌پایه و اساس در بازار که می‌تواند کارآ بودن یا نبودن بازار را تحت تاثیر قرار دهند.
روند بازار بعد از شهریور ۹۱ با توجه به حمایت‌های دولت افزایش جلب اعتماد و رکود حاکم بر بازار‌های رقیب و همچنین افزایش نرخ ارز و به تبع آن اجازه افزایش نرخ محصولات شرکت‌ها از طرف دولت در جهت حمایت از تولید و انتظارات تورمی جامعه رشد بالای نقدینگی و ورود سرمایه با منشا سفته‌بازی و تاثیر پذیری برخی شرکت‌ها از تسعیر نرخ ارز موجب رشد قیمت سهام و افزایش شاخص بورس شد که در سال ۹۲ با پیروزی دولت تدبیر و امید و افزایش اطمینان و با توجه به گزارش‌های مثبت اغلب صنایع، این افزایش قیمت‌ها شتاب فزاینده‌ای به خود گرفت و حدود یک میلیون نفر سهامداران عادی به تعداد سهامداران قبلی افزوده شد که خود به نوعی موجب کاهش و مهار تورم شد.
