شروین شهریاری

تاثیر افزایش قیمت متانول به بیش از ۵۰۰دلار بر سود سال‌جاری پتروشیمی خارک چگونه است؟

قیمت متانول که در حقیقت ماده شیمیایی «بنزین سنتز» است، هر چند رابطه خطی با بهای نفت ندارد، اما با رکورد زنی‌های قیمت نفت به ویژه در محدوده بیش از ۷۰دلار، به علت صرفه اقتصادی و مزیت نسبی با افزایش تقاضا مواجه می‌شود و در قیمت‌های پایین‌تر از این محدوده مزیت قیمتی خود را از دست داده و افت قابل ملاحظه تقاضا را تجربه می‌کند. قیمت‌های متانول در دو هفته اخیر متعاقب رکوردشکنی بهای نفت و نیز افزایش قیمت قرارداد اعلامی از سوی شرکت متانکس (بزرگ‌ترین تولیدکننده متانول در جهان) شاهد رشد چشمگیری بود، به‌طوری که از میانگین ۳۲۰دلار در هر تن به طور میانگین یکصد دلار افزایش یافت و قیمت تک محموله‌ها حتی به ۵۰۰دلار نیز رسید. پیش‌بینی‌ها، ادامه روند افزایشی قیمت متانول را تایید می‌کنند. اما ما برای پاسخ به این سوال فرض ثبات قیمت میانگین ۴۰۰دلاری را برای قیمت این محصول در نیمه دوم سال‌جاری در نظر می‌گیریم. پتروشیمی خارک در سال جاری بودجه فروش ۶۶۰هزار تن متانول تولیدی خود را بر پایه قیمت ۲۳۵دلار تنظیم کرده است که عمده این محصول خود را صادر خواهد کرد. این در حالی است که در ۳ماهه اول سال‌جاری، گزارش شرکت حکایت از فروش متانول به قیمت میانگین ۲۵۰دلار دارد و در سه‌ ماه تابستان نیز میانگین فروش در محدوده حداقل ۲۷۰دلار بوده است. حال با فرض ثبات قیمت متانول در شش‌ماهه دوم سال در محدوده ۴۰۰دلار، میانگین نرخ فروش هر تن از این محصول برابر ۳۳۰دلار به دست می‌آید. بنابراین سرفصل فروش پتروشیمی خارک از بابت این تحولات با نرخ ۹۳۰تومانی دلار به حدود ۲۰۳میلیارد تومان بالغ می‌شود که نسبت به پیش‌بینی اولیه بودجه ۶۰میلیارد تومان افزایش نشان می‌دهد که با توجه به ثبات بهای تمام شده قابل انتقال به سرفصل سود قبل از کسر مالیات خواهد بود. با توجه به حذف معافیت مالیاتی صادرات، سود خالص «شخارک» حدود ۵۰میلیارد تومان (۵۰تومان به ازای هر سهم) از محل افزایش قیمت فروش محصولات متاثر خواهد شد. البته تاثیر ۲۳۵ ریالی بخشنامه حذف معافیت مالیاتی در سال‌جاری (موضوع اطلاعیه تاریخ ۱۷/۶/۸۶) هنوز در بودجه خارک لحاظ نشده است و به این ترتیب ملاحظه می‌کنیم که حتی با لحاظ کردن اثر کاهنده این مصوبه باز هم تعدیل مثبت پیش‌بینی سود پتروشیمی خارک در سال‌جاری (با قیمت مفروض متانول) احتمالا بالای ۱۰درصد خواهد بود که با نزدیک شدن به پایان سال و تثبیت قیمت‌های متانول ارزیابی میزان رشد سودآوری شرکت دقیق‌تر خواهد شد.

Shahriary-sh@yahoo.com