سارا جنگروی: پرونده هفته گذشته بازار سکه آتی با افزایش در حجم معاملات بسته شد. در این راستا حجم معاملات هفتگی با افزایش ۴ هزار و ۵۰۰ واحدی به رقم ۲۳ هزار و ۳۰۰ معامله رسید که این افزایش در حجم معاملات را باید زیر سایه شیب صعودی نمودار طلای جهانی تفسیر کرد. این در حالی است که روند معاملاتی بازار آتی سکه در حجم طی هفته منتهی به ۶ آبان با کاهش نسبت به مدت مشابه خود مواجه شده بود، به‌طور کل حجم در بازار آتی سکه طی چند هفته اخیر را روندی الاکلنگی می‌توان تفسیر کرد.

در این میان تحلیل رفتار بازار آتی سکه طی هفته گذشته، فارغ از روند قیمتی و حجم معاملات را در ابتدا باید با تفسیر بازار جهانی طلا به‌عنوان مهم‌ترین شاخص تاثیر‌گذاری در این بازار شروع کرد.به گزارش «دنیای‌اقتصاد» پیش از ورود به تحلیل بازار طلا، باید به این نکته توجه داشت که پیش از این کارشناسان اعلام کرده بودند که احتمالا فدرال رزرو در ماه سپتامبر نسبت به تغییر نرخ بهره اقدام خواهد کرد؛ اما این اتفاق نیفتاد؛ به‌طوری‌که گمانه‌زنی‌ها از اتخاذ این تصمیم در ماه دسامبر حکایت دارد. با این حال به نظر می‌رسد اجماع کلی برای افزایش نرخ بهره وجود ندارد و با توجه به پایان کار دولت آمریکا و با روی کار آمدن دولت جدید احتمال انتقال این تصمیم به سال آینده بالاست. بنابراین روند رفتاری طلای جهانی را می‌توان تا حدی مستقل از روند دلار و بیشتر متاثر از نتیجه جلسه فدرال رزرو دانست.در این راستا روندی که بازار طلا طی هفته‌های گذشته در پیش گرفته، به خوبی نشان‌دهنده این است که تحرکات قیمت طلا در هفته‌های اخیر با نزدیک و دور شدن از کانال ۱۳۰۰ دلاری ثبت شده است. در این میان و به تحلیل «دنیای اقتصاد» تا زمانی که قیمت طلا وارد کانال ۱۳۰۰ دلاری نشده و پس از آن از قیمت ۱۳۰۵ دلاری بالاتر نرفته، روند تغییرات قیمت طلا را می‌توان نزولی و با تمایل به کاهش تفسیر کرد.در این میان تکنیکالیست‌ها بر این باورند که عبور از قیمت ۱۳۰۵ دلاری، روند مثبتی را برای طلا آغاز خواهد کرد، چنانچه تجربه چنین اتفاقی در خلال سال‌های ۲۰۰۹ تا ۲۰۱۱ نیز رخ داده است. سقف قیمتی طلا در سال ۲۰۱۱ در رقم ۱۹۰۰ دلار بوده و اکنون در مدار ۱۳۰۰ دلاری قرار گرفته، رفتار مشابهی که در حال حاضر در حال رخ دادن است، به این معنا است که قیمت ۱۳۰۰ دلار برای طلا مرزی بین صعود و نزول بوده است.بر این اساس نگاه تکنیکالی به قیمت طلا نشان‌دهنده این است که حداقل قیمت کفی که طلا می‌تواند تجربه کند ۱۲۱۵ دلار خواهد بود؛ چنانچه در هفته‌های اخیر نیز این رقم را لمس کرده است.در این ارتباط است که فعالان بازار آتی در هفته‌های اخیر با احتیاط فراوان در حال معامله هستند. دلیل این رخداد را باید در ریسک‌هایی جست‌وجو کرد که در حال حاضر بازار با آنها روبه‌رو‌ است؛ ریسک‌هایی که پیش‌بینی را برای معاملات سخت و فعالان بازار را نسبت به کاهش قیمت طلا حساس کرده است.اما در این میان باید گفت تحلیل‌های «دنیای‌اقتصاد» در هفته‌های گذشته روند نزولی را به خوبی پیش‌بینی کرده است؛ چنانچه تارگت‌هایی که در ارتباط با تحلیل‌های تکنیکال شده، نشان دهنده این است که پیش‌بینی‌ها به وقوع پیوسته است.فرزان سهرابی معتقد است تحلیل‌های تکنیکالی نشان دهنده این است که در نماد آبان ماه همان‌طور که در چارت دو هفته گذشته منتشر شد قیمت از چنگال اندروی که خارج شده بود در انتهای خط پایین چنگال همان قیمت را لمس کرده است، اما افزایش ۲۵ دلاری قیمت طلا در هفته گذشته، توانست قیمت‌ها را به سمت افزایش سوق دهد.بر این اساس هرچه رنج باند نوسان قیمت طلا بیشتر شود، بازار سکه هم دامنه نوسانی بیشتری را طی می‌کند؛ چرا‌که قیمت دلار هم در هفته‌های گذشته نوسان آن‌چنانی نداشته و تقریبا عامل تاثیر‌گذار در نوسان قیمت سکه را در حال حاضر باید طلا دانست. این تحلیلگر تکنیکال بازار آتی می‌گوید: هر چند چسبندگی و تاثیر‌گذاری قیمت دلار روی سکه بیشتر از طلا است، ولی به‌دلیل ثابت بودن تقریبی قیمت دلار بازار بیشتر از طلا تاثیر می‌گیرد، در این راستا برداشت فعالان بازار این است که نوسان آن‌چنانی در بازار دلار نمی‌بینند.هر چند فعالان بازار به نوسانات اخیر دلار اعتقادی ندارند و بیشتر آن را سفته‌بازی و در جهت تحرک بازار می‌دانند، اما افزایش یا کاهش قیمت را دلیل بر افزایش تقاضا یا کاهش عرضه نمی‌بینند، بنابراین بازار آتی سکه نسبت به بازار طلا حساس‌تر شده است.

