شکست بانک مرکزی در تثبیت روبل

توماس هرست نویسنده اقتصادی بیزینس اینسایدر حالا دیگر می‌توان گفت که بانک مرکزی روسیه به شکست خود اقرار کرده است. الویرا نابیولینا، رئیس بانک مرکزی روسیه اعتراف کرده که اگر بازارهای جهانی ارز روی خوشی به روبل نشان ندهند، این بانک «قادر نخواهد بود جلوی آنها را بگیرد.» بانک مرکزی روسیه در تنها ۱۰ روز، ۶ میلیارد دلار از ذخایر ارزی خود را هزینه کرده تا از تداوم سقوط روبل جلوگیری کند، اما ارز این کشور به افت شدید خود در برابر دلار و دیگر ارزهای عمده جهان ادامه داد.

اعتراف به اینکه بانک مرکزی قادر به دفاع از تثبیت نرخ برابری روبل در مقابل فروش بسیار زیاد آن در بازارها از سوی سرمایه‌گذاران بین‌المللی نیست، عمق مشکلات روسیه را نشان می‌دهد. اقتصاد این کشور حالا نه تنها با تضعیف مواجه است بلکه باید با اثرات سقوط قیمت نفت نیز مقابله کند.

اما جالب اینجا است که پایان مداخله در بازار با وجود بعضی ادعاها ممکن نیست.

در حالی که برخی مقامات روسیه از شناور کردن ارز و عدم دخالت در بازار سخن گفته بودند، نابیولینا، رئیس بانک مرکزی روسیه تاکید می‌کند دولت بازار ارز را به طور کامل ترک نخواهد کرد؛ «ما در حال تغییر ماهیت مداخله خود در بازار ارزهای خارجی هستیم. دخالت‌ها بسیار کمتر خواهد شد، اما اگر خطراتی متوجه ثبات مالی باشد، قطعا مداخله خواهیم کرد.» بانک مرکزی این کشور در حال انجام «تست استرس» برای بررسی اثرات سقوط بیشتر بهای نفت است. قیمت نفت خام برنت به بشکه ای پایین تر از ۹۰ دلار رسیده که در ۱۸ ماه گذشته بی‌سابقه است.

این در حالی است که صادرات نفت برای اقتصاد روسیه حیاتی است، به ویژه با توجه به اینکه تحریم‌های بین‌المللی علیه بخش مالی این کشور، رشد را مورد حمله قرار داده است.

دیگر عامل واردکننده فشار کاهش قیمت کالاهای

اساسی است. کاهش بهای کالاهای اساسی به خروج سرمایه از روسیه کمک می‌کند چراکه سرمایه‌گذاران با فروش دارایی‌های روبل خود، ارزش پول روسیه را در برابر دیگر ارزها پایین نگه می‌دارند. روسیه تا این مقطع از سال ۲۰۱۴، ۵۵ میلیارد دلار از ذخایر ارزی خود را به باد داده است.

این پول از آنجا بر باد رفته که بخش اعظم آن برای جلوگیری از سقوط روبل هزینه شده بود. حالا روسیه ۴۵۲ میلیارد دلار در صندوق‌هایش دارد که احتمالا ناچار خواهد شد بخش دیگری از آن را نیز خرج بازار ارز کند. این تنها چاره کرملین برای جلوگیری از رخداد یک فاجعه اقتصادی است.