سلطنت ارز اول جهان روی گسل/ یوآن چین میدان دار اقتصاد خواهد شد؟

اقتصادنیوز : پس از اعلام تعرفه‌های فراگیر توسط ترامپ، اعتماد سرمایه‌گذاران به اقتصاد آمریکا کاهش یافته و ارزش دلار افت کرده است، در حالی که نرخ بهره اوراق قرضه خزانه‌داری افزایش یافته‌اند. با وجود تضعیف موقعیت دلار، نبود جایگزین‌های قوی در اقتصادهای دیگر مانند چین، اروپا و ژاپن، جایگاه جهانی دلار را فعلاً حفظ کرده است. با این حال، تداوم سیاست‌های بی‌ثبات‌کننده ترامپ ممکن است در بلندمدت اعتماد جهانی به دلار و نهادهای اقتصادی آمریکا را متزلزل کند.

نشریه فارن افرز با انتشار یادداشتی مدعی شد، سال گذشته، به نظر می‌رسید ایالات متحده جایگاه برتر خود را به عنوان مقصدی امن برای سرمایه‌گذاری بین‌المللی تثبیت کرده است. قدرت چشمگیر اقتصاد آمریکا در مقایسه با دیگر اقتصادهای بزرگ، به افزایش نزدیک به ده درصدی ارزش دلار در پاییز ۲۰۲۴ کمک کرد. اقتصاد و بازار کار آمریکا تا پیش از مراسم تحلیف دونالد ترامپ و پس از آن عملکرد خوبی داشتند. تورم نیز به‌تدریج به سمت هدف حدود دو درصدی فدرال رزرو در حال کاهش بود.

دلار روی گسل

این نشریه در ادامه آورد، اما از زمان روی کار آمدن ترامپ، او در میان سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی تردید ایجاد کرده است. اعلام روز «روز آزادی» در دوم آوریل و اعمال تعرفه‌های گسترده بر تمامی شرکای تجاری ایالات متحده، تجارت جهانی را مختل و بازارهای مالی را ملتهب کرد. هرچند کاخ سفید برخی از این تعرفه‌ها را کاهش داده یا موقتاً متوقف کرده، اما آسیب وارد شده است.

بی‌ثباتی ناشی از تعرفه‌ها در تجارت بین‌المللی، چشم‌انداز رشد اقتصادی در ادامه سال را تضعیف کرده است—به‌ویژه در ایالات متحده، چرا که این تعرفه‌ها تقریباً تمامی تجارت آمریکا را تحت‌تأثیر قرار داده‌اند. در نتیجه، احتمال بیشتری وجود دارد که فدرال رزرو برای حمایت از اقتصاد در ادامه سال، نرخ بهره را کاهش دهد. همین موضوع باعث شده ارزش دلار تقریباً به سطح سپتامبر ۲۰۲۴، یعنی پیش از افزایش ده درصدی، بازگردد.

این تحولات حتی پرسش‌هایی را درباره نقش تاریخی دلار به عنوان پناهگاه سرمایه‌گذاری بین‌المللی مطرح کرده است. در دو دهه گذشته، هر بار که بحران‌های اقتصادی و مالی روی می‌داد، سرمایه‌گذاران جهانی با شتاب به‌دنبال دارایی‌های مالی امن بودند تا پول خود را تا پایان طوفان در آن نگه دارند.

چنان‌که تابستان گذشته در نشریه Foreign Affairs استدلال کردم، در تمامی این موارد، تقاضا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا، که به‌دلیل ثبات اقتصادی آمریکا و حجم بالای در دسترس بودن و قابلیت معامله آسان‌شان امن‌ترین دارایی‌ها محسوب می‌شوند، افزایش می‌یافت.

این افزایش تقاضا معمولاً قیمت اوراق خزانه را بالا می‌برد و نرخ بهره آن‌ها را کاهش می‌دهد، که به نوبه خود به دولت آمریکا و خانوارهای آمریکایی اجازه می‌دهد با هزینه‌ای کمتر قرض بگیرند. همچنین ورود سرمایه به دارایی‌های دلاری، ارزش خود دلار را نیز تقویت می‌کرد.

مشروح این گزارش را با تیتر «مراسم ترحیم دلار؛ سلطنت ارز اول جهان روی گسل/ یوآن چین میدان دار اقتصاد خواهد شد؟» در اقتصادنیوز بخوانید.