گروه بورس - زهرا رحیمی: بازار سهام در ادامه روند کم انگیزه خود در هفته قبل، روز گذشته را هم در فضایی از رکود و انتظار گذراند و هر چند روز شنبه شاخص کل رشد ۲۸۸ واحدی را در کارنامه خود به ثبت رساند، اما دیروز با رشد اندک حدودا ۲ واحدی نشان داد سرمایه‌گذاران همچنان در انتظار ایجاد تحولی جدید در عرصه سیاست خارجی یا اقتصادی برای تعیین جهت بازار هستند. فضای انتظار در بورس تهران در حالی ادامه می‌یابد که چند اتفاق می‌تواند بازار سهام را از جنبه‌های مثبت و منفی تحت‌الشعاع قرار دهد. در بحث بودجه اصلاحاتی انجام شده که می‌تواند خبری خوش برای فعالان بازار سهام باشد و روند این بازار را تغییر دهد. در بحث مربوط به نفت نیز قیمت نفت در روز جمعه با رشد ۴ دلاری خود، بیشترین رشد روزانه از سال ۲۰۰۹ تا کنون را رقم زده است که می‌تواند نوید تغییر روند پیش گرفته قیمت نفت باشد. در عرصه سیاسی و در آستانه دور جدید مذاکرات هسته‌ای شنیده‌ها حاکی از اخبار مثبتی است. هرچند ابهامات در رابطه با این سه موضوع همچنان به قوت خود باقی است اما هر کدام از این عوامل می‌توانند در جهت کاهش نگرانی سرمایه‌گذاران مورد توجه قرار بگیرند؛ ولی نباید احتمال حرکت این اخبار بر خلاف جهت پیش‌بینی‌ها را از نظر پنهان داشت. در کنار تمام مسائل ذکر شده و در عرصه اقتصادی انتشار گزارش‌های ۹ ماهه از فعالیت شرکت‌های بورسی که اطلاعات جدیدی را برای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران فراهم می‌سازد، می‌تواند دید مشخصی از وضعیت شرکت‌ها ارائه دهد. به همین دلیل بررسی این گزارش‌ها در کنار نتایج اتفاق‌های دیگر، می‌تواند روند بازار را بیشتر مشخص کند. برخی کارشناسان معتقدند هر‌چند در شرایط فعلی بازار سهام سرمایه‌گذاران وضعیت شرکت‌ها را منفی پیش‌بینی می‌کردند اما گزارش ۹ ماهه برخی شرکت‌ها نیز حاکی از عملکرد مناسب آنها بوده است. در این را بطه بهنام بهزادفر، مدرس و تحلیلگر کارگزاری آگاه در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد» به انتشار گزارش‌های ۹ ماهه شرکت‌ها اشاره کرد و گفت: به‌طور معمول از اواسط دی ماه شرکت‌های بورسی عملکرد ۹ ماهه خود را ارائه می‌دهند و این گزارش‌ها در واقع منعکس‌کننده سود یا زیان پایان سال شرکت‌ها هستند؛ به‌طوری که بعد از انتشار گزارش‌های ۹ ماهه، شرکت‌ها کمترین تلورانس را با سود و زیان واقعی آن سال دارند. این کارشناس بازار سهام با اشاره به اینکه همزمان با کاهش قیمت نفت و شرایط رکود در اقتصاد، سرمایه‌گذاران گزارش‌های ۹ ماهه شرکت‌های بورسی را نیز منفی تلقی می‌کردند، گفت: این تصور به نوعی از اواسط سال قبل پیش‌بینی شده بود و بخش عمده آن را سرمایه‌گذاران در قیمت‌های سهام منعکس کرده بودند. این کارشناس بازار سهام افزود: اما گزارش‌های

۹ ماهه یک درس مهم را به سرمایه‌گذاران یاد داده است و آن اینکه این گزارش‌ها نشان می‌دهند وضعیت فعلی شرکت‌ها منفی نیست و اکثر آنها در حال فعالیت مفید و سود‌رسانی هستند و حتی برخی از آنها نیز با وجود تمام مشکلاتی که گریبانشان را گرفته بود، سودسازی مناسبی داشته‌اند. وی به گزارش‌های ۹ ماهه شرکت‌ها در گروه پتروشیمی اشاره کرد و گفت: در گروه پتروشیمی گزارش‌های ۹ ماهه خوبی را شاهد هستیم؛ البته در این گروه نماد شاراک با تعدیل منفی ۱۵ درصدی همراه بوده است. وی افزود: در صورتی که قیمت نفت در همین ارقام بماند یا افت داشته باشد، احتمالا این آخرین گزارش خوبی خواهد بود که در بازه زمانی کوتاه مدت از این گروه منتشر می‌شود؛ البته باید اذعان داشت که کیفیت گزارش‌دهی در شرکت‌های این گروه متنوع است؛ برای مثال تولید‌کنندگا‌ن محصولات اوره تقریبا افت سود خاصی را نخواهند داشت. وی ادامه داد: در این صنعت ریزش قیمت محصولات پتروشیمی با تاخیر نسبت به ریزش قیمت نفت شروع شد و این ریزش هنوز هم ادامه دارد. این در حالی است که افت قیمت نفت هم موجب ریزش قیمت محصولات و هم موجب افت قیمت مواد اولیه خواهد شد؛ اما در صورتی که قیمت نفت در این محدوده‌ها تثبیت شود، این گروه در سال ۹۴ سال سختی را پیش رو خواهد داشت. بهزاد‌فر به گزارش‌های ۹ ماهه گروه خودرویی اشاره و اظهار کرد: در گروه خودروسازی به جز ایران خودرو بقیه شرکت‌های خودروساز گزارش‌های خوبی ارائه نداده‌اند؛ زامیاد، پارس خودرو، سایپا، سایپا دیزل و ایران خودرو دیزل هنوز هم با مشکلات عدیده‌ای درگیر هستند و هرچند به نظر می‌آمد در گزارش‌های ۹ ماهه نشانه‌هایی از بهبود در این شرکت‌ها را شاهد باشیم اما متاسفانه این مهم روی نداد؛ به‌عنوان مثال شرکت سایپا از یک تومان سودی که در ابتدای سال پیش بینی کرده است در ۹ ماهه ۵ تومان زیان ساخته است یا نماد خاور زیان ۳۲ تومانی را در سال ۹۳ درنظر گرفته بود که با تعدیل حدودا منفی صد درصدی آن را به ۶۳ تومان زیان تعمیم داده است و حدودا همین مبلغ را نیز در ۹ ماهه محقق کرده است.

