پرسش و پاسخ

تحلیل بنیادی پتروشیمی‌‌‌خارک

شروین شهریاری
پرسش بدون ذکر نام: وضعیت سهام پتروشیمی‌‌‌خارک را بعد از برگزاری مجمع چگونه ارزیابی می‌‌‌کنید؟
پاسخ: آخرین تحولات درمورد «شخارک» به برگزاری مجمع عمومی‌‌‌سالیانه در هفته گذشته بازمی‌‌‌گردد که در ادامه چند نکته در خصوص آخرین وضعیت شرکت از مطالب مطروحه در این جلسه نقل به مضمون می‌‌‌گردد:

شروین شهریاری

پرسش بدون ذکر نام: وضعیت سهام پتروشیمی‌‌‌خارک را بعد از برگزاری مجمع چگونه ارزیابی می‌‌‌کنید؟

پاسخ: آخرین تحولات درمورد «شخارک» به برگزاری مجمع عمومی‌‌‌سالیانه در هفته گذشته بازمی‌‌‌گردد که در ادامه چند نکته در خصوص آخرین وضعیت شرکت از مطالب مطروحه در این جلسه نقل به مضمون می‌‌‌گردد: ۱ - پتروشیمی‌‌‌خارک در سال گذشته با ۱۰۹‌‌درصد ظرفیت اسمی‌‌‌در مجموع ۲۳۴ /۱‌‌میلیون تن انواع محصولات (متانول، گوگرد و انواع LPG) تولید کرد که رکوردی جالب توجه برای این کارخانه پر قدمت محسوب می‌‌‌شود. حجم تولید انواع محصولات در بودجه سال ۸۸ خارک نیز معادل ۱۵/۱‌‌میلیون تن برآورد شده است.

۲ - در خصوص طرح توسعه شرکت موسوم به متانول ۲ (با ظرفیت ۴۶/۱‌‌میلیون تن)؛ مطرح شد که اعتبار مورد نیاز این طرح حدود ۹۰۰‌‌میلیارد تومان است که تا کنون ۱۵۰‌‌میلیارد تومان هزینه شده و ۲۸‌‌درصد پیشرفت کار داشته است. در راستای تامین اعتبار این پروژه اقدام به انعقاد قرارداد مشارکت مدنی با بانک صنعت و معدن به مبلغ ۳۳۰‌‌میلیون یورو شده است. از ابتدای سال جاری تا کنون حدود ۱۵‌‌درصد از این خط اعتباری (معادل ۵۰‌‌میلیون یورو) در قالب LC به منظور واردات تجهیزات برق پروژه استفاده شده است. در رابطه با علت کندی پیشرفت طرح باید توجه داشت که مساله تامین مالی (که البته با انعقاد قرار داد با بانک صنعت و معدن تا حد زیادی مرتفع شده) در درجه دوم اهمیت قرار دارد و مشکل اصلی، پیشرفت طرح بالا دستی است. طرح مزبور که خوراک گاز طبیعی واحد دوم متانول خارک را تامین خواهد نمود از پروژه‌‌های شرکت نفت فلات قاره است که به علت پاره‌‌ای مشکلات در تامین اعتبار به کندی در حال پیشرفت است. بنابراین، سرمایه‌‌گذاری پترو شیمی ‌‌‌خارک در واحد متانول جدید متناسب با پیشرفت طرح تامین گاز صورت خواهد پذیرفت. برآورد مدیریت خارک این است که طرح متانول ۲ طی چند سال آتی به بهره‌برداری برسد.

۳ - در راستای مصوبه وزارت دارایی مبنی بر عدم معافیت مالیاتی بر صادرات محصولات پتروشیمی، «شخارک» ذخیره مالیات کافی (بیش از ۹۰ تومان به ازای هر سهم) را در حساب‌‌ها منظور کرده، اما مالیات مزبور پرداخت نشده است. از نظر مدیریت، هرچند اجرای مصوبه وزارت دارایی فعلا معلق شده اما از آنجا که برگه تشخیص مالیات بر اساس عدم معافیت صادر می‌‌‌شود ضرورت دارد تا ذخیره مزبور به منظور رعایت جانب احتیاط و حفظ حقوق سهامداران آتی اخذ شود.

۴ - بودجه ۸۸ شرکت بر اساس قیمت متانول ۱۹۰ دلاری، گوگرد ۵۰ دلاری و محصولات LPGا۳۷۰دلاری تنظیم و به بازار اعلام شده است. این در حالی است که میانگین قیمت فروش متانول شرکت از ابتدای سال در محدوده ۲۱۰ دلار، پروپان ۳۷۶ دلار، بوتان ۳۲۴ دلار، پنتان ۴۷۰ دلار و گوگرد ۴۹ دلار بوده است. بدین ترتیب «شخارک» از محل افزایش قیمت فروش محصولات، یک تعدیل مثبت حدود ۲۵‌‌درصدی EPS (تا محدوده ۱۳۰۰ ریال به ازای هر سهم) را در گزارش جدید (که پیش از بازگشایی نماد منتشر می‌‌‌شود) به بازار اعلام خواهد کرد. همچنین قیمت هر متر مکعب گاز ترش مصرفی شرکت در سال جاری ۳۰۰ ریال است که بر اساس توافق با وزارت نفت تا دو سال آینده به ۴۵۰ ریال خواهد رسید.

۵ - در خصوص افق قیمت متانول در سال جاری؛ با تاکید بر رد ارتباط بین قیمت نفت و این محصول مطرح شد که تغییرات قیمت متانول با توجه به مصارف آن به طور کلی تابع وضعیت صنعت در جهان است و با توجه به شرایط فعلی اقتصاد جهانی احتمال افزایش سریع قیمت آن در سال جاری بعید به نظر می‌‌‌رسد. یادآور می‌شود واحد متانول خارک در تابستان امسال به علت انجام پاره‌‌ای تغییرات و نوسازی‌‌ها حدود ۴۵ روز متوقف می‌‌‌شود و این در حالی است که در این مدت کارخانه قدیم (واحد LPG) به فعالیت خود ادامه خواهد داد. میزان توقف واحد متانول در سال گذشته حدود یک ماه بوده است.

۶ - «شخارک» در مجمع اخیر خود ۳۲۰۰ ریال سود نقدی به ازای هر سهم بین سهام داران تقسیم کرد تا بدین ترتیب به عنوان یک واحد خصوصی با تصویب ۳۲۰‌‌میلیارد تومان سود نقدی یکی از رکوردداران پرداخت DPS در سال جاری باشد.

[e-mail]