چشمانداز بازار سرمایه در هفته جدید بررسی شد
دو بال برای صعود بورس
پروانه کُبره: در شرایطی که ریسکهای سیاسی و اقتصادی همچنان بر فضای معاملات بازارها سایه انداخته است، بورس تهران در هفتهای که گذشت برای پنجمین هفته متوالی عملکرد مثبتی ثبت کرد. اما آیا بازار سهام میتواند به مسیر صعودی خود ادامه دهد یا ریسکهای موجود مسیر بازار را تغییر خواهند داد؟
بررسی دیدگاه کارشناسان درباره چشمانداز معاملات نشان میدهد در صورت تشدید نشدن ریسکهای سیاسی، بورس همچنان ظرفیت ادامه حرکت رو به رشد خود را دارد. افزایش تدریجی نرخ دلار توافقی و تداوم انتشار گزارش عملکرد مثبت شرکتها، دو محرک کلیدی محسوب میشوند که در روزهای آینده میتوانند از تقاضای سهام حمایت کنند.
پیشرانهای رشد
چشمانداز معاملات بازار سرمایه در روزهای آینده از یک سو به تداوم محرکهای بنیادی و ارزی بازار و از سوی دیگر به تحولات سیاسی و ریسکهای پیش روی بازار گره خورده است. در شرایط کنونی، روند نرخ دلار توافقی یکی از متغیرهای مهم پیش روی شرکتهای بورسی است. افزایش تدریجی این نرخ میتواند برای شرکتهای صادراتمحور و بنگاههایی که درآمدهای ارزی دارند، به بهبود چشمانداز سودآوری منجر شود و از این مسیر بر جذابیت سهام اثر بگذارد. در کنار نرخ ارز، گزارشهای ماهانه شرکتها نیز میتواند در هفته آینده مورد توجه معاملهگران قرار گیرد. انتشار گزارشهای مناسب از سوی برخی شرکتها و تداوم رشد فروش و نرخ محصولات، این انتظار را ایجاد کرده که عملکرد عملیاتی بنگاهها همچنان بتواند بخشی از پشتوانه رشد بازار باشد. ازاینرو کیفیت گزارشهای جدید میتواند در انتخاب سهام و جهتگیری نقدینگی اهمیت بیشتری پیدا کند. البته پیشبینی معاملات، بدون در نظر گرفتن ریسک سیاسی ممکن نیست. بازار سهام در شرایطی قرار دارد که اخبار مربوط به مذاکرات و تحولات سیاسی میتواند در کوتاهترین زمان بر رفتار معاملهگران اثر بگذارد. ازاینرو، سناریوی ادامه رشد بازار سرمایه و حتی سرنوشت همه بازارها، تا حد زیادی به این موضوع وابسته است که در روزهای آینده شاهد تشدید تنشها نباشیم.
برآیند این عوامل نشان میدهد که سناریوی محتمل برای هفته آینده، ادامه روند مثبت بورس همراه با افزایش اهمیت انتخاب سهام است. به بیان دیگر، کارشناسان انتظار ندارند بازار با همان شدت هفتههای گذشته حرکت کند، اما معتقدند تا زمانی که متغیر سیاسی شوک جدیدی به بازار وارد نکند، محرکهای بنیادی و ارزی میتوانند مسیر فعلی را حفظ کنند. ازاینرو، معاملات بازار احتمالا تحلیلمحورتر خواهد شد و کسب بازدهی به انتخاب دقیقتر صنایع و شرکتهای مستعد رشد وابستگی بیشتری خواهد داشت.
سیگنال تکنیکال
شاخص کل بورس با عبور از مقاومت 6.2میلیونواحدی در هفته گذشته، اکنون برای اهداف بالاتر آماده شده است. با توجه به آنکه گزارشهای ماهانه در راه است و نرخ دلار در بازار توافقی ارز روند افزایشی به خود گرفته، شانس شاخص کل بورس برای رسیدن به محدوده 7میلیون و 200هزار واحدی افزایش یافته است. هرچند نماگر اصلی تنها حدود 13درصد با این کانال فاصله دارد و حداقل در کوتاهمدت انتظار نمیرود سطح بالاتر لمس شود؛ مگر آنکه وضعیت متغیرهای اقتصادی و سیاسی به نحوی شرایط را برای عبور شاخص از مقاومت 7.2میلیونی فراهم کند.
از سوی دیگر، اگر بازار وارد فاز اصلاح شود، محدوده حمایتی 5.4 تا 5.6میلیونواحدی، پناهگاه خوبی برای چرخش نماگرها در کوتاهمدت خواهد بود. همچنین حد ضرر بسیاری از سرمایهگذاران زیر مرز 6میلیون واحد فعال خواهد شد و ممکن است در این سناریو فشار فروش تشدید شود.
موج خوشبینی
با توجه به آنچه در بطن معاملات بازارها میگذرد، بسیاری از کارشناسان با اشاره به محرکهای پیش روی معاملات، چشمانداز روزهای آینده را همچنان مثبت ارزیابی میکنند. در همین رابطه علیرضا خانمحمدی، کارشناس بازارهای مالی، درباره چشمانداز کوتاهمدت بازار سهام گفت: در شرایط فعلی، دو موتور محرک برای ادامه حرکت بازار سرمایه فعال شده است و این دو عامل، در کنار متغیرهای سیاسی و به شرط آنکه شاهد تشدید تنشها نباشیم، میتوانند به تداوم روند مثبت بازار در روزهای آینده کمک کنند.
