دولت با مشوقهای تازه میکوشد جایگاه مالی کشور را تقویت کند
رویای بورس بزرگ در سنگاپور
این کشور در بخشهای مالی جایگاه مهمی دارد. سنگاپور یکی از بزرگترین مراکز معاملات ارز در جهان است و در حوزههایی مانند تجارت کالا، نفت، تامین مالی تجارت و حملونقل دریایی و بیمه نیز نقش مهمی ایفا میکند. این کشور مقصد سرمایههای ثروتمندان جهان است. با این حال، بورس سنگاپور نتوانسته است به اندازه سایر بخشهای مالی آن رشد کند و شرکتهای بزرگ و موفق، برای عرضه سهام خود بازارهای دیگری را انتخاب کردهاند.
براساس گزارش اکونومیست، بازار سهام سنگاپور سالها با ارزش پایین شرکتها و معاملات کمرمق روبهرو بوده است. در نتیجه، تعداد شرکتهایی که از بورس این کشور خارج شدهاند، بیشتر از شرکتهایی بوده که برای اولین بار سهام خود را در آن عرضه کردهاند. حتی شرکتهای موفق سنگاپوری نیز گاهی ترجیح دادهاند در بازارهای بزرگتری مانند آمریکا سهام خود را عرضه کنند. از سوی دیگر، سنگاپور با وجود تلاش برای تبدیل شدن به دروازه ورود سرمایهگذاران به بازارهای جنوب شرق آسیا، نتوانسته تعداد زیادی از شرکتهای این منطقه را جذب کند.
اما در دو سال اخیر نشانههایی از تغییر دیده میشود. شاخص اصلی بورس سنگاپور از ابتدای سال ۲۰۲۴ تاکنون حدود ۷۵درصد افزایش یافته است؛ رشدی که از افزایش حدود ۵۰درصدی شاخص اصلی بورس هنگکنگ بیشتر بوده است. شاخص مربوط به ۵۰ شرکت بزرگ بعدی سنگاپور نیز در یک سال گذشته نزدیک به یکسوم رشد کرده است.
بهبود عملکرد شرکتهای بزرگ، بهویژه بانکهای سنگاپوری، از عوامل این رشد بوده است. سرمایهگذاران نیز حاضر شدهاند قیمت بیشتری برای سهام شرکتهای سنگاپوری بپردازند. ارزش عرضههای اولیه سهام افزایش یافته است. شرکتها در سال گذشته حدود ۲میلیارد دلار از طریق عرضه اولیه سهام جذب کردند که در مقایسه با هنگکنگ کوچک است، اما بالاترین میزان از سال ۲۰۱۹ به شمار میرود. در سال جاری نیز روند جذب سرمایه سرعت بیشتری گرفته است.
حمایت دولتی
این تغییر تا حد زیادی نتیجه سیاستهای دولت و بانک مرکزی است. برخلاف برخی کشورها که برای اصلاح بورس قوانین سختگیرانهتری وضع کردهاند، سنگاپور بیشتر بر تشویق شرکتها و سرمایهگذاران تمرکز کرده است. شرکتهایی که وارد بورس میشوند از برخی تخفیفهای مالیاتی بهرهمند میشوند. شرایط پذیرش شرکتها آسانتر شده و دولت تلاش کرده است هزینههای مربوط به بررسی و انتشار اطلاعات شرکتها را کاهش دهد.
یکی دیگر از اقدامات، حمایت مالی از تهیه گزارشهای تحلیلی درباره شرکتهای حاضر در بورس است. دولت به کارگزاران و موسسات مالی برای تهیه چنین گزارشهایی کمک مالی میکند. این سیاست تعداد گزارشهای منتشرشده درباره شرکتهای سنگاپوری را افزایش داده است. هدف این است که اطلاعات بیشتری در اختیار سرمایهگذاران قرار گیرد و علاقه آنها به خرید و فروش سهام افزایش یابد.
مهمترین برنامه، اختصاص حدود ۶.۵میلیارد دلار سنگاپور برای توسعه بورس است. بر اساس این برنامه، دولت در صورتی به شرکتهای سرمایهگذاری پول اختصاص میدهد که آنها نیز به همان میزان یا بیشتر، سرمایه خصوصی را وارد سهام شرکتهای سنگاپوری کنند. تاکنون حدود ۴میلیارد دلار از این منابع در اختیار ۹ شرکت سرمایهگذاری قرار گرفته است.
هدف این سیاست فقط تزریق پول نیست. دولت امیدوار است افزایش سرمایهگذاری باعث بالا رفتن قیمت سهام و ارزش شرکتهای سنگاپوری شود. در این صورت، بازار جذابتر و شرکتهای بیشتری برای عرضه سهام به سنگاپور خواهند آمد. افزایش شرکتها نیز سرمایهگذاران بیشتری جذب خواهد کرد و این روند میتواند به یک چرخه مثبت برای بورس تبدیل شود.
نشانههای اولیه امیدوارکننده است. از زمان آغاز برنامه در سال ۲۰۲۵، میانگین ارزش معاملات روزانه سهام شرکتهای بزرگ سنگاپوری بیش از نصف افزایش یافته است. تعداد شرکتهایی که برای عرضه اولیه سهام آماده میشوند نیز بیشتر شده و گفته میشود حدود ۵۰ شرکت در صف ورود به بورس قرار دارند. یکی از عرضههای مهم پیشرو نیز مربوط به یک شرکت فعال در زمینه مراکز داده است که امیدوار است حدود ۱.۵میلیارد دلار سرمایه جذب کند.
دولت سنگاپور حتی برنامه بزرگتری برای آینده دارد. قرار است از سال ۲۰۲۸ بخشی از پساندازهای بازنشستگی مردم امکان ورود تدریجی به سهام را پیدا کند. اکنون بخش عمده این پساندازها در اوراق دولتی قرار دارد. اگر بخشی از این منابع به سمت سهام شرکتهای داخلی هدایت شود، میتواند حجم سرمایه موجود در بورس را افزایش دهد. برآوردها نشان میدهد این تغییر میتواند سالانه حدود ۶میلیارد دلار سنگاپور سرمایه جدید وارد بورس کند.
با این حال، مشکلات همچنان پابرجاست. همه عرضههای جدید موفق نبودهاند و برخی از سهام شرکتهایی که به تازگی وارد بورس شدهاند، پایینتر از قیمت اولیه معامله میشوند. این مساله نشان میدهد که افزایش عرضه اولیه سهام به تنهایی نمیتواند مشکلات بازار را حل کند.
سنگاپور منابع لازم برای تقویت بورس را دارد، اما جذب شرکتهای بزرگ و حفظ اعتماد سرمایهگذاران نیازمند چیزی فراتر از تزریق پول است. شرکتها باید مطمئن باشند که حضور در بورس سنگاپور برای آنها مزیت واقعی ایجاد میکند و سرمایهگذاران نیز باید اطمینان داشته باشند که میتوانند در این بازار بهراحتی خرید و فروش کنند. اقدامات دولت میتواند نقطه شروع این تحول باشد، اما ساختن یک بورس بزرگ و ماندگار به زمان و اعتماد نیاز دارد. برای موفقیت این برنامه، کیفیت شرکتهای پذیرفتهشده، شفافیت اطلاعات، حضور سرمایهگذاران بلندمدت و امکان خروج از سرمایهگذاری اهمیت زیادی دارد. اگر این شرایط فراهم شود، رونق بورس میتواند به جذب شرکتها و تقویت نقش سنگاپور در اقتصاد منطقه کمک کند.
