سنا- مدیرعامل کارگزاری امین سهم گفت: استفاده از ابزارهای تامین مالی بهترین روش برای تامین مالی شرکت‌های دارای پروژه و بدون پشتوانه مالی است. در گفت‌وگو با محمد صادق مدنی مدیرعامل کارگزاری امین سهم به این موضوع پرداخته شده است.

ابزارهای تامین مالی چیست و به چند دسته تقسیم می‌شوند؟ وقتی شرکتی برای اجرای پروژه‌های خود به سرمایه اولیه نیاز داشته باشد، می‌تواند از ابزار‌های تامین مالی استفاده کند. این ابزارها شامل اوراق مشارکت، اوراق اجاره، اوراق قرضه و تسهیلات بانکی است که البته ساده‌ترین وسیله برای تامین ابزار مالی در گذشته استفاده از تسهیلات بانکی بود.

ابزارهای تامین مالی چگونه به بازار راه یافتند؟

با توجه به محدود بودن منابع مالی، بانک‌ها نمی‌توانستند پاسخگوی نیازهای تامین مالی متقاضیان باشند ضمن آنکه دارای هزینه‌های بالایی نیز بودند از این‌رو اوراق مشارکت را راه‌اندازی کردند. اوراق اجاره نیز به تازگی فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز کرده است.

چرا هزینه تامین مالی از طریق بازار پول زیاد است ؟

با راه‌اندازی اوراق مشارکت، شرکت‌هایی که به تامین مالی نیاز داشتند تصمیم به سرمایه‌گذاری برروی این اوراق گرفتند اما بازهم محدودیت‌هایی برای آن وجود داشت، به این علت که بانک‌ها ۱۰۰ درصد نیازهای مشتریان را برطرف نمی کردند و حدود ۷۵ تا ۸۰ درصد اوراق مصرف می‌شد و بخشی از منابع نیز باید در اختیار بانک‌ها باقی می‌ماند که این امر هزینه تامین مالی شرکت‌ها را افزایش می‌داد.

آیا اجرای افزایش سرمایه برای تامین مالی بهتر نبود؟

در گذشته شرکت‌ها از طریق افزایش سرمایه، نیازهای مالی مربوط به پروژه‌ها را برطرف می‌کردند . این راه در آن زمان مناسب بود، برای آن سود مورد انتظار نیز وجود داشت که شرکت موظف به پرداخت آن بود، اما انتظار سهامداران، دریافت سود بیشتر است و شرکت‌هایی که شروع به افزایش سرمایه می‌کردند روند نامناسبی را در پیش می‌گرفتند که این امر باعث می‌شد برای توجیه عموم، سود آتی را بالا اعلام کنند.

در این حالت خریدار سهام گمراه می‌شد و زمانی که شرکت، سود پیش‌بینی شده را محقق نمی‌کرد و در سال‌های بعد نیز سود لازم را نمی‌داد، سهامداران از خرید سهام این شرکت‌ها گریزان می‌شدند.

نظر شما درمورد اوراق اجاره چیست؟

استفاده از ابزارهای تامین مالی بهترین روش برای تامین نیاز مالی شرکت‌های دارای پروژه و بدون پشتوانه مالی است. البته باید گفت صکوک یا اوراق اجاره هزینه کمتری نسبت به سایر اوراق برای ناشر تحمیل می‌کند و از دیگر محاسن آن، سود ثابت برای سرمایه‌گذار است.