شروین شهریاری
پرسش: آقای نادر ملا ارزنی از طریق پست الکترونیک خواسته‌اند: لطفا یک پیش‌بینی تحلیلی از سود سال جاری فولاد مبارکه با توجه به گزارش اخیر ارائه دهید.

پاسخ: شرکت فولاد مبارکه در پیش‌بینی سه ماه اول سال جاری، تولید 6/4میلیون تن محصول را پیش‌بینی کرده است که اگر چه در پیش‌بینی 6 ماه نیز این تناژ تولید حفظ شده است، اما ترکیب تولید، تغییرات قابل توجهی کرده است.
در جدول زیر مقایسه این تغییرات را مشاهده می‌کنید:

همان گونه که مشاهده می‌شود شرکت قصد دارد در سال جاری ترکیب تولیدات خود را از ورق سرد به سمت ورق گرم سوق دهد. علت این مساله را نیز باید در قیمت فروش و تقاضای بازار جست‌وجو کرد. با مراجعه به سایت بورس فلزات در می‌یابیم که در حال حاضر تقاضای قابل توجهی برای ورق گرم در بازار وجود دارد که همین مساله قیمت این محصول را افزایش داده و حتی به ورق سرد بسیار نزدیک کرده است. این در حالی است که ورق سرد به واسطه چگال تر بودن و پروسه تولید، همواره قیمت بالاتری از ورق گرم در بازار‌های جهانی دارد اما در حال حاضر در بازار داخلی اوضاع به گونه دیگری رقم خورده است. در هر حال در وضعیت کنونی، فولاد مبارکه با تغییر ترکیب تولید، خود را با شرایط بازار تطبیق داده است.
با توجه به مهم‌ترین مزیت فولاد مبارکه، که عبارت از تامین سنگ آهن از داخل کشور با نرخ مصوب و ثابت در طول هر سال است، رشد قیمت‌های فروش تاثیر مستقیمی در سود شرکت دارد و می‌توان با مطالعه و تخمین نرخ‌های فروش محصولات، رابطه مستقیمی با سودآوری آتی شرکت ایجاد کرد. در جدول زیر میانگین نرخ فروش انواع محصولات فولاد مبارکه را در گزارش‌های سه و شش ماهه شرکت ملاحظه می‌کنید: (واحد فروش بر مبنای کیلوگرم محاسبه شده است.)

با توجه به این جدول مشاهده می‌کنیم که قیمت پیش‌بینی فروش نیز در گزارش شش ماهه تغییر کرده است. با توجه به رشد مبلغ فروش و با فرض ثبات سایر هزینه‌ها، در می‌یابیم که پیش‌بینی سود شرکت از 400 ریال فعلی به حدود 500 ریال با مفروضات قیمت‌های فروش جدید تعدیل خواهد شد که در گزارش شش ماهه 264 ریال آن محقق شده است. در صورت‌های مالی شش ماهه نیز سازمان بورس به درستی با اشاره به این مطلب به ضرورت تعدیل پیش‌بینی درآمد هر سهم اشاره کرده است که تاکنون گزارش تعدیل بودجه به بورس ارائه نشده است.
اما یک فرض مهم دیگر در پیش‌بینی سود سال جاری، ثبات قیمت‌های ورق گرم و سرد در محدوده فعلی تا پایان سال است. قیمت ورق گرم اکنون نزدیک به ۷۰۰ تومان و ورق سرد نیز در همین حدود در حال نوسان است. این در حالی است که مطابق جدول فوق، قیمت‌های میانگین ورق گرم و سرد در پیش‌بینی جدید به ترتیب ۶۱۱ و ۶۷۵ تومان در نظر گرفته شده است. حال اگر فرض را بر این قرار دهیم که با توجه به افق قیمت‌های جهانی سنگ آهن و فولاد و تقاضای موجود در بازار در کوتاه مدت (تا پایان سال) کاهش محسوس در قیمت‌های ورق فولادی رخ ندهد، آنگاه پیش‌بینی فعلی می‌تواند باز هم تعدیل شود. محاسبات نشان می‌دهد که در صورت ثبات قیمت‌ها در محدوده فعلی، فولاد مبارکه توانایی اعمال حدود ۸۰ ریال تعدیل دیگر برای در آمد سال جاری خود را خواهد داشت و بدین ترتیب سود خالص سال جاری می‌تواند به ۵۸۰ ریال نیز برسد. البته این مفروضات با فرض تناژ تولید ورق بر مبنای ۶/۴میلیون (مطابق پیش‌بینی شرکت) در نظر گرفته شده است و در صورت رشد تناژ تولید و فروش، پیش‌بینی درآمد از این تغییر متاثر خواهد شد.
پرسش: آقای رامین نورالهی از طریق پست الکترونیک پرسیده‌اند: علت حجم معاملات بالای سهام بانک پارسیان چیست؟
پاسخ: بانک پارسیان فارغ از پتانسیل‌های بنیادی خود اکنون با مساله مهمی تحت عنوان رقابت جهت تصاحب کرسی‌های هیات مدیره شرکت مواجه است. در همین راستا گروه ایران خودرو (که هیات مدیره فعلی را در اختیار دارند) به منظور دفاع از درصد مالکیت خود و حفظ کرسی‌های هیات مدیره به جمع‌آوری سهم در بازار می‌پردازند و سایر گروه‌ها (نظیر تدبیر و...) به منظور افزایش درصد مالکیت و تصاحب کرسی‌های جدید هیات مدیره به خرید سهم در بازار مشغول هستند که همین مساله موجبات افزایش حجم معاملات در نماد «وپارس» را فراهم آورده است.
Shahriary_sh@yahoo.com