شروین شهریاری- به دنبال ریزش قیمت مواد خام و فلزات در دو روز گذشته، بورس تهران نیز در مسیر نزول قرار گرفته و شاخص کل حدود ۵/۱ درصد افت را به ثبت رسانده است. کاهش قیمت سهام هرچند به طور طبیعی نزد اهالی بازار سرمایه خوش نمی‌آید اما نگاهی دقیق‌تر به آنچه در واکنش به ریزش قیمت‌های جهانی روی داده، بروز جلوه‌ای جدید از عقلانیت را نزد سرمایه‌گذاران ایرانی آشکار می‌سازد. در دو روز گذشته سهام معدنی و فلزی کاهش قیمت و فشار عرضه‌ها را تجربه کرده‌اند؛ در این میان هر چه افت قیمت محصولات در بازارهای جهانی شدیدتر بوده سهام مربوطه هم متناسب با آن عرضه سهام بیشتری را شاهد بوده ‌است. اوج این روند در معاملات سهام ملی مس قابل رصد است که نسبت به سایر فلزات اساسی در بازار جهانی افت بیشتری داشته و در حال حاضر سنگین‌ترین صف فروش بازار را به خود اختصاص داده است. سهام تولیدکنندگان روی و سرب و قند و شکر نیز در رتبه‌های بعدی افزایش عرضه‌ها قرار گرفته‌اند. در همین حال سهام فولادی، سنگ‌آهنی و پتروشیمی به واسطه اصلاح کمتر قیمت‌های جهانی فشار فروش به مراتب ملایم‌تری را تجربه کرده‌اند و سهام گروه‌هایی نظیر بانک‌ها، سیمان، مخابرات و... اساسا به دلیل عدم تاثیرگذاری رویدادهای فعلی بر وضعیت واقعی شرکت‌ها تا حدی از افت قیمت‌ها در امان مانده‌اند. این واکنش گزینشی سرمایه‌گذاران به افت قیمت‌های جهانی که منجر به غربال دقیق رفتار سهام مرتبط شده است جای تحسین دارد؛ چراکه در مقاطع گذشته و حتی در بازارهای جهانی نیز واکنش لحظه‌ای سرمایه‌گذاران به رویدادهای بیرونی معمولا فاقد تحلیل است که موجب افت یا رشد دسته‌جمعی قیمت‌ها بدون توجه به تفاوت تاثیر واقعه روی داده بر ارزش سهام می‌شود. بدین ترتیب می‌توان گفت افت قیمت‌های اخیر سهام در بورس تهران هرچند به مذاق فعالان بازار تلخ است اما جنبه عقلانی آن که به صورت واکنش حرفه‌ای و غیراحساسی سرمایه‌گذاران نسبت به کاهش قیمت‌های جهانی بروز کرده الحق و الانصاف ستودنی است.

* از کارشناسان و صاحب‌نظران بازار سرمایه دعوت می‌شود تا یادداشت‌ها و مقالات خود را به آدرس Jadval۸۳@yhoo.com ارسال کنند.