پنجدرصد «مپنا» فردا عرضه میشود
تخمین فعالان بورس درباره «مپنا»
۵ درصد «مپنا» فردا عرضه میشود
دیدگاه فعالان بازار درباره «مپنا»
گروه بورس- معادل ۵درصد از سهام شرکت مدیریت پروژههای نیروگاهی ایران (مپنا) در روز یکشنبه عرضه میشود.
روز یکشنبه مورخ 4/6/86 تا میزان 5درصد (تعداد 397میلیون و 500هزار سهم) از سهام شرکت مدیریت پروژههای نیروگاهی ایران (مپنا) برای اولین بار پس از پذیرش و درج نام در فهرست شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار در تابلو فرعی و در نماد (رمپنا) عرضه خواهد شد.
قیمت مپنا باید تعدیل شود
علی اسلامی بیدگلی، مدیرعامل کارگزاری رضوی، در این مورد میگوید: افراد به دلیل بالابودن ریسک سرمایهگذاری در ایران بیشتر به سمت سرمایهگذاری در شرکتهایی میروند که درصد تقسیم سود آن بالا باشد، بنابراین زمانیکه مدیران یک شرکت اعلام کنند که قصد تقسیم سود ندارند، این امر باعث عدم استقبال سرمایهگذاران ریسکگریز میشود.
وی در گفتوگو با ایسنا ادامه داد: البته تصمیمیکه درایران برای سرمایهگذاری اتخاذ میشود، در دنیا مرسوم نیست، زیرا در دنیا بیشتر سرمایهگذاران علاقهمندند که سود در شرکتها باقی مانده و تقسیم نشود، چرا که معتقدند که مدیران شرکت، قدرت مدیریت بهتری از منابع مالی مردم دارند تا خود آنها. بنابراین اعتقاد دارند نرخ بازدهی که شرکت از منابع مالی به دست میآورد از سرمایهگذاری خود شخص بالاتر است.
او افزود: شرکتها در دنیا از نظر چرخه عمر به دوره جنینی، رشد، سکون و بلوغ تقسیم میشوند که متاسفانه چون در ایران از این نوع تقسیمبندیها وجود ندارد، لذا باعث میشود که از نظر روانی هر شرکتی که اعلام کند مقدار کمتری از سود خود را تقسیم میکند، مورد استقبال واقع نشود.
اسلامی در ادامه بیان میکند: با توجه به اینکه شرکت مپنا در فاصله عرضه قبلی به عرضه جدید افزایش سرمایه داده و نیز قیمت سهم به ۱۰۰ تومان نزدیک شده است و با توجه به اینکه کشش قیمتی تقاضا در شرکتهایی که قیمت سهم آنها به قیمتهای اسمی نزدیک است بسیار زیاد است، لذا تصور میشود که حداقل در این مورد عرضه جدید نسبت به گذشته از استقبال مناسبی برخوردار شود، ضمن اینکه تجربه موفقی که شرکتهای مشمول اصل ۴۴ در این مقطع زمانی داشتند، در عرضه موفق آن بیتاثیر نخواهد بود.
وی معتقد است: شرکت مپنا باید سیاست تقسیم سود خود را تغییر دهد که در این صورت با توجه به اینکه سهام این شرکت احتمالا جزو شرکتهای مشمول سهام عدالت بوده و تقسیم سود آن نیز به مرور افزایش مییابد تقاضا برای آن افزایش یابد.
وی تاکید کرد: سرمایهگذاران باید به این نکته توجه کنند که عمده سود شرکت مپنا از محل فعالیتهای عملیاتی این شرکت نبوده و از محل سود ناشی از سرمایهگذاری و اوراق مشارکت است که این امر باید هم به عنوان نکته مثبت تلقی شود و هم منفی چرا که با این وجود شرکت از بنیه مالی بسیار قوی برخوردار خواهد بود ولی در مقابل، شرکت از فعالیتهای جاری و عملیاتی، سود قابل توجهی را به دست نمیآورد. وی خاطرنشان میکند: عرضهکنندگان باید قیمتی که در گذشته برای شرکت برآورد شد را تعدیل کنند زیرا با قیمت ۱۲۰۰میلیارد تومان از این سهم استقبال نخواهد شد با توجه به اینکه قیمت سهم به ۱۰۰ تومان نزدیکتر شد اگر عرضهکنندگان قیمت مدنظر خود را تعدیل کنند، این سهم از استقبال مناسبتری نسبت به گذشته برخوردار میشود.
