گروه بورس- مجید اسکندری: بورس اوراق بهادار تهران که طی یک ماهه اخیر صعود قابل توجهی را تجربه کرده و رکوردهای متعددی را به ثبت رسانده، روز گذشته در یک حرکت رو به پایین حدود ۱۳۵۰ واحد افت شاخص کل را شاهد بود. اگرچه این افت طی یک ماهه اخیر رخ نداده بود، اما این میزان افت برای تازه‌واردها می‌تواند اندکی نگرانی به همراه داشته باشد؛ به خصوص برای آنها که با رویگردانی از بازارهای رقیب به امید کسب سود بیشتر راهی تالار شیشه‌ای شده‌اند.در حال حاضر اغلب کارشناسان فعال بازار بر واژه «تنفس بازار» اتفاق نظر دارند و افت شاخص را در این شرایط طبیعی می‌دانند. عضو هیات مدیره کارگزاری بانک ملت در این باره می‌گوید: «وقتی بازار به هر دلیلی امیدوار می‌شود و رونق می‌گیرد، طبیعی است که باید افت داشته باشد.» محمد غفارپور معتقد است: مسائل سیاسی و برخی اخبار داخلی می‌تواند تاثیر موقتی بر روند بازار داشته باشد، اما رشد پرشتاب قیمت‌ها به دلیل رونق بازار که ناشی از امیدواری فعالان به بهبود شرایط سیاسی است به قدری تند بوده که لازم است بازار با تنفس مواجه شود. مدیرعامل کارگزاری بهمن نیز واژه «فاز استراحت» را برای شرایط حاضر بازار به کار می‌برد. سیاوش وکیلی اظهار می‌کند: گزارش‌های ۶ ماهه شرکت‌ها به بازار ارائه و بازار از ابهام خارج شده است، بنابراین افت روز گذشته شاخص نمی‌تواند ریزش تلقی شود؛ همانطور که پیش‌بینی می‌شد بازار در فاز استراحت قرار گیرد. وی رقم ۴۰۰ میلیارد تومانی معاملات بورس و فرابورس را در روز گذشته اثباتی برای گفته خود دانسته و می‌گوید: «قیمت‌ها در حال منطقی شدن است و افزایش قیمت‌ها نیز زیاد نیست.»وکیلی بر این باور است: «کند شدن آهنگ رشد بورس، اصلاح روند تند یک ماهه اخیر است و نگرانی خاصی دیده نمی‌شود و می‌تواند فرصت مناسبی برای فعالان بنیادی بازار باشد.» اظهارنظرهایی از این دست می‌تواند در سیر روانی بازار تاثیر مثبتی داشته باشد. امروزه همگان به این باور رسیده‌اند که دامن زدن به برخی موارد نه تنها نمی‌تواند راهگشا باشد، بلکه بر تشدید جو منفی در میان فعالان بازار دامن می‌زند، بنابراین دلیلی برای وجود نگرانی از نوع روانی وجود ندارد و بیان واژه‌هایی چون «تنفس بازار» و «فاز استراحت» می‌تواند بار مثبت و امیدوارکننده‌ای به همراه داشته باشد. امیرعلی امیرباقری یکی دیگر از کارشناسان فعال در بازار نیز افت روز گذشته را ناشی از «انتظارات اصلاحی بازار» می‌داند و می‌گوید: از لحاظ روانی، انتظار برای اصلاح همواره پس از افزایش مداوم شاخص ایجاد می‌شود و حتی پس از یک اصلاح کوچک، برخی سرمایه‌گذاران انتظار اصلاح و ریزش «بهمن‌وار» را دارند و از چند روز قبل نیز بازار پیش‌بینی اصلاح داشت و هر لحظه خود را برای این اصلاح آماده کرده بود. امیرباقری تصریح می‌کند: در شرایط فعلی، بازار منتظر «بهانه‌ای برای اصلاح قیمت‌ها» است و هر اندازه که عنوان شود فلان شرکت سودآوری آتی دارد، باز هم برخی سرمایه‌گذاران مایلند سهام خود را بفروشند و در آینده با قیمت پایین‌تر آن را خریداری کنند. البته این فعال بازار وضعیت روز گذشته بازار را تنها «تنفس» یا «استراحت» نمی‌داند و معتقد است دلایل دیگری نیز برای این موضوع وجود دارد.امیرباقری در این باره می‌گوید: اعلام افزایش نرخ سود بانکی یکی از مسائلی است که می‌تواند تاثیر بسزایی در روند بازار سرمایه داشته باشد؛ زیرا بازار پول و بازار سرمایه همواره متاثر از یکدیگرند. وی توضیح می‌دهد: قیمت‌های سهام براساس انتظارات بازده سهام شکل می‌گیرد، بنابراین وقتی فعالان بازار سرمایه احساس کنند قرار است در بازار پول بدون کمترین ریسک ۲۵ درصد سود دریافت کنند، بازده مورد انتظارشان از بازار سرمایه افزایش می‌یابد و ممکن است انتظار بازدهی ۴۵ درصدی را در این بازار داشته باشند که این موضوع به کاهش P/E بازار خواهد انجامید. اما آنچه همه کارشناسان در مورد آن نظر واحد دارند این است که بازار هنوز جای رشد دارد و آهنگ رشد بورس تا پایان سال ادامه خواهد داشت، البته این آهنگ رشد از دیدگاه غفارپور «کندتر» خواهد بود. همچنین وکیلی با اشاره به دو عامل تاثیرگذار بر بازار یعنی مذاکرات سیاسی و نرخ دلار، نوسان شاخص در محدوده ۶۷ تا ۷۳ هزار را تا پایان سال پیش‌بینی می‌کند. امیرباقری نیز معتقد است: «شاخص بورس، هنوز رشد لازم را نکرده و در شرایطی هستیم که ارزش بازار با دلار ۳ هزار تومان محاسبه می‌شود نه با دلار هزار تومان؛ بنابراین هنوز بازار جای رشد دارد و تا پایان سال صعودی خواهد بود.» او می‌افزاید: «اصلاح فعلی، بیشتر یک اصلاح روانی است تا بنیادی و اتفاق بنیادی در بازار نیفتاده است و با امیدهای به وجود آمده از کاهش تحریم‌ها و توجه دولت به تولید و توجه به مقوله تامین مالی شرکت‌ها از طریق بازار سرمایه می‌تواند برای بورس راهگشا باشد.» به هر حال آنچه می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را به بازار افزایش دهد رشد منطقی و به دور از هیجانات موجود در بازار خواهد بود و سرمایه‌گذاری بلندمدت و به دور از گرایش‌های سفته‌بازانه می‌تواند در رشد و توسعه اقتصادی کشور موثر واقع شود.