شروین شهریاری

آیا شرکت فرآوری مواد معدنی ایران با توجه به پوشش بسیار ضعیف سه‌درصدی سود در گزارش سه ماهه، می‌تواند به پیش‌بینی سود خود در سال جاری دست یابد؟

یکی از اشتباه‌های متداول سرمایه‌گذاران، قضاوت در مورد تحقق سود آتی یک شرکت بر مبنای‌درصد پوشش سود در گزارش‌های ادواری است، حال آنکه‌ درصد پوشش بودجه در یک دوره بدون توجه به سایر اقلام گزارش، نمی‌تواند ملاکی برای پیش‌بینی سود آتی باشد. فرآوری در سال جاری پیش‌بینی تولید حدود ۸۷۰۰ تن انواع شمش روی را کرده است و سود ۱۲۸۳ ریالی خود را بر مبنای فروش این محصولات با نرخ ۳۲۰۰دلاری روی پیش‌بینی کرده است. فرآوری در سه ماهه نخست سال جاری معادل ۱۵۷۷ تن محصول تولید کرده اما تنها ۴۰۰ تن از شمش روی تولیدی را به فروش رسانده است و ۱۱۷۷ تن در سرفصل کالای ساخته شده در شرکت در پایان دوره سه ماهه موجودی کالا داشته است. بنابراین شرکت می‌تواند با فروش این کالاها در دوره‌های آتی بخشی از عقب‌ماندگی خود را از بودجه جبران کند. البته فرآوری برای تحقق پیش‌بینی بودجه سال‌جاری نیازمند تامین دو پیش شرط مهم نیز هست. اول آنکه شرکت در سه ماهه اول ۱۷‌درصد پیش‌بینی تولید را محقق کرده است وبرای دستیابی به تناژ تولید مورد نظر در سال‌جاری، با توجه به استفاده از خاک کم عیار، نیازمند راه‌اندازی خط «خردایش» جدید و خط کک شویی در موعد پیش‌بینی شده راه‌اندازی این طرح (۳۰/۸/۸۶) است. گفتنی است شرکت به تازگی اطلاعات جدیدی از پیشرفت این طرح اعلام نکرده است. نکته دوم به نوسانات قیمت‌های جهانی روی باز می گردد. بودجه فروش شرکت همانطور که ذکر شد بر مبنای قیمت جهانی ۳۲۰۰دلاری شمش روی تهیه شده است و بنابر محاسبات هر ۱۰۰دلار کاهش میانگین قیمت فروش، حدود ۱۵‌تومان از سود هر سهم فرآوری می‌کاهد. بنابراین تحقق سود پیش‌بینی شده در سال جاری منوط به بازگشت نرخ ۲۸۰۰دلاری فعلی به سطوح بالاتر و تثبیت میانگین قیمت جهانی روی در محدوده ۳۲۰۰دلار تا پایان سال است.

Shahriary-sh@yahoo.com