رفتار شاخص کل در چشم‌انداز بازار
علی نیک‌طالع<br>روند بلندمدت شاخص کل هنوز نزولی است. همان‌طور که در نمودار شاخص کل اوراق بهادار تهران پیدا است(صفحه۲۲) روند کلی آن از منظر قوانین تکنیکی کاهشی و رو به پایین است و هیچ سیگنالی مبنی‌بر تغییر جهت روند کاهشی به چشم نمی‌خورد. پراهمیت است که تاکید شود، کاهش شاخص کل از سطح ۹۰۰۰واحد، سرمایه‌گذاران را به شدت نگران خواهد کرد.
علی نیک‌طالع
روند بلندمدت شاخص کل هنوز نزولی است. همان‌طور که در نمودار شاخص کل اوراق بهادار تهران پیدا است(صفحه۲۲) روند کلی آن از منظر قوانین تکنیکی کاهشی و رو به پایین است و هیچ سیگنالی مبنی‌بر تغییر جهت روند کاهشی به چشم نمی‌خورد. پراهمیت است که تاکید شود، کاهش شاخص کل از سطح ۹۰۰۰واحد، سرمایه‌گذاران را به شدت نگران خواهد کرد.
روند کاهشی شاخص کل اوراق بهادار تهران از اواسط آذر ۱۳۸۳ از سطح تقریبی ۱۳۸۰۰واحد آغاز شد و تا سطح تقریبی ۹۰۰۰واحد کاهش یافت. بررسی‌ها نشان می‌دهد که شاخص کل اوراق بهادار تهران در‌مدتی کمتر از دوسال و نیم حدودا ۴۸۰۰واحد کاهش داشته است.بیشترین کاهش شاخص کل ازابتدای خرداد تا پایان آبان ۱۳۸۴ اتفاق افتاده است، در این‌مدت، شاخص کل اوراق بهادار تهران و به همان میزان ارزش سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس با شدت بیشتری کاهش یافته است به طوری که در گذشته چنین رفتاری در نمودار شاخص کل دیده نمی‌شود. در‌مدت مذکور، شاخص کل ۳۰۰۰واحد افت و کاهش را تجربه کرده است. بررسی‌های انجام شده بر روی نمودار شاخص کل، حاکی از کاهش سرعت روند نزولی آن است. همان‌طور که در نمودار گزارش نمایان است، شاخص کل توانسته است که از سطح خط روند نزولی خود عبور کند و به سطحی بالاتر افزایش یابد. از منظر قوانین تکنیکی، کاهش سرعت روند می‌تواند دلیلی لازم بر تغییر جهت روند محسوب شود، اما کافی نیست، به طوری که باید گفت کاهش سرعت روند، دلیلی لازم اما نه کافی برای برگشت روند محسوب می‌شود. شاخص کل اوراق بهادار تهران اگر تمایل به برگشت و افزایشی شدن روند
بلندمدت خود داشت بعد از شکست خط روند نزولی خود، باید حداقل تا سطح تقریبی ۱۰۵۰۰واحد افزایش می‌یافت، اما این اتفاق روی نداد و شاخص نتوانست به سطحی بالاتر از ۱۰۱۰۰واحد افزایش یابد.
نمودار شاخص کل از اوایل خرداد ۱۳۸۲ تا‌کنون
با توجه به وضعیت شکل گرفته در نمودار شاخص، باید گفت انتظار چندانی به افزایشی شدن روند شاخص و در نتیجه برگشت رونق نسبی به بازار سرمایه ایران، در بلندمدت وجود ندارد. همچنین کاهش سرعت نزول آن و افزایش نسبتا محسوس تا سطح ۱۰۱۰۰ (در ماه‌های اخیر) می‌تواند حاکی از آن باشد که کاهش جدی و زیاد شاخص از سطح ۹۰۵۰واحد نیز کم رنگ شده است، به‌طوریکه برخی ابزارهای تکنیکی کف و سطح مهمی در دامنه ۸۲۰۰ تا ۸۵۰۰واحد را نشان می‌دهد.
نظریه موجی نلسون الیوت و شاخص کل
اگر شاخص کل بتواند سطح تقریبی ۹۰۵۰واحد را به راحتی به سمت پایین بشکند، انتظار می‌رود که شاخص تا دامنه بین ۸۲۰۰ تا ۸۵۰۰واحد کاهش یابد. به دلیل آنکه از منظر قوانین موجی الیوت،
۵ موج انگیزشی شاخص کل (به سمت پایین) کامل شده است و حال باید انتظار یک حرکت اصلاحی جدی و مهم را در میان‌مدت داشت کاهش آن به سطحی پایین‌تر از ۹۰۵۰واحد مشکل به نظر می‌رسد، اما افزایش حجم معاملات در حرکت نزولی از سطح (۱۰۱۰۰واحد) کمی نگران‌کننده است، در صورتی که حجم معاملات در حرکت رو به پایین ( فشار فروشندگی) رو به افزایش باشد، شکست سطح ۹۰۵۰واحد برای شاخص کل محتمل است.
بررسی نمودار شاخص کل بر اساس نظریه موجی الیوت
نتیجه‌گیری
بررسی روند بلندمدت شاخص کل
روند بلندمدت شاخص کل، از منظر قوانین تکنیکی هنوز نزولی است و هیچ سیگنالی مبنی بر افزایشی شدن آن در نمودار دیده نمی‌شود. اما عبور از خط روند کاهشی و پایان موج‌های انگیزشی روبه پایین ( بر اساس نظریه الیوت) می‌تواند نشانی از عدم کاهش‌های جدی آن محسوب شود.
بررسی روند میان‌مدت شاخص کل
در‌حال‌حاضر شاخص کل در حال تشکیل روند حرکت اصلاحی خود می‌باشد که در کل می‌توان بازاری کم‌رونق، همراه با کمی رکود را انتظار داشت. مادامی که شاخص از سطح ۱۰۱۰۰واحد افزایش نیابد نمی‌توان در بلندمدت انتظار رونق بیشتر را از بازار سرمایه ایران داشت.
اگر شاخص کل در سطح ۹۰۰۰واحد با حمایت مواجه شود و تغییر جهت دهد، می‌توان انتظار داشت که شاخص دوباره حداقل تا سطح ۱۰۱۰۰واحد افزایش یابد و شکست سطح ۱۰۱۰۰واحد با حجم معاملات بالا، می‌تواند حاکی از آن باشد که روند بلندمدت افزایشی آغاز شود.
بررسی روند کوتاه‌مدت شاخص کل
با توجه به بررسی‌های انجام شده، می‌توان گفت که روند کوتاه‌مدت شاخص کل نزولی است، انتظار می‌رود که شاخص کل اوراق بهادار تهران تا سطح تقریبی ۹۰۰۰واحد کاهش یابد. در واقع دامنه بین ۹۰۰۰ تا ۹۰۵۰واحد، اولین هدف کوتاه‌مدت شاخص کل محسوب می‌شود.
کاهش شاخص از سطح ۹۰۰۰واحد قابل تامل است. در صورتی که شاخص کل از سطح مذکور به پایین‌تر نزول کند، نشان از شدت فشار فروشندگی بازار در میان‌مدت است و انتظار می‌رود که شاخص تا دامنه ۸۲۰۰ تا ۸۵۰۰واحد کاهش‌های بیشتری را تجربه کند. در این صورت برای برگشت رونق نسبی به بازار سرمایه ایران زمان بیشتری لازم خواهد بود و شاید تا‌مدتی زیادی رکود و کم‌رونقی بر بازار سرمایه ایران حکمفرما شود.
www.boursenegar.com
