محمد مساح
دلار بیشترین بازدهی را به سرمایه‌‌گذاران خود داد
مقایسه بازار‌‌های مالی در سال 87 نشان می‌‌‌دهد که تفاوت چشمگیری میان بازدهی این بازارها وجود دارد‌.

در این پژوهش شاخص‌‌ سهام بورس اوراق بهادار ایران، شاخص‌‌ قیمت کالا، نفت، طلا، شاخص‌‌ دلار، ارزش برابری دلار در برابر ریال، برابری یورو - دلار، برابری دلار - ین و قیمت ساختمان با بازدهی اوراق مشارکت مورد بررسی قرار می‌‌‌گیرند.
جدول و نمودار زیر نشان می‌‌‌دهند که در سال ۱۳۸۷ با کاهش رشد اقتصاد جهانی، بازارهای کالا، شاخص‌‌های سهام و ارزش ساختمان با افت زیادی روبه‌رو شده و موضع ریسک‌‌‌گریزی باعث تقویت ارزش دلار شده است. در مقابل شاخص‌‌ دلار، برابری دلار به ریال و اوراق مشارکت به ترتیب بالاترین بازدهی را در سال گذشته به خود اختصاص دادند.
نگرانی از کاهش رشد اقتصاد جهانی و کاهش تقاضا برای سرمایه‌‌‌گذاری تاثیر زیادی روی بازارهای کالا، ارز و سهام برجای گذاشته است، به طوری که در سال 1387 سپرده‌‌‌های سرمایه‌‌‌گذاری کوتاه‌‌‌مدت و بلندمدت، اوراق مشارکت و سپرده‌‌‌های دلاری بیشترین تناسب بازدهی و ریسک را نسبت به سرمایه‌‌‌گذاری‌‌‌های دیگر داشته‌‌‌اند.
شرایط جهانی و بازارها به گونه‌‌‌ای رقم خورده که بازدهی اکثر فعالیت‌های اقتصادی کاهش پیدا کرده و همبستگی زیادی بین بورس‌‌‌های سهام، ارز و کالا دیده می‌‌‌شود. قیمت ساختمان در نقاط مختلف جهان همگام با بازارهای فلزات و انرژی کاهش یافته و فعالیت‌های سفته‌‌‌بازانه در غالب سرمایه‌‌‌گذاری‌ها تنزل پیدا کرده است.
در سال 1387 شاخص‌‌ بورس اوراق بهادار ایران از حدود 13000 واحد به کمتر از 8000 واحد رسید که متغیرهای برون‌‌‌زا از جمله کاهش تورم جهانی، رکود و بحران مالی در کنار متغیرهای درون‌‌‌زا نظیر کاهش فعالیت‌های اقتصادی در ایران و ابهامات بازارها نسبت به طرح هدفمندسازی یارانه‌‌‌ها بر روی آن موثر بوده‌‌‌اند. در بازار سرمایه ایران قیمت سهام اکثر شرکت‌ها با افت شدیدی روبه‌رو شد.
نمودار زیر نشان می­دهد که قیمت نفت پس از افت ۱۰۰ دلاری در دامنه ۴۰ تا ۵۰ دلار به تعادل اولیه رسیده است. قیمت نفت در سال ۱۳۸۷ با افت ۵۰ درصدی مواجه شد.
منبع: رهنمون سرمایه