همایون دارابی

گروه بورس‌- بورس اوراق بهادار پس از پشت‌سر گذاشتن یک هفته ناآرام، امروز در شرایطی فعالیت خود را آغاز می‌کند که بازار در چند هفته پیش‌روی با برگزاری مجامع برخی از مهم‌ترین شرکت‌های بازار مواجه است. کارشناسان بازار سهام در هفته گذشته با توجه به تعطیلی میان هفته به مناسبت سالگرد قیام ۱۵خرداد و ایام رحلت ‌جانسوز امام‌خمینی‌(ره)، شاهد هفته‌ای دوپاره بودند که به سنت این‌گونه از هفته‌های کاری شاهد جو ضعیف و رکودآمیزی بودند، این جو به ویژه در روز چهارشنبه که اکثر فعالان حقیقی و حقوقی بازار با برخورداری از موقعیت تعطیلات در بازار حضور نداشتند، تشدید شد. امری که موجب کاهش سطح معاملات به ۷/۴میلیارد تومان شد.

در‌حال‌حاضر و با آغاز فعالیت‌ مجدد بازار، کارشناسان همچنان با ابهامات در سطح متغیر‌های کلان مواجه هستند. در بعد تحولات سیاسی اجلاس گروه ۸ در آلمان همچنان شرایط نامشخصی را در پیش گرفته است.

در کنار این تحولات، دیدار دبیر شورای عالی امنیت ملی کشورمان با مقامات آلمانی اگرچه براساس عرف دیپلماتیک مثبت و سازنده توصیف شده است، اما به نظر نمی‌رسد تغییری جدی در شرایط سیاسی فراهم آورد. در کنار مسائل سیاسی در شرایط فعلی مسائل اقتصادی نیز فاقد شفافیت لازم برای برنامه‌ریزی مدیران و سرمایه‌گذاران بازار سرمایه است، جلسه شورای پول و اعتبار در روز شنبه (امروز) هر چند که برگزاری این مجمع در ابهام است در کنار ابهامات قبلی همچنان معامله‌گران

بورس را به انتظار تحولات آتی گذاشته است. در این میان طرح وزیر صنایع و معادن در مورد مساله سیمان که در روز چهارشنبه اعلام شد نیز تاثیری بر بازار نگذاشت. فرجه ۶ماه طراحی شده در این طرح همچنان سهام سیمانی را در محاق گذاشت.

بازار هفته جاری با توجه به فرارسیدن زمان برگزاری مجامع برخی از مهم‌ترین شرکت‌های بورسی از جمله ملی مس تاثیرپذیری جدی را از برگزاری مجامع خواهد داشت. امری که البته از روز چهارشنبه با برگزاری مجامع دو شرکت گل‌گهر و ملی سرب و روی آغاز شده و در روز‌های آتی تشدید خواهد شد. در کنار برگزاری مجامع شرکت‌های بورسی عرضه آلومینیوم ایران نیز در روز دوشنبه تاثیری جدی بر بازار خواهد گذاشت.

در‌حال‌حاضر کارشناسان بازار با توجه به عرضه سهام شرکت‌های صدر اصل ۴۴ در قیمت‌های پایین و با P/Eهای حدود ۳ تا ۴انتظار شکست کف P/E بازار را دارند. با توجه به اهمیت شرکت‌هایی نظیر فولاد مبارکه، ملی مس، مپنا، آلومینیوم ایران و فولاد خوزستان که برخی عرضه شده و برخی در انتظار عرضه هستند، معامله‌گران بر مبنای P/E این شرکت‌ها P/E باقی شرکت‌ها را در حد کمتری ارزیابی کرده و این امر را توجیه کننده P/Eهای حدود برخی از شرکت‌ها به ویژه شرکت‌هایی می‌دانند که از مجمع بازمی‌گردند. در حالی که یک شرکت استراتژیک با قیمت نسبتا اندک در بازار عرضه می‌شود، فرصتی برای پرداخت قیمت‌های بالاتر برای شرکت‌های غیراستراتژیک باقی نمی‌ماند. از این رو معامله‌گران با پرهیز از خریدهای گران‌قیمت، در حال سازگاری با P/Eهای ۵/۱ تا ۳ برای شرکت‌های غیراستراتژیک و ۳ تا ۵ برای شرکت‌های استراتژیک هستند.

در بازار چه خبر بود؟

بازار روز چهارشنبه شرایط آرامی را با توجه به تعطیلی میان‌هفته شاهد بود. در گروه معدنی انتظار معامله‌گران برای بازگشایی نماد ملی مس بی‌نتیجه باقی ماند. برگزاری مجمع ملی مس همچنین در حال توام شدن با کابوس کاهش بهای جهانی مس در هنگام توقف نماد این شرکت است. بهای مس روز گذشته تا زیر ۷هزار دلار نیز پایین آمد. ملی مس در روز چهارشنبه همچنین شاهد آغاز طرح توسعه معدن سونگون بود.

در این گروه مجمع گل‌گهر با تقسیم یک‌هزار و ۴۸۰ریال سود نقدی همراه شد که کارنامه موفقی برای این شرکت به شمار می‌رود. تقسیم بالای گل‌گهر همچنین ناشی از فشار تقسیم نقدی بالای شرکت‌های مشمول سهام عدالت بود. با توجه به این تقسیم بالا فشار خرید قابل ملاحظه‌ای به نماد سرمایه‌گذاری معادن و فلزات وارد آورد.

در گروه خودرویی، نامشخص بودن وضعیت بنزین همچنین تشدید دوباره شایعه خروج پژو-سیتروئن از بازار ایران، تاثیرات عمده‌ای را به این گروه وارد خواهد ساخت. در این گروه رکود اولیه سال‌جاری شرایط بازار فروش خودروهای سنگین را در سال‌جاری نیز مبهم و ضعیف ترسیم کرده است. در گروه سیمانی راه‌اندازی سیمان ساوه با حضور رییس‌جمهور با ظرفیت روزانه ۷۲۰۰ تن، بازار سیمان در کشور را به سوی تعادل کامل هدایت کرده است. این ظرفیت جدید در برابر ۵/۳۷میلیون تن ظرفیت فعلی شرکت‌ها رقم قابل ملاحظه‌ای است. در گروه غذایی شرایط سخت مالی شرکت‌های لبنی به دلیل تداوم فروش به نرخ‌های سال ۸۴ شرایط مالی این گروه را دشوارتر ساخته است. این در حالی است که شایعات اولیه در مورد احتمال تغییر نرخ فروش این گروه نیز منتشر شده است. در گروه بانکداری تلاش سهامداران بانک اقتصاد نوین برای حضور در مجمع انتخاب هیات‌مدیره این شرکت موجب تعادل و رشد قیمت این نماد شده است. براساس اعلام مدیریت بازار امروز (شنبه) ۱۴ نماد بازگشایی می‌شوند. صنعتی بارز، سایپاآذین،‌ جوش و اکسیژن ایران، زغال‌سنگ طبس، کشت و صنعت پیاذر، داروسازی امین، کاشی پارس، پتروشیمی فارابی، شیر پاستوریزه پگاه خراسان، سیمان غرب، کمک‌فنر ایندامین، دوده صنعتی پارس و توسعه صنایع بهشهر بازگشایی خواهند شد.