او در مورد محدوده قیمت منطقی مپنا با اشاره به اینکه قیمتگذاری برای داراییهای دولت مشکل است، خاطرنشان کرد: سهام مپنا باید زیر 150تومان عرضه شود تا از استقبال عمومی برخوردار شود.
۱۵۰ تومان قیمت منطقی
قربانی فرید، کارگزار بورس اوراق بهادار نیز در این مورد معتقد است: عرضه موفق سهام مپنا بستگی به شرایط عرضه آن دارد زیرا در ابتدا باید سود سهام پرداخت شده، دوم باید به قیمت مناسبی عرضه شود تا بازار خریداری کند، زیرا در گذشته برای هر سهم 150 تومان در نظر گرفته شده بود ولی سازمان خصوصیسازی در نظر داشت این سهام را به قیمت 250 تومان بفروشد، بنابراین با استقبال مواجه نشد.
او ادامه داد: عرضه چهار شرکت اصل ۴۴ ثابت کرده است که اگر سهم با قیمت مناسب عرضه شود در بازار با استقبال مناسبی روبهرو میشود و اگر مپنا هم به قیمت مناسب و با پرداخت سود سهام عرضه شود با استقبال مناسبی مواجه شده و مانند فولاد خوزستان در دو دقیقه به فروش میرود.
وی در مورد محدوده قیمت منطقی این سهم خاطرنشان میکند: قیمت آن با توجه به افزایش سرمایه باید تعیین شود و در صورتیکه شرکت اعلام کند که سود سهام را پرداخت میکند، ممکن است بازار علاقمند باشد که این سهم را به قیمت بالاتر هم خریداری کند واگر میخواهد سود سهام را پرداخت نکند و افزایش سرمایه هم داده باشد به نسبت افزایش سرمایه میتواند قیمت گذشته که 150 تومان بود را تغییر دهد و مشکل خاصی در این زمینه وجود ندارد بنابراین قیمت منطقی آن با فرض نبود افزایش سرمایه 150 تومان است و در صورت افزایش سرمایه به همان میزان باید تغییر کند.
وی معتقد است بازار مناسبی برای خرید مپنا وجود دارد منوط به اینکه مناسب عرضه شود.
زمان مناسبی برای عرضه مپنا نیست
محمدرضا رهبر نیز در این زمینه معتقد است: در حال حاضر به دلیل شرایط بازار، زمان مناسبی برای عرضه سهام مپنا نیست علاوه بر آن قیمت سهم باید مانند سایر سهام اصل ۴۴ از قیمت مناسبی برخوردار باشد زیرا بازار روی سهام اصل ۴۴ خوش بین بوده و مشکلی در این زمینه به وجود نیامده است.
وی افزود: اگر قیمت این سهم مناسب باشد و اطلاعات شفافی در اختیار بورس قرار گرفته باشد از استقبال مناسبی برخوردار میشود، منوط به اینکه این سهم درزمان مناسبی عرضه شود با توجه به اینکه استقبال از این سهم در هفتههای گذشته خیلی بهتر بود ولی در هفته آینده مشخص نیست و ممکن است به دلیل شرایط بازار، چهارم شهریور ماه نیز زمان مناسبی برای عرضه آن نباشد.
