تحلیل

چهار حرف کلمه ناسا مخفف چهار اصطلاح نام تجاری (ن) - انتظارات (ا) - سرمایه انسانی (س) و انحصار صنعتی (ا) ‌می‌باشد.

هدف ‌این تحلیل‌، دادن اطلاعات مختصر و مفید از شرکت‌ها برای سرمایه گذاران تازه وارد است و توصیه خرید یا فروش نخواهد کرد. مقدمه: نماد معاملاتی شرکت «کطبس» و سال مالی آن اسفند ماه ‌می‌باشد. ‌می‌دانید که مجمع شرکت تا چهار ماه بعد از پایان سال مالی برگزار ‌می‌شود و مجمع امسال شرکت در ۲۰ خرداد ۸۵ برگزار شد. سه سهامدار عمده شرکت کننده در‌این مجمع عبارت بودند از: شرکت تکادو با ۵۹ درصد - شرکت صنعتی و معدنی شمال شرق با ۱۸ درصد و شرکت معادن منگنز با ۱۲ درصد سرمایه شرکت مبلغ یک و نیم میلیارد تومان ‌می‌باشد، یعنی پانزده میلیون سهام یک صد تومانی. حال اگر پانزده میلیون سهام ‌این شرکت را در قیمت روز بازار تاریخی که ‌این مطلب را مطالعه ‌می‌کنید ضرب کنید، ارزش بازار ‌این شرکت به‌دست ‌می‌آید. با احتساب ارزش بازار ۱۴۱۰ تومان برای هر سهم، ارزش بازار شرکت رقمی ‌حدود ۲۱ میلیارد تومان ‌می‌شود. به عبارت دیگر شرکتی که با سرمایه ۵/۱ میلیارد تومانی شروع کرده است الان ۲۱ میلیارد تومان قیمت دارد. شرکت برای سال جاری دو میلیارد و ششصد میلیون تومان سود پیش‌‌بینی کرده است و اگر سرمایه‌گذاری با ۲۱ میلیارد تومان کل شرکت را بخرد، تقریبا ۱۲ درصد بازدهی سالانه برای سرمایه‌گذاری خود دریافت خواهد کرد.

۱ - نام تجاری: در‌این مورد خودتان قضاوت کنید که آیا نام تجاری شرکت دارای ارزش خاص مبادلاتی و تبلیغی ‌می‌باشد یا خیر.

۲ - انتظارات: توجه به روند واقعی فروش شرکت از سال ۸۱ تا پیش‌بینی فروش سال ۸۵ نشان ‌می‌دهد که شرکت ذغال‌سنگ نگین طبس از نظر فروش روندی صعودی داشته است و متوسط رشد فروش طی سال‌های فوق حدود ۱۵ درصد بوده است. در طول چهار سال گذشته شرکت نشان داده است که برای درآمد هر سهم خطای پیش‌‌بینی پایینی دارد و از پیش‌‌بینی ۱۷۴۳ ریالی سال ۸۵ مبلغ ۹۰۸ ریال در طی ۶ ماه ۸۵ محقق شده است. هیات مدیره شرکت در نظر دارد سرمایه شرکت را از محل سود انباشته از مبلغ ۵/۱ میلیارد تومان به ۳ میلیارد تومان برساند.

۳ - سرمایه انسانی: شرکت تکادو به عنوان یک سهامدار عمده و قوی دارای نقش تعیین کننده‌ای در مجامع شرکت است. در مورد ارزشمندی نیروی متخصص فعال در شرکت باید مطالعه جداگانه‌ای صورت بگیرد.

۴ - انحصار صنعت: در بین کشور‌های تولیدکننده ذغال‌سنگ حرارتی، چین با متوسط تولید حدود ۱۱۰۴ تن در سال مقام اول جهان را دارد و ‌ایالات متحده و هند در مقام‌های دوم و سوم تولید ذغال‌سنگ قرار دارند. تولید ذغال‌سنگ توسط شرکت نگین طبس در سال مالی گذشته برابر ۱۵۴ هزار تن بوده و برای سال مالی ۸۵ تولید ۱۶۰ هزار تن را پیش‌‌بینی کرده است. متوسط تولید ذغال‌سنگ در کشور ما طی سال‌های ۱۳۷۶ الی ۱۳۸۰ معادل ۲/۱ میلیون تن در سال بوده است و اگر تخمین سال جاری برابر ۵/۱ میلیون تن بوده باشد، نسبت به ذخایر ۶ میلیارد تنی ذغال‌سنگ حرارتی کشور سهم ناچیزی است. البته توجه دارید که توان افزایش تولید و وجود ذخایر زیاد در صورتی خوب است که تقاضای کافی و با قیمت مناسب برای محصول تولیدی شرکت یعنی ذغال‌سنگ کک شو وجود داشته باشد. این شرکت سهم تقریبی ۱۰ درصدی از تولید ذغال‌سنگ کشور را برعهده دارد. از اولین شرکت‌هایی است که در کشورمان به تولید ذغال‌سنگ پرداخته است و در صنعت استخراج ذغال‌سنگ تن‌ها شرکت بورسی است.

*در تهیه‌ این تحلیل از سایت کارگزاری راهبرد استفاده شده است.

محمدخان‌زاده -مدیر معاملات کارگزاری رضوی