روایت‌های هیجانی

با توجه به روحیات جنگ‌طلبانه ترامپ، پیشی گرفتن این نامزد ریاست جمهوری آمریکا در نظر‌سنجی‌ها در افزایش قیمت طلا تاثیر می‌گذارد؛ ولی بازار جهانی را در مقابل خبرهای فاندامنتالی نسبت به بازارهای داخلی خیلی محتاط‌تر می‌توان دید.در توجیه این موضوع باید گفت بازارهای جهانی بیشتر روی مبنا و اصول خودشان است که حرکت می‌کنند، شاید یک دلیل فاندامنتالی موقتا بتواند روند نوسان را به سمتی سوق دهد و این روند را دستخوش تغییر کند؛ ولی بعد از، از دست دادن تاثیر آن خبر، بازار باز هم به روند سابقش باز‌می‌گردد.با این حال تحلیلگران تکنیکال بر این باورند که روند میان مدت قیمت طلا از منظر تکنیکالی فعلا منفی خواهد بود؛ اما در این راستا فعالان بازار در این شرایط فعلا روی اخبار و هیجانات موجود دست به عمل نمی‌زنند و بازار در یک تردید سیر می‌کند.چنانچه از سمت تحلیلگران توصیه می‌شود اگر فعالان بازار در موقعیت خرید و فروشی هستند و اگر یک خبر روند تصمیم‌گیریشان را تغییر می‌دهد، سیاست مدیریت ضرر را در پیش بگیرند و اجازه ندهند ضررشان به اندازه‌ای برسد که غیرقابل کنترل شود، با این حال قیمت طلا در کوتاه‌مدت روندی صعودی ولی در میان‌مدت نزولی خواهد بود.

انتقال نقدینگی

رفتارشناسی فعالان بازار طی هفته‌های گذشته و سنجش حجم معاملات نشان‌دهنده این است که روند حجم معاملات این بازار کاهشی ولی در همین مدت و در راستای کاهش حجم معاملات بازار آتی سکه، شاخص معاملات بازار سهام با افزایش روبه‌رو‌ شده است، در این راستا فعالان در این بازه زمانی ترجیح می‌دهند که با توجه به ریسک نوسان طلا نسبت به بازار سهام، اقدام به بستن موقعیت‌ها در این بازار و انتقال سرمایه به بازار سهام کنند.اما موضوع دیگر آن است که فعالان بازار آتی در زمان‌های افزایش قیمت علاقه بیشتری به خرید دارند یعنی افزایش قیمت‌ها نسبت به زمانی که کاهش قیمت وجود دارد، بازار را اصطلاحا «خریدارتر» می‌کند، این در حالی است که در حالت نرمال و در زمان کاهش قیمت، فعالان می‌توانند فروشنده باشند، در این راستا کارشناسان بر این باورند فعالان بازار خریداران خوبی هستند و از موقعیت‌ها و موج‌ها استفاده می‌کنند، این در حالی است که بررسی‌های اخیر در بازار سکه آتی در چند وقت اخیر نشان می‌دهد که اتخاذ موقعیت‌های خرید بر اساس قواعد فنی و تکنیکال نیست و تا حدود زیادی گرایش به سمت خریدهای هیجانی وجود دارد، شاهد این مثال خریدهای بازار آتی سکه است که تحت تاثیر قیمت نقدی سکه انجام می‌شود، در واقع قیمت نقدی سکه می‌تواند روی فعالیت خرید و فروش فعالان بازار تاثیرگذار باشد.این در حالی است که نوسان قیمت نقدی سکه از کنترل بورس خارج است و این موضوعی است که سال‌ها مطرح می‌شود، در واقع به این دلیل که دارایی پایه بازار آتی سکه، سکه نقدی است و با این حال در کنترل معامله‌گران نیست و این امر ریسک بازار را بالا می‌برد.این در حالی است که اگر قیمت‌گذاری دارایی‌های پایه هم در بورس انجام شود، فعالان نسبت به حالتی که بازار نقدی به وسیله دلالان قیمت‌گذاری شود و بازار آتی را با قیمت‌گذاری سکه نقدی به‌عنوان دارایی پایه تحت تاثیر قرار دهند و به گمراهی این بازار اقدام کنند، یکدست‌تر خواهند شد.در این راستا خبر دیرپای بازگشایی بازار ارز در هفته گذشته را باید یکی از موضوعات بسیار مهم در روند معاملات بازار آتی سکه دانست، در این راستا بازگشایی بازار آتی ارز در دراز‌مدت تاثیرات بسیاری در اقتصاد خواهد گذاشت.

انتظار ومشاهده در بازار آتی سکه