ساز مخالف آلومینیوم در بازار فلزات

همانطور که در گزارش هفته قبل اشاره کردیم، روند افزایشی در بازار فلزات غیرآهنی، مستلزم ثبات و روند مثبت در دیگر بازارهای مالی مخصوصا بازار سهام است.
در اوایل هفته با افزایش قیمت در بورس‏های سهام و همچنین روند با ثبات قیمت نفت، قیمت فلزات روند افزایشی نسبتا محکمی به خود گرفت. نیکل به رکوردهای جدید قیمت دست یافت.

قیمت مس نیز به بیشتر از ۶۲۰۰دلار برای قراردادهای ۳ماهه افزایش یافت که بسیار قابل توجه است. موجودی‏های بورس لندن نیز در کل رو به کاهش بودند. فقط آلومینیوم به دلیل افزایش موجودی‏ها از روند چندان خوبی برخوردار نبود.
اما در روز جمعه با افزایش نسبتا شدید موجودی‏های مس در بازار شانگهای، معاملات فلزات غیرآهنی با کاهش قیمت آغاز شد.
بازار در انتظار آمار اشتغال ایالات متحده بود. با توجه به مشکلات بخش مسکن و تولید صنعتی پس از آمار ایجاد ۱۰۰هزار شغل جدید در ژانویه، بازار انتظار داشت که برای فوریه ۹۵۰۰۰ شغل ایجاد شود. (باید ذکر کنیم که این آمار تقریبا نصف تعداد شغل‏های جدید در سال ۲۰۰۶ است).
انتظار غیررسمی میان فعالان بازار ایجاد ۵۰۰۰۰ شغل جدید بود که از انتظارات رسمی بسیار ضعیف‏تر است.
با اعلام ایجاد ۹۵‌هزار شغل در فوریه، ابتدا بازار فلزات با کمی افزایش قیمت مواجه شد.
ولی پس از بررسی دقیق‏تر مشخص شد که بخش‏های ساخت مسکن و تولید صنعتی با کاهش اشتغال مواجه بودند بنابراین روند بازار فلزات منفی شد و نگرانی در مورد رشد اقتصادی آمریکا بیشتر شد.
رشد تولید صنعتی در انگلستان در ماه ژانویه، به طور غیرمنتظره برای اولین‏بار در ۳ ماه گذشته با کاهش منفی ۲/۰‌درصد مواجه بود که ممکن است به علت افزایش نرخ بهره و قدرت بالای پوند بوده باشد. ولی تولید صنعتی در ماه ژانویه در آلمان با افزایش مناسب ۹/۱‌درصدی همراه بود.
در حال حاضر با توجه به افزایش نرخ‏های بهره در جهان و نگرانی در مورد تورم، ممکن است سیاست‏های انقباضی مالی، نقدینگی برای سرمایه‏گذاری در بازارهای پر ریسک مانند فلزات را کاهش دهد.
این پدیده و همچنین نگرانی در مورد رشد اقتصادی جهان، از جمله ریسک‏های بازار فلزات می‏باشند.
شرکت CVRD با فروش ۴/۲۰‌میلیارد دلاری و سود ۶/۷‌میلیارد دلاری به بالاترین سطح سودآوری تاریخی خود دست یافت. در سال ۲۰۰۵ شرکت فروش ۳/۱۳‌میلیارد دلاری و سود ۸/۴‌میلیارد دلاری بدست آورده بود.
با خرید Inco شرکت CVRD به دومین شرکت معدنی جهان تبدیل شده است.
این شرکت با تولید ۲۵۰۶۰۰ تن نیکل، بزرگترین تولید کننده این فلز در دنیا است. CVRD یکی از عمده‏ترین تولید کنندگان سنگ آهن، آلومینیوم، مس، کائولین و پتاس (کود شیمیائی) محسوب می‏شود. ارزش بازار سهام این کمپانی ۸۰‌میلیارد دلار است که نسبت P/E آن تقریبا ۵/۱۰ محاسبه می‏شود.
مس
قیمت مس برای کل هفته با افزایش ۲/۱‌درصدی به ۶۱۳۰ دلار رسید. با وجود این که در ماه‏های اخیر، روند موجودی‏های مس در بورس لندن رو به افزایش بوده است ولی در هفته گذشته با کاهش ۲‌درصدی به ۲۰۳‌هزار تن رسید.
قیمت مس که در روز چهارشنبه ۳‌درصد افزایش یافته بود، در روز پنج‏شنبه هم ۲/۲‌درصد افزایش یافت و قیمت ۳ماهه به ۶۲۷۵ دلار رسید.
