ایسنا - در آستانه عرضه سهام همراه اول در فرابورس، دبیر کل سابق کانون کارگزاران به تحلیل ریسک‌های این شرکت پرداخت و قیمت ۳۵۰۰ تومان را برای سهامداران حقیقی مناسب دانست. حسین خزلی خرازی، درباره عرضه سهام همراه اول در فرابورس گفت: ودایع مشترکان و وجود رقبای جدی برای همراه اول از مهم‌ترین ریسک‌های این شرکت است؛ به‌طوری که در حال حاضر قرار است اپراتور سوم نیز اضافه شود که خدمات نسل سوم را ارائه می‌کند. بر این اساس با ورود اپراتور سوم بسیاری از افراد مایل هستند که از خدمات نسل جدید شامل اینترنت پر سرعت، GPRS و سایر امکاناتی که در همراه اول موجود نیست، استفاده کنند. وی با بیان اینکه با تکنولوژی جدیدتر، رقبا می‌توانند ضریب نفوذ را افزایش دهند، خاطرنشان کرد: از سوی دیگر مخابرات ساختار ۷۰ ساله نیروی انسانی و بافت مدیریت دولتی دارد؛ در حالی که رقبای جدید با ساختارهای جدید و نیروهای جدید وارد بازار می‌شوند؛ بنابراین طبیعی است که هزینه‌های ساختاری نسبت به رقبا بالاتر باشد؛ بنابراین مخابرات باید روی دیدگاه مدیریتی و ساختارها تجدیدنظر کند. وی ضمن بیان اینکه ۱۰ سال از عمر همراه اول می‌گذرد و صورت‌های مالی شفاف‌تری نسبت به مخابرات دارد، در ادامه کسب و کار و رقبا را از مهم‌ترین ریسک‌های همراه اول برشمرد و اظهار کرد: شرکت‌های بزرگ زمانی که از بدنه دولت جدا می‌شوند، ریسکی بر آنها متحمل می‌شود؛ بنابراین ریسک جدا شدن از بدنه دولت نیز از دیگر ریسک‌های این شرکت است. این فعال بازار سرمایه با بیان اینکه عرضه سهام همراه اول EPS مخابرات را افزایش می‌دهد، تصریح کرد: اگر مخابرات همراه اول را بفروشد طبیعی است که در صورت‌های تلفیقی، سود همراه اول در ساختار مخابرات لحاظ نمی‌شود؛ بنابراین عرضه پنج درصد از همراه اول تاثیری در سود مخابرات و پیش‌بینی سودی که مخابرات از همراه اول اخذ می‌کرده است، ندارد؛ زیرا مخابرات یکی از دارایی‌های خود را می‌فروشد و از این محل سود خوبی را شناسایی می‌کند. دبیر کل سابق کانون کارگزاران اضافه کرد: اگر استراتژی مخابرات این باشد که پنج یا ۱۰ درصد از سهام همراه اول را واگذار کند، به اندازه پنج یا ۱۰ درصد از سود نقدی که از همراه اول اخذ می‌کرد، از سود مخابرات کم می‌شود ولی در سال ۸۹ سود خوبی از محل فروش دارایی‌ها نصیب مخابرات می‌شود. این کارگزار بورس با اشاره به اینکه عرضه پنج درصد از سهام همراه اول به ۴۰۰ میلیارد تومان نقدینگی نیاز دارد، عنوان کرد: بعید است که سهامداران حقیقی بتوانند این میزان نقدینگی را فراهم کنند که البته شایعاتی مبنی بر، برداشتن سهمیه‌بندی در این عرضه وجود دارد. این فعال بازار سرمایه معتقد است که یا باید سهمیه‌بندی برداشته شود یا درصد حقوقی‌ها را بیشتر کرده و اجازه دهند که اشخاص حقوقی این سهم را خریداری کنند؛ زیرا تامین این میزان نقدینگی توسط افراد حقیقی ممکن نیست. دبیر کل سابق کانون کارگزاران در ادامه اظهار کرد: بزرگ‌ترین ریسک این‌گونه شرکت‌ها، ریسک سریع تغییر تکنولوژی و ریسک سریع تغییر نرم افزار و سخت‌افزار است تا به طور مثال افراد از طریق اپراتور موبایل بتوانند تمام خدمات بانکی را دریافت کنند، بنابراین پیش بینی می‌شود همراه اول با ساختار فعلی نتواند سریع تغییر تکنولوژی دهد و سریع خدمات ارزش افزوده جدید را وارد کند به همین دلیل از بازار تغییرات جهانی عقب می‌افتد.