سهام «آبادا» عرضه میشود
سایه اطلاعات آیندهنگر بر فضای تحلیلی بازار
بررسیها حکایت از آن دارد که تحلیلگران با استفاده از ضریب بتا (شاخصی است که ریسک سیستماتیک در یک نماد یا دارایی را نسبت به ریسک سیستماتیک کل بازار نشان میدهد) سه شرکت نیروگاهی «دماوند»، «بجهرم» و «بکهنوج» در صدد محاسبه ضریب بتا برای شرکت تولید نیروی برق آبادان برآمدهاند تا از این طریق بازده مورد انتظار سهامداران «آبادا» را محاسبه کنند. ضریب قیمت به درآمد نیز برای این نماد با استفاده از میانگین حسابی سه شرکت یاد شده به دست آمده است که در این میان P/ E منفی در نماد «بکهنوج» نشان از آن دارد که محاسبه نسبت یاد شده برای «آبادا» چندان قابل اتکا نیست. مضاف بر آنکه نسبتهای ارائه شده برای دو شرکت دیگر نیز به حدی با هم اختلاف دارند که مشخص نیست استفاده از آنها برای رسیدن به نسبتی منطقی برای شرکت تولید نیروی برق آبادان قابل اتکا هست یا خیر. به هر روی حتی اگر تمامی شبهات یاد شده نیز بر تحلیلهایی از این دست وارد نباشد آنچه که به خوبی در قیمت هزار و ۵۰۰ تومانی ارائه شده برای هر سهم «آبادا» خود نمایی میکند، اقناع بیشتر تحلیلگران حرفهای به لحاظ کردن تورم انتظاری در تحلیلها است. این در حالی است که تا پیش از این تاثیر تورم در تحلیل صورتهای مالی تنها با اتکا به درصدهای معقول در حدود ۲۰ درصد صورت میگرفت که به کلی با نرخهای ارز پیش بینی شده برای سالهای پیش رو متفاوت است.هماکنون پیشبینیهای ارائه شده برای نسبت قیمت به درآمد مهمان تازه بورس تهران متناسب با قیمت ۱۵۰۰ تومانی عرضه در حدود ۶۴ واحد است. در نظر گرفتن این نسبت برای تحلیلگران، حکایت از آن دارد که سود ۱۲ ماه گذشته این شرکت در مقایسه با آنچه که تحلیلگران از آن انتظار دارند، بسیار کمتر از سودی است که برآورد میشود شرکت در ماههای پیش رو محقق کند. انتظار میرود که این دیدگاه تحلیلی رفته رفته به تمامی بازار تسری پیدا کند و در ادامه فعالان بازار سرمایه نیز به تطبیق انتظارات خود از قیمتهای روی تابلو با سود انتظاری آنها بپردازند.