ولی نادی‌قمی/ مدیرعامل تامین سرمایه نوین

واکنش اولیه بازارهای مالی بین‌المللی به انتخاب ترامپ را می‌توان همسو با عبارت «بزرگ‌تر از برگزیت» دانست. در برگزیت (رای به خروج بریتانیا از اتحادیه اروپا) ارزش پوند تضعیف شد و قیمت سهام در بورس‌های مهم بین‌المللی نظیر لندن، نیویورک، ژاپن، چین و کره‌جنوبی ریزش کرد. به تدریج چشم‌انداز رشد اقتصادی بریتانیا کاهش یافت و نرخ تورم رشد پیدا کرد. در انتخابات آمریکا نیز بازارهای مالی تقریبا از انتخاب نامزد حزب دموکرات مطمئن بودند بنابراین انتخاب نامزد حزب جمهوری‌خواه برخلاف تصورات بازار، موجب بروز نااطمینانی و به تبع‌آن بی‌ثباتی در بازارهای جهانی شده است. برخی تحلیلگران چنین القا کرده‌اند که جهان درحال فروپاشی است و برخی نیز از احتمال رکود اقتصاد جهانی سخن به میان آورده‌اند.

بنابراین بسیاری از سرمایه‌گذاران به سمت کالاهای امن نظیر طلا روی آوردند. رکود اقتصاد جهانی، کاهش قیمت مواد خام را به دنبال خواهد داشت و بخش عمده بازار سرمایه ایران را سهام این‌گونه شرکت‌ها تشکیل می‌دهد. با این حساب حتی اگر از تاثیرات سیاسی این موضوع چشم‌پوشی کنیم،واکنش اولیه بازار سهام ایران به نتیجه انتخابات آمریکا به نظر منطقی است. با انتخاب‌شدن دونالد ترامپ انتظار می‌رود که نرخ ارز و نرخ تنزیل در بازارهای مالی کشور افزایش یابد. سرعت این تعدیل نرخ‌ها به میزان دخالت یا عدم دخالت دولت بستگی دارد. این موضوعات در کوتاه‌مدت از طریق ایجاد جذابیت در بازار ارز و نیز بالا رفتن ریسک بازار سهام موجب کاهش قیمت سهام خواهد شد. به‌خصوص اینکه سود شرکت‌های بورسی و فرابورسی (سود خالص بازار) در سال ۱۳۹۵ در مقایسه با سنوات قبل، کاهش یافته است. در شرایط کنونی در تحلیل روند بلند‌مدت تنها با اطمینان می‌توان گفت، ابهامات حاکم بر بازار به حدی است که نمی‌توان تحلیل مناسب و قابل اتکایی ارائه داد. با این حال انتظار می‌رود که اقتصادجهانی رو به رونق باشد و به تبع آن قیمت‌های مواد خام رشد کند. همچنین افزایش نرخ ارز به تدریج منجر‌به افزایش درآمد شرکت‌ها شود. بنابراین با افزایش درآمد فروش و سود شرکت‌ها، اطمینان نسبت به بازار سهام افزایش یافته و قیمت سهام رشد کند.