او افزود: نخستین عامل، افزایش تدریجی نرخ دلار توافقی است که به محدوده ۱۵۸هزار تومان رسیده و با شیبی ملایم در حال افزایش است. این موضوع میتواند خبر مثبتی برای شرکتهای بورسی، بهویژه شرکتهای صادراتمحور و بنگاههایی باشد که با موضوع تخصیص یا تامین ارز روبهرو هستند. رشد نرخ ارز و ایجاد انگیزه برای عرضه دلار در بازار توافقی میتواند زمینه بهتری برای فعالیت این شرکتها فراهم کند و از این مسیر بر سودآوری آنها اثر بگذارد.
خانمحمدی اظهار کرد: دومین محرک مهم بازار، انتشار گزارشهای ماهانه شرکتهاست که هماکنون در سامانه کدال آغاز شده است. گزارشهای منتشرشده مرداد نشان میدهد بسیاری از شرکتها توانستهاند فروش خود را با نرخهای بالاتر ادامه دهند و روند سودسازی آنها نیز حفظ شده است. در برخی شرکتها حتی فروشهای دو یا سهبرابری نسبت به مدت مشابه تکرار شده است. این موضوع همان روندی است که بازار سرمایه به دنبال مشاهده آن بود.
او افزود: تداوم رشد فروش و سودسازی شرکتها در کنار افزایش نرخ محصولات، از مهمترین عواملی است که میتواند از بازار حمایت کند. گزارشهای منتشرشده تا اینجا مثبت بوده و این انتظار را ایجاد کرده است که گزارشهای ماهانه و وضعیت سودآوری شرکتها همچنان بتواند پشتوانهای برای ادامه حرکت بازار باشد.
این کارشناس در عین حال به ریسکهای سیاسی اشاره کرد و گفت: در کنار این عوامل، بازار همچنان با ابهاماتی درباره روند مذاکرات و تحولات سیاسی مواجه است. اینکه مذاکرات ادامه پیدا میکند یا نه و روند تحولات سیاسی به چه سمتی میرود، همچنان یکی از عوامل مهم اثرگذار بر بازار سرمایه است. هفته گذشته انتشار برخی اخبار مثبت درباره مذاکرات، خوشبینی بازار را افزایش داد. البته در روزهای اخیر برخی ریسکها بار دیگر خودنمایی کردهاند.
او تاکید کرد: با فرض تداوم این شرایط و رخ ندادن اتفاقی که فضای سیاسی و اقتصادی را بهشدت تحتتاثیر قرار دهد، همچنان میتوان انتظار ادامه حرکت رو به بالای بازار سرمایه را داشت. البته از این مرحله به بعد، کار برای سرمایهگذاری سختتر و تخصصیتر خواهد شد و نیاز به دقت بیشتری دارد.
به گفته این کارشناس، همه گزارشهای شرکتها الزاما خوب نیستند و به همین دلیل نقش تحلیل، بررسی مفروضات و توانایی تحلیلگر برای انتخاب گزینههای مناسب پررنگتر میشود. کسب سود در بازار ممکن است به دلیل پیچیدگی شرایط سیاسی، تحلیلی و ریسکهای موجود دشوارتر شود، اما در مجموع همچنان انتظار میرود حرکت رو به رشد بازار سرمایه ادامه پیدا کند.
این کارشناس بازار سرمایه درباره شرایط فعلی بازارها گفت: درحالحاضر فضای سرمایهگذاری تحتتاثیر مجموعهای از ابهامها و ریسکهای سیاسی و اقتصادی قرار دارد. از یک سو، روند مذاکرات و احتمال توافق یا تشدید تنشها هنوز مسیر روشنی ندارد و از سویی، بازارهای مختلف پس از رشدهای اخیر در سطوح قیمتی بالایی قرار گرفتهاند. همین شرایط، تصمیمگیری برای سرمایهگذاران را دشوار کرده است.
او افزود: بازارها در شرایطی قرار دارند که هر خبر سیاسی میتواند مسیر کوتاهمدت آنها را تغییر دهد. به همین دلیل، اگرچه متغیرهای بنیادی و گزارشهای شرکتها میتوانند از بازار سهام حمایت کنند، اما ریسکهای سیاسی همچنان یکی از مهمترین عوامل اثرگذار بر رفتار معاملهگران هستند. ازاینرو، انتظار نمیرود مسیر بازارها بدون نوسان ادامه پیدا کند.
خانمحمدی ادامه داد: همه بازارها قرار نیست بازدهی یکسانی داشته باشند و سرمایهگذاران ناچارند با دقت بیشتری گزارشها، متغیرهای بنیادی و تحولات سیاسی را دنبال کنند. اما تا زمانی که اتفاق خاصی رخ ندهد که ریسکها را بهطور جدی تشدید کند، همچنان میتوان انتظار داشت بازار سهام با وجود نوسانات، مسیر رو به رشد خود را حفظ کند.