اما در اوایل دوره معاملات در روز جمعه با خبر مربوط به افزایش ۵۰۰۰ تنی انبارهای شانگهای، معامله‏گران اقدام به شناسایی سود کردند. همانطور که در سطور بالا توضیح دادیم آمار ضعیف اشتغال، مخصوصا اشتغال در ساخت و ساز و تولید که برای مس حائز اهمیت است، نگرانی در مورد رشد اقتصاد آمریکا را افزایش داد و قیمت نقدی به ۶۱۳۰ دلار کاهش یافت.
شرکت Nord deutsche Affinerie می‏گوید که تقاضا برای مس از سوی چین به دلیل گسترش صنایع تبدیلی رو به افزایش خواهد بود.
آلومینیوم
در هفته گذشته موجودی‏های آلومینیوم LME با کاهش ۱‌درصدی به ۸۰۰‌هزار تن رسید و قیمت با ۵/۰‌‌درصد کاهش به ۲۷۴۰ دلار برای هر تن تنزل کرد. با وجود کاهش اندک موجودی‏ها در هفته گذشته، در بازار آلومینیوم عرضه بیشترشده است.
همچنین قیمت نقدی که در چند هفته گذشته به میزان قابل توجهی از قیمت ۳ماهه بیشتر بود اکنون نزیک به قیمت ۳ماهه معامله می‏گردد. یعنی Backwardation که نشان از کمبود است از بین رفته است.
بنا بر گزارش Natexis Commodity، با افزایش تولید در سال ۲۰۰۷، عرضه بزودی افزایش خواهد یافت و تقاضا فقط ۱۰۰‌هزار تن بیشتر از عرضه خواهد بود. از جمله پروژه‏های جدید که به بهره‏برداری رسیده‏اند می‏توان به کارخانه ۶۵۷۰۰۰ تنی AWAC در استرالیا اشاره کرد. Natexis قیمت آلومینیوم در سال ۲۰۰۷ را ۲۶۰۰ دلار پیش‏بینی می‏کند که از قیمت میانگین ۲۵۶۷ دلاری برای سال ۲۰۰۶ بیشتر است. شرکت فولاد هندوستان نیز قرار است ظرفیت کارخانه Hirakud را از ۶۵۰۰۰ تن به ۱۴۳۰۰۰ تن برساند.
روی
در هفته گذشته با وجود این که موجودی روی LME با کاهش ۲‌درصدی به ۹۱‌هزار تن کاهش یافت، قیمت روی برای هفته با کاهش ۲‌درصدی به ۳۲۹۵ دلار کاهش یافت.
قیمت روی از نقطه نظر تکنیکی هنوز نسبتا ضعیف به نظر می‏رسد و قیمت در سقف یک کانال نزولی قرار دارد. اگر این کانال نزولی شکسته شود، ممکن است قیمت به ۳۶۰۰ دلار برسد.
همچنین انتظار می‏رود که تولید روی در پرو که در سال ۲۰۰۶، ۲/۱‌میلیون تن بود، در سال ۲۰۰۷ حدود ۴‌درصد افزایش یابد. دو شرکت Volcan و Antamina از تولید کنندگان عمده پرو می‏باشند.
سرب
با وجود کاهش موجودی‏ها، قیمت سرب که اخیرا روند افزایشی داشته است با کاهش قیمت ۴‌درصدی به ۱۸۳۳ دلار برای هر تن کاهش یافت. ممکن است که ابهامات مربوط به دلایل عدم تحویل محصول توسط برخی از کارخانجات Xstrata قیمت را بیش از حد بالا برده باشد. همچنین با وجود انفجار در کارخانه Port Pirie استرالیا، تولید ادامه دارد.
نیکل
نیکل مانند هفته‏های گذشته، به عنوان قدرتمندترین فلز ظاهر شد و برای چند روز متوالی به رکورد قیمت جدید بیش از ۴۳۰۰۰ دلار برای هر تن (قرارداد ۳ماهه) دست یافت. به دلیل موجودی‏های بسیار کم، معاملات مربوط به نیکل با ریسک بالا همراه است.
از یک طرف اگر موجودی‏ها کمی افزایش یابد، به دلیل رشد شدید قیمت نیکل، احتمال سقوط قیمت وجود دارد.
از طرف دیگر ورود به قراردادهای شرط‏بندی در زمان کاهش قیمت هم به دلیل عمق کم بازار و عرضه کم، با ریسک فراوان همراه است.
شرکت Eramet می‏گوید که تولید نیکل در Daniambo با ۵‌درصد افزایش در سال ۲۰۰۷ به ۶۵۰۰۰ تن می‏رسد.
همچنین شرکت برنامه hedge کردن نسبتا گسترده‏ای را در برابر نوسانات قیمت احتمالی نیکل اتخاذ کرده است.همانطور که در گزارش قبل توضیح دادیم، تحلیل‏گران در مورد روند قیمت آتی نیکل نظرهای بسیار متضادی دارند.
منبع: شرکت کارگزاری مفید