این کارگزار بورس خاطرنشان میکند: استقبال گسترده از این سهم به قیمت مناسب و اطلاعات شفاف و زمان مناسب آن بستگی دارد و شواهد نشان داده است که اینگونه سهمها همیشه با استقبال مواجه بوده است، در این مورد خاص اگر هفته گذشته عرضه میشد قطعا با استقبال روبهرو میشد. وی تاکید میکند: عرضه سهام مپنا اگر با همان قیمت قبلی هم در هفته گذشته عرضه میشد خریدار داشت ولی شرایط زمانی خیلی تاثیرگذار است. قاعده آن این است که با منظور نمودن افزایش سرمایه با قیمت پایینتر از قیمت قبلی عرضه شود.
شرایط مناسب است
همچنین موسی رفان، رییس هیات مدیره و مدیرعامل شرکت مپنا، معتقد است: در حال حاضر شرکت مپنا از شرایط مناسبی برای عرضه در بورس برخوردار است، در سال گذشته بیش از ۱۰۶درصد اهداف شرکت محقق شد همچنین EPS آن بالای ۱۰۶درصد نسبت به زمان عرضه در اسفندماه است.
وی در مورد افزایش سرمایه شرکت خاطرنشان کرد: افزایش سرمایه شرکت 1050میلیارد تومان برای مدت سه سال پیشبینی شد که تاکنون بخش عمدهای از آن در حدود 795میلیارد تومان محقق شده است و کمتر از یک سوم افزایش سرمایه برای سال آینده باقی مانده است.
از مپنا استقبال میشود؟
در صورتی که سهام مپنا این بار با قیمت مناسبتر عرضه شده و سیاست تقسیم سود آن تغییر کند با توجه به افزایش سرمایه شرکت و محقق شدن بسیاری از اهداف آن، تصور میشود عرضه جدید نسبت به گذشته از استقبال مناسبی برخوردار شود.
حال باید دید سهامی که در مرحله نخست عرضه با استقبال مواجه نشد در دور بعدی عرضه در پی کشف قیمت، تقاضایی از سوی ایستگاههای معاملاتی داده شده و ما شاهد استقبال عمومیاز این سهام خواهیم بود؟
توصیه خصوصیسازی
یکی دیگر از کارگزاران بورس نیز از هرگونه اظهارنظری خودداری کرد.
وی که خواست نامش فاش نشود، در رابطه با این موضع خود به اظهارات سال گذشته رییس سازمان خصوصیسازی در پی عدم فروش مپنا اشاره میکند و میگوید: رییس سازمان خصوصیسازی بعد از معامله نشدن مپنا شرکتهای کارگزاری را متهم به تبانی کرد و یقه کارگزاران را گرفت.
میرمعینی: نمیتوان اظهارنظر کرد
بحث اطلاعات مبهم شرکت مپنا مورد تایید یکی از مدیران سرمایهگذار نیز است به طوری که حمید میرمعینی بر این باور است که اظهارنظر در خصوص قیمت این سهم کار دشواری است.
میرمعینی در پاسخ به این سوال فارس که قیمت این سهم در چه محدودهای مناسب است، میگوید: بعد از چندین ساعت مطالعه و بررسی توسط چند نفر از همکاران نتوانستیم، اظهارنظری در خصوص قیمت این سهم داشته باشیم.
مپنا فقط پیمانکار نیست
در برابر اظهارنظر دو کارگزار فوق یکی از تحلیلگران بازار سرمایه قیمت ۱۲۰ تا ۱۳۰تومانی هر سهم مپنا را در عرضه اولیه روز یکشنبه مناسب ارزیابی میکند.
کامیار فراهانی فعالیت شرکت مپنا را در سه حوزه تولیدی، سرمایهگذاری و پیمانکاری تقسیم میکند و با اشاره به این نکته که مپنا شرکتی پیمانکاری نیست، میگوید: مپنا فعالیت پیمانکاری نمیکند و با توجه به زیرمجموعههای خود در حوزههای تولید توربین (سالانه 20 توربین با قیمت 25میلیارد تومان) و فروش برق به دولت و دریافت سفارش تاسیس نیروگاه نیز فعال بوده که در چند پروژه اخیر این موارد مشاهده شده بهطوری که در برابر درآمد 50میلیارد تومانی از طریق فعالیت پیمانکاری 160میلیارد تومان درآمد حاصل از سرمایهگذاری داشته است.
