باور کنیداین بورس حباب ندارد - ۲۳ آذر ۹۱
علیرضا باغانی دبیر گروه بورس
در هفته های اخیر، بورس تهران توانست رکوردهای جدیدی را از خود به نمایش بگذارد. به طور حتم، شما هم در خبرها خوانده‌اید که شاخص بورس اوراق بهادار تهران توانسته قله جدید ۳۳ هزار واحدی را به ثبت برساند، اما همزمان با خیز حدود ۸ هزار واحدی شاخص بورس در سال ۹۱ که معادل بازدهی ۳۰ درصدی این بازار است و ثبت ۸ رکورد برای بورس ۹۱، بحث ایجاد حباب قیمتی در بازار سهام زمزمه می‌شود و هر چند این زمزمه‌ها جدید نیست، ولی دست‌کم پاسخ به این سوال که آیا بورس ۳۳ هزار واحدی حبابی است را همه دنبال می‌کنند.
در هفته های اخیر، بورس تهران توانست رکوردهای جدیدی را از خود به نمایش بگذارد. به طور حتم، شما هم در خبرها خوانده‌اید که شاخص بورس اوراق بهادار تهران توانسته قله جدید ۳۳ هزار واحدی را به ثبت برساند، اما همزمان با خیز حدود ۸ هزار واحدی شاخص بورس در سال ۹۱ که معادل بازدهی ۳۰ درصدی این بازار است و ثبت ۸ رکورد برای بورس ۹۱، بحث ایجاد حباب قیمتی در بازار سهام زمزمه می‌شود و هر چند این زمزمه‌ها جدید نیست، ولی دست‌کم پاسخ به این سوال که آیا بورس ۳۳ هزار واحدی حبابی است را همه دنبال می‌کنند.
علیرضا باغانی دبیر گروه بورس
در هفته های اخیر، بورس تهران توانست رکوردهای جدیدی را از خود به نمایش بگذارد. به طور حتم، شما هم در خبرها خوانده‌اید که شاخص بورس اوراق بهادار تهران توانسته قله جدید 33 هزار واحدی را به ثبت برساند، اما همزمان با خیز حدود 8 هزار واحدی شاخص بورس در سال 91 که معادل بازدهی 30 درصدی این بازار است و ثبت 8 رکورد برای بورس 91، بحث ایجاد حباب قیمتی در بازار سهام زمزمه می‌شود و هر چند این زمزمه‌ها جدید نیست، ولی دست‌کم پاسخ به این سوال که آیا بورس 33 هزار واحدی حبابی است را همه دنبال می‌کنند. اما بررسی تنها یک متغیر مهم بازار سرمایه گویای این واقعیت است که بورس 91 در این مقطع زمانی و با این همه رشد حبابی ندارد. در آبان سال 90 و زمانی که هنوز خبری از این رکوردهای خیره‌کننده نبود، بورس نسبت قیمت به درآمدی (P/E) معادل بیش از 6 مرتبه را تجربه می‌کرد و این در حالی است که این نسبت کلیدی و مهم، درحال حاضر با وجود این همه رشد شاخص، عدد 3/5 مرتبه را نشان می‌دهد.
بدان معنی که بورس هنوز نتوانسته به تناسب رشد سودآوری شرکت‌ها که بخش اعظمی از آن هم ناشی از تورم موجود در کشور است، رشد کند و این تحولات را در قیمت سهام شرکت‌ها به‌طور کامل لحاظ کند و درواقع، قیمت سهام در بورس جای رشد بیشتر از اینها را دارد. پس در این مقطع، فرضیه وجود حباب در بورس و فرابورس منتفی است .
در هفته های اخیر، بورس تهران توانست رکوردهای جدیدی را از خود به نمایش بگذارد. به طور حتم، شما هم در خبرها خوانده‌اید که شاخص بورس اوراق بهادار تهران توانسته قله جدید 33 هزار واحدی را به ثبت برساند، اما همزمان با خیز حدود 8 هزار واحدی شاخص بورس در سال 91 که معادل بازدهی 30 درصدی این بازار است و ثبت 8 رکورد برای بورس 91، بحث ایجاد حباب قیمتی در بازار سهام زمزمه می‌شود و هر چند این زمزمه‌ها جدید نیست، ولی دست‌کم پاسخ به این سوال که آیا بورس 33 هزار واحدی حبابی است را همه دنبال می‌کنند. اما بررسی تنها یک متغیر مهم بازار سرمایه گویای این واقعیت است که بورس 91 در این مقطع زمانی و با این همه رشد حبابی ندارد. در آبان سال 90 و زمانی که هنوز خبری از این رکوردهای خیره‌کننده نبود، بورس نسبت قیمت به درآمدی (P/E) معادل بیش از 6 مرتبه را تجربه می‌کرد و این در حالی است که این نسبت کلیدی و مهم، درحال حاضر با وجود این همه رشد شاخص، عدد 3/5 مرتبه را نشان می‌دهد.
بدان معنی که بورس هنوز نتوانسته به تناسب رشد سودآوری شرکت‌ها که بخش اعظمی از آن هم ناشی از تورم موجود در کشور است، رشد کند و این تحولات را در قیمت سهام شرکت‌ها به‌طور کامل لحاظ کند و درواقع، قیمت سهام در بورس جای رشد بیشتر از اینها را دارد. پس در این مقطع، فرضیه وجود حباب در بورس و فرابورس منتفی است .
ارسال نظر