سرنوشت شرکت‌هایی که سهام خود را عرضه عمومی کرده‌اند

دنیای اقتصاد: فصل بهار سال گذشته، تنها یک شرکت حوزه تکنولوژی تبدیل به یک شرکت عمومی شد ولی در سال جاری تا کنون ۹ شرکت مختلف فعال در زمینه فناوری از طریق سازمان بورس اوراق بهادار، سهام خود را برای اولین بار به عرضه عمومی گذاشتند تا به یک شرکت عمومی تبدیل شوند. این تغییر نشان می‌دهد تعداد شرکت‌های خصوصی که قصد دارند به یک شرکت عمومی تبدیل شوند در حوزه فناوری در حال افزایش است. با مقایسه بین SecureWorks، اولین شرکتی که در سال ۲۰۱۶ به یک شرکت عمومی تبدیل شد و شرکت Snap که در سال ۲۰۱۷ عمومی شد، به نتایج جالبی دست یافته‌ایم. SecureWork زیر قیمت معمول خود عرضه شد و سهام این شرکت بعد از عمومی شدن، به میزان ۳۸ درصد از قیمت عرضه اولیه خود پایین‌تر رسید. شرکت اسنپ در مقابل، با قیمتی بیشتر از قیمت معمولی عرضه شد و بعد از عمومی شدن شاهد افزایش ارزش سهام خود بود. با مقایسه دقیق شرکت‌هایی که در سال ۲۰۱۶ و ۲۰۱۷ به‌صورت عمومی درآمدند، هنوز کمی زود است اما می‌توانیم آمار شرکت‌هایی را که در سال ۲۰۱۷ عمومی شدند تحلیل کنیم که در ادامه به آن می‌پردازیم.

۹ شرکتی که در سال جاری به یک شرکت عمومی درآمده‌اند به قرار زیر است: Alteryx، Carvana، Cloudera، Elevate Credit، Mulesoft، Netshoes، Okta، Snap و Yext. شرکت‌هایی که در بالا به آنها اشاره شد از لحاظ ارزش با یکدیگر نسبتا متفاوت هستند و ارزش آنها از چند صد میلیون دلار تا ده‌ها میلیارد دلار متغیر است. این رنج، سوال‌هایی در رابطه با مقیاس نسبی این شرکت‌ها ایجاد می‌کند که به آنها اشاره می‌کنیم. طبق اطلاعات بخش مالی و فاینانس گوگل (Google Finance) موارد زیر در رابطه با لیست این شرکت‌ها مشهود است:

- شرکت اسنپ با ارزش بیش از ۲۰ میلیارد دلار، ارزشمندترین شرکت در حیطه تکنولوژیک است که در سال ۲۰۱۷ برای عرضه اولیه سهام ارائه شد.

- شرکت Mulesoft، با ارزش بیش از ۹/ ۲ میلیارد دلار، در جایگاه دوم این لیست قرار دارد.

- شرکت Cloudera با رقابت تنگاتنگ با شرکت Okta، با ارزش بیش از ۳/ ۲ میلیارد دلار، در جایگاه سوم این لیست قرار می‌گیرد.

- دو سوم شرکت‌های تکنولوژیک که سهام آنها برای عمومی شدن عرضه شد، بیش از یک میلیارد دلار ارزش داشتند.

- تنها یک شرکت در این لیست ارزشی کمتر از یک میلیارد دلار دارد. مجموع ارزش هر ۹ شرکت، ۵/ ۳۷میلیارد دلار است. از آمار اعلام شده نتایج زیر حاصل می‌شود: اسنپ ارزشی بیشتر از دو‌سوم شرکت‌های دیگری که در سال ۲۰۱۷ تا کنون به‌صورت عمومی درآمده‌اند دارد و شرکت Mulesoft در ردیف بعدی قرار دارد. در سال جاری رسانه‌ها بیشتر روی سرعت رشد، ارزش رشد و توسعه شرکت‌های عرضه شده برای IPO تمرکز دارند که کاملا منطقی است. در پروسه تبدیل شدن یک شرکت خصوصی به عمومی، تمام شرکت‌های تکنولوژیک بیشتر بر اساس چشم‌اندازهای توسعه‌ای که دارند ارزشگذاری می‌شوند و این ارزشگذاری کمتر به میزان پتانسیل جذب سرمایه‌دار و ورود سرمایه وابسته است.

هیچ کدام از این ۹شرکت، نسبت قیمت به درآمد ندارند (price/ earnings ratio یا نسبت P/ E، نسبت قیمت به درآمد هر سهم است و یکی از ابزارهای مهم برای ارزش‌گذاری سهام شرکت‌ها است) که به این معنا است که همه آنها پول از دست می‌دهند و حتی یکی از آنها نیز سودده نیست.