چرا «شپنا» عرضه خوبی نداشت؟
نگذاشتند قیمت از ۵۸۰ تومان پایین بیاید
گروه بورس- خبرگزاری فارس اعلام کرده که شرکت‌های وابسته به دولت، بعد از عرضه پالایشگاه اصفهان، اجازه نداده‌اند که این سهم از قیمت ۵۸۰تومان پایین‌تر بیاید. با عرضه سهام پالایشگاه اصفهان به عنوان ششمین شرکت مشمول اصل ۴۴ سرمایه‌گذاران بازار سهام از این شرکت تازه وارد به دلایل مختلف استقبال نکردند. این را خبرگزاری «فارس» گزارش کرد.
سازمان خصوصی‌سازی ۵درصد از سهام پالایشگاه اصفهان را به عنوان ششمین شرکت مشمول اصل ۴۴ با قیمت‌گذاری هر سهم ۵۸۰ تومان وارد بورس کرد.
این عرضه بعد از واگذاری پتروشیمی فن‌آوران در سال گذشته به عنوان دومین واگذاری مجموعه وزارت نفت شناخته شد، اما به دلایل مختلف به مانند ۵ شرکت مشمول اصل ۴۴ ملی مس، فولاد مبارکه، ایرالکو، فولاد خوزستان و پتروشیمی فناوران با استقبال مناسبی از سوی سرمایه‌گذاران مواجه نشد، به طوری که علاوه بر باقی ماندن ۵/۱۳میلیون سهم قابل عرضه در روز اول، بیش از ۵/۴میلیون سهم باطله نیز در روز دوشنبه و سه‌شنبه عرضه شد و برنامه سازمان خصوصی‌سازی برای واگذاری یک‌درصد دیگر (بیش از ۴۱میلیون سهم) محقق نشد و از سوی دیگر زمینه واگذاری ۱۰درصد دیگر از سهام (بیش از ۴۱۶میلیون) تا قبل از برگزاری مجمع سالانه شرکت پالایشگاه اصفهان فراهم نشد.
بررسی‌های فارس از وضعیت معاملات اولین شرکت پالایشگاهی حاضر در بورس نشان می‌دهد که در روز دوم یعنی دوشنبه گذشته بیش از ۱۹میلیون سهم این پالایشگاه از سوی خریداران روز اول فروخته شد که این عرضه در روز بعد یعنی سه شنبه ادامه یافت و این شرایط غیرقابل پیش‌بینی منجر شد تا برخی از شرکت‌های وابسته به دولت اقدام به جمع‌آوری سهام این شرکت کنند تا مانع از کاهش قیمت سهام پالایشگاه اصفهان به کمتر از ۵۸۰ تومان شوند.
دلایل عدم اقبال بازار از پالایشگاه اصفهان
شرکت ۴۱۶میلیارد تومانی پالایشگاه اصفهان در شرایطی به عنوان بهترین و اولین شرکت از بخش پالایشگاهی کشور قدم به تالار شیشه‌ای بورس گذاشت که در بررسی دلایل این وضعیت باید موارد گوناگونی را مدنظر قرار داد.
این شرکت که از ماه‌‌ها پیش مراحل آماده‌سازی را پشت سر گذاشت، در شرایطی به جمع شرکت‌های بورسی پیوست که ابهامات موجود در نرخ تخفیف نفت دریافتی و بودجه و همچنین فروش محصولات باعث شد که بخشی از سرمایه‌گذاران کم ریسک از همان ابتدای عرضه، قیمت ۴۱۲ تومانی را مورد تقاضا قرار دهند، اما سازمان خصوصی‌سازی به عنوان رکن اصلی واگذاری‌ها به کشف قیمت سهام آن روی چنین قیمتی اعتقادی نداشت و مدیران این سازمان با تکیه بر رشد چندین‌درصدی سهام شرکت‌های فولاد مبارکه، ملی مس، فولاد خراسان و فولاد خوزستان حاضر به فروش سهام پالایشگاه اصفهان نشدند؛ چرا که محدوده قیمتی مشخصی را برای کشف قیمت سهام ششمین شرکت اصل۴۴ مدنظر داشتند.
برخلاف نظر مدیران سازمان خصوصی‌سازی به قیمت بیش از ۶۰۰ تومان، غالب سرمایه‌گذاران حقوقی و حقیقی (که از روزهای قبل با تجهیز نقدینگی آماده خرید سهام پالایشگاه اصفهان بودند) بر این باور بودند که حداکثر قیمت مناسب و منطقی این سهم در محدوده حداکثری ۵۰۰تومان است. در این رابطه هادی بیدختی از مدیران سابق سازمان بورس به فارس گفت: عدم شفاف سازی کامل و روشن نبودن وضعیت واقعی شرکت و ارائه اطلاعات در آخرین روزهای قبل از عرضه سهام پالایشگاه اصفهان و عدم فرصت کارشناسان برای تجزیه و تحلیل وضعیت این شرکت، با توجه به عدم فرصت زمانی بین جلسه معارفه در روز شنبه و عرضه در روز یکشنبه موجب شد تا ریسک این شرکت افزایش یابد.
این کارگزار بورس افزود: شرکت‌هایی از نوع پالایشگاه اصفهان که برای اولین بار وارد بورس می‌شوند باید با قیمت گذاری ۱۰ الی ۱۵درصدی کمتر از ارزش واقعی عرضه شوند تا بعد از شناخت سرمایه‌گذاران زمینه رشد آنها فراهم شود.