وی ادامه داد: شرکت ایران خودرو البته ماجرای متفاوتی دارد و از ابتدای سال عملکرد خوبی را به نمایش گذاشته و در گزارش ۹ ماهه نیز آن را تایید کرده است و به نظر می‌رسد برای سال ۹۳ و حتی در سال ۹۴ این نماد کماکان بهترین عملکرد را در این صنعت داشته باشد. وی خاطرنشان کرد: نماد تراکتورسازی نیز که به نوعی متعلق به این گروه است، عملکرد فوق‌العاده‌ای داشته است.

ماهه در تالار شیشه‌ایبهزاد‌فر ادامه داد: در زیر مجموعه‌های خودروسازی (قطعه‌سازی‌ها) برخی شرکت‌ها گزارش‌های مناسب و برخی، نامناسب داشته‌اند؛ اما در مجموع برآیند آنها مثبت بوده است. وی پیرامون گروه قطعه‌سازی تشریح کرد: گروه‌های قطعه‌سازی از سال گذشته به گروه‌های پر پتانسیل تبدیل شده‌اند و انتظار می‌رود در سال‌های آتی نیز شاهد رشد سود آوری آنها باشیم و در صورت رفع تحریم‌ها این گروه و گروه بانکی بیشترین تاثیر را از این اتفاق خواهند پذیرفت. وی افزود: این گروه البته با کاهش قیمت خرید مواد اولیه نیز روبه‌رو‌ است که در صورت تثبیت نرخ دلار حتی شرایط بهتری نیز خواهند داشت. این کارشناس بازار سهام گفت: برای برخی از شرکت‌های این گروه افت قیمت یورو در چند ماه گذشته فرصت طلایی ایجاد کرده که انتظار بر این است که در گزارش‌های پایان سال نیز تعدیلات خوبی از این بابت دیده شود. وی در رابطه با گزارش‌های ۹ ماهه در گروه دارویی گفت: در گروه دارویی شاهد متنوع‌ترین گزارش‌های ۹ ماهه بوده‌ایم؛ چرا‌که این گروه تقریبا همه نوع تعدیل و پوششی را داشته است؛ از تعدیل منفی «دعبید» تا تعدیل مثبت «داسوه» و... در مجموع این گروه از گروه‌های پر‌پتانسیل بورسی است که کف سود سال بعد آن نیز همین گزارش‌های اعلامی ۹ ماهه خواهد بود. بهزاد‌فر ادامه داد: این گروه افزایش نرخ‌های ۱۰ الی ۱۵ درصدی را لحاظ کرده (یا در حال اجرا است) که تاثیر آن در گزارش‌های پایان سال نمود بیشتری دارد. گروه دارو معمولا در فصل زمستان بهترین عملکرد را دارد که زمستان امسال نیز به نظر می‌آید همین روند ادامه‌دار باشد. وی به بررسی اثر کاهش قیمت نفت بر گروه دارویی پرداخت و گفت: دارویی‌ها از بابت افت قیمت نفت تهدید خاصی متوجهشان نبوده است و حتی فرصت‌های مناسبی نیز ایجاد شده است؛ چراکه کاهش قیمت نفت معمولا موجب افزایش قیمت دلار و افت مشتقات و محصولات نفتی می‌شود که این اتفاق در حوزه دارو باعث کاهش قیمت بسته بندی و به نوعی مواد اولیه دارویی شده است؛ هرچند آمار و ارقام آن جزئی است اما برای این گروه خبر خوبی خواهد بود، از طرفی خوشبختانه قیمت دلار نیز کنترل شد و این شرکت‌ها با تهدیدات جدی از این بابت مواجه نیستند. بهزاد‌فر هم چنین وضعیت گروه بانکی را در گزارش‌های ۹ ماهه مورد اشاره قرار داد و گفت: گزارش‌های ۹ ماهه گروه بانکی به جز گزارش بانک کارآفرین که ناامید‌کننده بوده، بانک‌های دیگری که گزارش آنها در کدال قرار گرفته است گلیم خود را از آب بیرون کشیده اند؛ البته به‌صورت‌های مالی گروه بانکی نمی‌توان تکیه زیادی کرد چرا که با ابهامات زیادی روبرو هستند. این کارشناس بازار سهام افزود: سودهای بالای بانکی و رکود حاکم بر جامعه بالاخره دامنگیر