علیرضا طالبی

رضا قنبریان

۳ - اختیار فروش پیوسته۱:

سرمایه‌گذار، اختیار فروش را تحصیل نموده و همزمان برای ایجاد موقعیت اختیار فروش پیوسته تعداد معادلی از سهم پایه را هم خریداری می‌نماید. بازار اختیار معامله: رو به رشد و حرکت به سمت رشد بیشتر

(Bullish to very bullish)

*چه زمانی از این استراتژی استفاده می‌شود؟

سرمایه‌گذار زمانی استراتژی اختیار فروش پیوسته را به کار می‌گیرد که می‌خواهد از منافع مالکانه سهام (مثل سود تقسیمی و حق رای) منتفع گردد، اما نسبت به ریسک‌های ناشناخته و کوتاه‌مدت و ریسک حرکت بازار به سمت پایین۲ نگران است. خرید اختیار فروش‌ها با خرید سهام پایه، استراتژی جهت‌دار و رو به رشدی می‌باشد. انگیزه اولیه سرمایه‌گذاران مذکور محافظت از سهم پایه در مقابل کاهش قیمت آن می‌باشد. در این استراتژی سرمایه‌گذار معمولا تعداد معادلی از سهم پایه را خریداری می‌نماید.

*منافع این استراتژی کدامند؟

از آنجایی که سرمایه‌گذار اختیار فروش پیوسته، همه منافع مالکیت سهم را حفظ می‌نماید، سهامش را در طول عمر اختیار فروش در مقابل کاهش غیرقابل قبول در ارزش، بیمه می‌نماید و ریسک حرکت بازار به سمت پایین را محدود و از پیش تعیین شده می‌نماید. مبلغ پرداخت شده برای تحصیل اختیار فروش معادل مبالغ پرداخت شده در رویه بیمه می‌باشد. اینکه قیمت سهم در طول عمر اختیار چقدر کاهش می‌یابد، اهمیتی ندارد، سرمایه‌گذار قیمت فروش هر سهم را در قیمت توافقی اختیار معامله تضمین می‌کند. اگر کاهش عمده و ناگهانی در قیمت بازار سهام پایه روی دهد، دارنده اختیار فروش زمان کافی برای واکنش دارد. همچنین سرمایه‌گذار از قبل وارد توقف و محدود کردن زیان سفارش‌های خرید سهام در مقابل قیمت‌های غیرقابل‌قبول می‌شود. قرارداد اختیار فروش، قیمت را برای سرمایه‌گذار تضمین می‌کند و هنگام انتخاب فروش سهام‌های سرمایه‌گذار برای او کنترل به وجود می‌آورد.

*سرمایه‌گذار در مقابل دریافت منافع، چه ریسکی را متحمل می‌شود؟

*حداکثر سود: نامحدود

*حداکثر زیان محدود به: مبلغ پرداخت شده برای اختیار + قیمت توافقی - قیمت خرید سهم

*حداکثر سود در تاریخ سررسید:

قیمت اختیار فروش - منفعت در ارزش سهم پایه

حداکثر سود سرمایه‌گذار تنها به افزایش بالقوه قیمت اوراق بهادار پایه بستگی دارد، و از نظر تئوریک میزان آن نامحدود می‌باشد. در تاریخ سررسید اختیار فروش، اگر سهم پایه به قیمت اولیه پرداخت شده برای هر سهم بسته شود، سرمایه‌گذار کل مبلغ پرداخت شده برای اختیار را از دست خواهد داد.

نقطه سر به سر در سررسید: قیمت اختیار فروش + قیمت خرید هر سهم

منبع: alirezatlb@yahoo.com

Rezaghanbarian@yahoo.com