این تحلیلگر در ارزیابی خود از محدوده قیمتی سهام این شرکت میگوید: قیمت ۱۲۰ تا ۱۳۰ تومان مپنا در کشف قیمت مناسب است.
جمشید میرابی، یکی از کارشناسان بازار سرمایه نیز در رابطه با محدوده قیمت سهام به قیمت 120 تا 125تومان معتقد است.
وی میگوید: با توجه به مسائلی چون یورویی بودن قراردادها و رشد این ارز، طلب ۲۵۰میلیارد تومانی مپنا از دولت و عدم دریافت آسانطلب از دولت، مسائل هستهای، قرار نگرفتن در گروه شرکتهای اصل ۴۴ و واگذاری ۱۸درصد به سهام عدالت، عدممشارکت ایمیدرو در افزایش سرمایه شرکت، واگذاری ۹درصد از ۳۹درصد سهام مپنا توسط توانیر، عرضه قریبالوقوع سهام سرمایهگذاری امید و موسسه مالی سینا (بنیاد سابق) پذیرهنویسی اوراق مشارکت و حضور شرکتهای نفتی در آیندهای نزدیک که بخش عمدهای از سرمایه بازار را به خود جذب خواهند کرد، قیمت مناسب این سهم ۱۲۵تومان است.
وی در خاتمه میگوید: قیمت سهام مپنا باید مناسب باشد تا از کشش رشد و اقبال بازار برخودار باشد.
اعلام سیاست تقسیم سود شرکت مپنا
معاون اقتصادی و مالی شرکت مدیریت پروژههای نیروگاهی ایران گفت: این شرکت50درصد سود سال 1386 را بین سهامداران تقسیم میکند.
براساس گزارش ایران بورس، حسین جوادنیا این اقدام را پاسخی به درخواست سهامداران کوتاهمدت و افزایش جذابیتهای سهم توصیف کرد وافزود: افزایش سرمایه شرکت از محل سود تقسیم شده نخواهد بود و به عبارت دیگر مطالبات سود سهامداران به سرمایه تبدیل نخواهد شد.
وی تصریح کرد: در گزارشی که به بورس ارائه دادیم، سرمایه شرکت از 300میلیارد باید به 1050میلیارد تومان برسد و بحث ما این بود که 1700میلیارد تومان در بخش نیروگاهی سرمایهگذاری کنیم که 30درصد آن یعنی 560میلیارد تومان به طور نقدی و بقیه آن را فاینانس میکنیم که با در نظر گرفتن اصلاح ساختار شرکتهای گروه، این رقم به 1050میلیارد تومان رسید.
جوادنیا خاطرنشان کرد: سرمایه ما در سال ۸۳ حدود ۴۸میلیارد تومان بود که امروز به ۷۹۵میلیارد تومان رسیده است و ۴۹۵میلیارد آن از محل سود، ۳۰۰میلیارد تومان از آورده نقدی تامین شده است. وی تاکید کرد: مقررشده بود که تا سال ۸۷، سرمایه شرکت به ۱۰۵۰میلیارد تومان برسد که تصمیم جدید این است که این افزایش سرمایه به سالهای ۸۷ و ۸۸ موکول شود یعنی مهلت بیشتری با توجه به شرایط برای این افزایش سرمایه در نظر گرفته شد و از محل ۵۰درصد باقیمانده سود هر سال، این افزایش سرمایه صورت میگیرد.
معاون اقتصادی و مالی شرکت مپنا یادآور شد: مجموع سود امسال حاصل از سرمایهگذاریهای شرکتهای گروه 280میلیارد تومان است که 160میلیارد آن توزیع میشود و علت این تصمیم این است که به لحاظ EPS در حاشیه امن قرار میگیریم و اگر عملیات اجرایی به اهداف پیش بینی شده نرسد، از محل سود شرکتهای تابعه سود بیشتری توزیع میکنیم.
ارسال نظر