برخی از آنها خواهد شد و همانند بانک کارآفرین برخی از بانکی‌ها نیز تعدیلات منفی در پایان سال ۹۳ خواهند داشت؛ البته با چشم‌انداز توافق‌های هسته‌ای گزارش‌های سال ۹۴ بسیار جذاب می‌شود و سال ایده آلی برای این گروه خواهد بود؛ هرچند از هم اکنون نیز خبر رفع تحریم برخی از بانک‌ها - نظیر بانک تجارت - شنیده می‌شود که می‌تواند به تمام شرکت‌های این گروه بسط پیدا کند. این تحلیلگر کارگزاری آگاه تشریح کرد: در صورت‌های مالی پایان سال ۹۳ بانکی ها، شاید شاهد تعدیل منفی در برخی از نمادها باشیم ولی تحلیل شرکت‌های این گروه نشان می‌دهد عمدتا سال را با همین گزارش به اتمام می‌رسانند. بهزاد‌فر همچنین گزارش‌های ۹ ماهه گروه سیمانی را بررسی کرد و گفت: در گروه سیمانی از گزارش‌های ۶ ماهه شاهد تعدیل منفی بوده‌ایم و این موضوع در گزارش‌های ۹ ماهه نیز ادامه داشته است؛ همچنین برخی از شرکت‌ها نیز اقدام به گزارش‌های سال مالی جدید کرده‌اند که آنها نیز با تعدیل منفی همراه بوده است. وی افزود: اولین ترکش رکود حاکم بر اقتصاد کشور گریبانگیر بخش مسکن و به‌ویژه گروه سیمان می‌شود که متاسفانه شاهد آن هستیم؛ چرا که با توجه به افت قیمت نفت و کسری بودجه احتمالی سال بعد، پروژه‌های عمرانی دولت نیز در هاله‌ای از ابهام خواهند بود. بنابراین این گروه فعلا پتانسیل رشد سود‌آوری در داخل کشور ندارد. این تحلیلگر بازار سهام در مورد صادرات این گروه اظهار کرد: در حوزه صادراتی، در کشورهای همسایه شمالی شاهد رکود هستیم و در غرب نیز عراق مهمترین پایگاه صادراتی سیمان ما است که مشکلات خاص خود را دارد و از این منظر نیز این گروه تحت تاثیر منفی قرار خواهد گرفت. وی ادامه داد: در این گروه انتظار تعدیل منفی و سود‌سازی پایین از ابتدای سال می‌رفت و همان‌گونه که مشاهده شده اکثر شرکت‌ها در حال برگشت قیمت به ابتدای سال ۹۲ هستند. این کارشناس بازار سهام به وضعیت گزارش‌های ۹ ماهه گروه فلزات اشاره کرد و گفت: در گروه فلزی برخی از شرکت‌ها گرچه گزارش‌های ۹ماهه عادی منتشر کرده‌اند (البته ذوب آهن و فخوز در همین گزارش‌های اخیر نیز عملکرد بسیار بدی داشته‌اند) اما رکود حاکم بر اقتصاد کشور و کاهش نرخ فلزات جهانی بر سود سال ۹۴ این شرکت‌ها موثر خواهد بود و به نظر می‌آید این گروه نیز همان‌گونه که از نوع معاملاتش مشخص است وضعیت خوبی در گزارش‌های سال ۹۴ نخواهند داشت البته گروه روی و آلومینیوم احتمالا مسیر خود را از فولاد و مس جدا خواهند کرد. وی با بیان اینکه گروه لیزینگ گزارش‌های بسیار مناسبی ارائه داده‌اند، گفت: شاید بتوان بهترین گروهی را که گزارش‌های ۹ ماهه خارق العاده را روانه کدال کرده‌اند گروه لیزینگ نامید؛ شرکت‌های این گروه تعدیلات بسیار خوبی داده‌اند و پتانسیل بسیار بالایی نیز برای ادامه تعدیلات در سال ۹۳ دارند. وی ادامه داد: تعدیل ۳۷ درصدی در «ولبهمن»، ۱۰۱ درصدی در «ولساپا» و ۳ درصدی در وایران نشانه مثبتی است و این گروه تنها گروهی است که اکثر شرکت‌ها گزارش‌های یکدست مثبتی داشته‌اند (به جز «ولصنم») و چشم‌انداز آن برای سال بعد نیز مثبت ارزیابی می‌شود.

انعکاس گزارش‌های 9 ماهه در تالار شیشه‌ای