به گزارش فارس، عرضه سهام پالایشگاه اصفهان در حالی با تعویض و تاخیرهای چند باره‌ای مواجه شد که بیدختی زمان‌بندی عرضه این سهم را مناسب نمی‌داند.
وی در خصوص دیگر دلیل عدم اقبال مطلوب بازار سرمایه از ششمین شرکت اصل ۴۴ اظهار داشت: عدم توجه به تقاضاهای بازار و عدم در نظر گرفتن کشش بازار در شرایط عرضه ۲۰۰میلیون سهم فولاد مبارکه قبل از واگذاری ۲۰۸میلیون سهمی پالایشگاه اصفهان موجب شد که بیش از ۳۰۰میلیارد تومان از بورس خارج شود.
این شرایط باعث رویگردانی برخی از خریداران سهام پالایشگاه اصفهان شد که بیدختی معتقد است این وضعیت به معنای عدم ارزش این سهم در محدوده ۵۸۰ تومانی نیست.
وی تصریح کرد: ابهامات موجود پالایشگاه اصفهان باعث افزایش ریسک و افزایش انتظار بازدهی سرمایه‌گذاری شد و سهامداران به دلیل عدم تناسب بین ریسک و بازدهی سهام پالایشگاه اصفهان به سمت دیگر سهام رفتند.
وی افزود: بهترین تصمیم این بود که سهام این شرکت ۱۵-۱۰درصد کمتر از ارزش واقعی عرضه می‌شد تا زمینه شناخت و کاهش ریسک فراهم می‌شد.
جلوگیری از کاهش قیمت
عرضه بیش از ۱۸۹میلیون سهم پالایشگاه اصفهان در حالی توسط ۱۲۳ سرمایه‌گذاری حقوقی و ۶۶۳ خریدار حقیقی معامله شد که با توجه به حساسیت مسوولان عنوان شد که با جمع‌آوری سهام از عبور و نزول نرخ سهام پالایشگاه از مرز ۵۸۰ تومان جلوگیری خواهد شد.
بر اساس برآوردها علاوه بر کارکنان شرکت ملی پالایش و پخش که از جمله مشتاقان خرید سهام پالایشگاه اصفهان بودند، سرمایه‌گذاری صندوق نفت با خرید ۳/۱درصد از جمله فعالان اصلی این شرکت است؛ چرا که بخشی از مواد اولیه زیر مجموعه‌های این شرکت سرمایه‌گذاری از پالایشگاه اصفهان تهیه می‌شود.
علاوه بر آن شرکت‌های سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی و بانک ملی نیز از دیگر جمع‌کنندگان سهام پالایشگاه اصفهان هستند.
این درحالی است که معاون سازمان خصوصی‌سازی در خصوص انتقادهای مطرح شده در عرضه سهام پالایشگاه نفت اصفهان گفت: به نظر من این سهم با حداقل قیمتی که می‌تواند برای سهام تقریبی و خرده‌فروشی عرضه شود، قیمت خورد.
اسماعیل غلامی معاون سازمان خصوصی‌سازی در گفت‌وگو با موج، پیرامون اعتراض وزارت نفت به عرضه سهام پالایشگاه نفت در بورس، به جلسه روز چهارشنبه سازمان خصوصی‌سازی با وزارت نفت اشاره کرد و اظهار داشت: مزیت های این سهم منجر شده بود تا کارگران شرکت پالایش و پخش خواستار تعلق گرفتن درصد بیشتری از این سهم به صورت ترجیهی باشند.
وی ادامه داد: براین اساس قرار شد تا این کارکنان به غیراز سهام ترجیهی مقداری سهم را به قیمت روز از طریق بورس خریداری کنند.
وی با اشاره به صف تقاضای خرید ۴میلیونی برای سهام پالایشگاه نفت اصفهان، از برآورد قیمت های پایین برای این سهم از سوی برخی از تحلیل‌گران انتقاد کرد و افزود: کسانی که آگاهانه یا ناآگاهانه نمی‌دانستند که ارزش ذاتی این سهم چقدر است و کسانی که عنوان می‌کردند قیمت هر سهم این شرکت ۲۵۰تومان بیشتر نمی‌ارزد، سوداگرانی بیش نیستند.
این در حالی است که هنر یک تحلیل‌گر بازار سرمایه، تحلیل و پیش‌بینی روند قیمتی یک سهم با شناخت از صنعت است.
وی ادامه داد: درحالی که اگر کسی بخواهد به قیمت بلوکی و مدیریتی این سهم دست یابد، باید هزینه‌های ۵۰۰میلیارد تومانی طرح‌های توسعه آن را نیز به درآمدها و هزینه‌های شرکت اضافه کند.
معاون سازمان خصوصی‌سازی تاکید کرد: این اضافه کردن مجموع هزینه‌ها، نه با درآمد سال ۸۶، بلکه با احتساب درآمد سال ۸۷ باید صورت گیرد که در آن پالایشگاه ۳۶۵ روز کار نمی‌کند.
به گفته وی؛ به‌رغم عایدی ۱۳۴تومانی این شرکت در سال گذشته، این سهم با عایدی ۱۰۲ تومانی سال ۸۷ در بورس خریداری شده است.
چرا که روزهای کاری منجر به کاهش عایدی این شرکت در سال ۸۷ شده است.
ارسال نظر