ریسک و بازده
بانک اقتصاد نوین - ۱۵ دی ۸۸
عوامل موثر بر قیمت و بازدهی هر سهم را میتوان به دوگروه تجزیه کرد؛گروه نخست مرتبط با تاثیری است که هر سهم از عوامل کلی اقتصاد میپذیرد وگروه دوم وابسته به متغیرهایی است که تنها به خود همان سهم مربوط است. اما اگر بخواهیم یک متغیر را به عنوان تاثیرگذارترین متغیر انتخاب کنیم بهترین انتخاب شاخص بازار سرمایه است. برای سادگی، تمام عوامل انحصاری که تنها بر یک سهم موثر هستند را نیز در یک عامل خلاصه میکنیم. به این ترتیب میتوان مدل معروف به مدل بازار را ساخت. به بیان آماری، این مدل از رگرسیون بازده هر سهم بر شاخص بازار، حاصل میشود که عرض از مبدا رگرسیون آلفا و شیب رگرسیون نیز همان ضریب بتا است. مطابق محاسبات این مدل، در طول سه سال گذشته، میانگین بازده سالانه آن ۴۳درصد، بتای آن ۰۹/۱ و میانگین بازده سالانه بورس در این مدت ۱۳درصد بوده است. بنابراین حدود ۱۴.۲درصد (که از ضرب ۱۳درصد و ۰۹/۱ بهدست میآید) از بازده این شرکت متاثر از بازار و آلفای آن برابر ۸/۲۸درصد بوده است؛ یعنی به طور متوسط، ۸/۲۸درصد از بازده این سهم مستقل از وضع کلی بازار و مختص خود شرکت و ۲/۱۴درصد از بازدهی متاثر از وضع کلی بازار بوده است. *شرکت ساوآفرین
ارسال نظر