پیام شما: یک فرضیه‌ای قبل از انتخابات ریاست‌جمهوری وجود دارد که در ایام انتخابات بازار سرمایه رشد می‌کند و صعودی می‌شود. چرا برای این دور از انتخابات این فرضیه جواب نداد و با اینکه اکنون نامزدهای انتخابات هم مشخص شده‌اند وضعیت بازار مطلوب نیست؟

پاسخ از مجتبی معتمدنیا، کارشناس بازار سرمایه:

تا دوره گذشته روال به این صورت بود که با نزدیک شدن به انتخابات روند سهم‌ها وضعیت مثبتی پیدا می‌کرد و نمادها شروع به معامله می‌کردند. آن زمان دلایل مختلفی برای این اتفاق عنوان می‌شد ولی شاید یکی از مهم‌ترین مباحثی که مطرح می‌شد این بود که فعالان اقتصادی هزینه‌ای که قرار بود در انتخابات صرف کنند از قبل بازار سرمایه درمی‌آورند و بر اساس آن فعالیت می‌کردند. اما برای این دور از انتخابات چنین شرایطی از قبل قابل پیش‌بینی بود. چرا که از یکسو بازار رشد شتابانی در نیمه اول سال ۹۹ داشت و به تبع آن بازار گنجایش رشد قابل‌توجه دیگری نداشت. از سوی دیگر به‌رغم ریزشی که شاخص از ۲ میلیون به یک میلیون و صدهزار واحد داشت اما هنوز اعتماد به بازار برنگشته و حجم ترسی که در بازار وجود دارد عاملی شده که فعالان حقیقی برای فروش اقدام کنند. اگر هم پول به گروهی وارد شود چند اتفاق می‌افتاد: اولا حساسیت‌ها را در حوزه‌های مختلف در آن نماد افزایش می‌دهد و دوم اینکه حجم عرضه‌ای که در آن سهم اتفاق می‌افتد قابل‌ پیش‌بینی نیست. علاوه بر این سیاست‌های اقتصادی کاندیداها درباره بورس و فعالیت‌های اقتصادی کشور همچنان مبهم است! شاید برای اولین بار باشد که فعالان اقتصادی با توجه به رویکردی که کاندیداها دارند محدوده قیمت دلار را بسیار گسترده پیش‌بینی می‌کنند! بعضی از شرکت‌ها حتی انتظار ۳۰ تا ۴۰ درصد کاهش سود برای سال جدید را دارند بنابراین نمی‌توانیم برای آن شرکت‌ها P/ E زیر ۸ یا یک رقمی متصور باشیم. طبیعتا این اختلاف زیاد موجب شده که ارزندگی معنی خود در بازار را از دست بدهد و ارزندگی از نظر بازار قطعیت نداشته باشد. باید در کنار این موضوع قیمت‌های جهانی هم در نظر داشت که احتمال اصلاح قیمت‌ها در نیمه دوم سال وجود دارد. همه اینها موجب می‌شود که نتوانیم انتظار مثبت حداقل در کوتاه‌مدت داشته باشیم تا یکسری از ابهامات مرتفع شود. یکی از دلایلی که در دو روز اخیر بازار روند منطقی‌تری گرفت این بود که به دلیل ردصلاحیت‌ها و مشخص شدن نامزدها ابهام درباره سیاست‌های اقتصادی دولت بعد کاهش پیدا کرد ولی تا زمانی که مناظره‌ها و صحبت‌های نامزدها در این حوزه‌ها مشخص نشود نمی‌توانیم خروجی درستی داشته باشیم.