موج - شرکت بورس اوراق بهادار تهران خواستار تعویق عرضه‏های بلوکی سهام شرکت پالایش نفت اصفهان شد.

شرکت بورس اوراق بهادار تهران در تحلیلی از شرکت نفت پالایشگاه نفت اصفهان، به تاثیر نوسانات ارزی بر سود‌آوری شرکت اشاره کرده است که در پی تغییر رویه کاری شرکت ازدریافت حق‏العمل کاری به خرید خوراک و تحویل به نرخ FOB خلیج فارس صورت گرفته است.

بخش عمده منابع مورد نیاز برای اجرای طرح توسعه جامع شرکت به صورت ارزی است. (۱.۴۹۸‌میلیون یوروو ۲/۵‌میلیون دلار اعتبارات ارزی در مقایسه با ۱۷.۴۱۸‌میلیارد ریال اعتبارات ریالی بودجه شده). این امر سبب شده است نرخ ارز، به افزایش هزینه اجرای طرح یا بروز مشکلاتی در این مسیر منجر شود.

بر اساس این گزارش، با توجه به اینکه نفت خام به عنوان خوراک اصلی شرکت پالایش نفت اصفهان محسوب می‏شود، این مساله به عنوان مهمترین موضوع در ریسک تجاری این شرکت نام برده شده است.

از سوی دیگر، با توجه به اینکه شرکت ملی پالایش و پخش فرآورده‏های نفتی ایران تامین‌کننده انحصاری نفت خام موردنظر شرکت است، بنابراین در صورت تنزل کیفیت خوراک رویارویی از مبدا، گزینه دیگری برای دریافت نفت خام در اختیار شرکت نیست.

گفتنی است با توجه به تامین بخش وسیعی از تکنولوژی و تجهیزات مربوط به طرح‏های توسعه شرکت از طریق شرکت‏های خارجی، رویارویی کشور با تحریم‏های اقتصادی یکی از مهم‏ترین موانع توسعه این شرکت به شمار می‏رود؛ به گونه‏ای که عدم همکاری با این شرکت‏ها، مشکلاتی را به دنبال خواهد داشت.

قطع تخفیف نفت خام با قیمت ۳/۶‌درصد کمتر از FOB خلیج فارس توسط دولت از جمله مخاطراتی است که در صورت تصویب، کاهش سود شرکت را در پی خواهد داشت، ضمنا در بودجه ۸۷ به پیشنهاد کمیسیون تلفیق به ۶درصد کاهش داده است.

این گزارش می‏افزاید با توجه به طرح‏های توسعه شرکت، عدم تامین مالی مناسب این طرح‏ها و از دست دادن حمایت‏های مالی شرکت مادر می‏تواند مشکلاتی را در تحقق اهداف این طرح‏ها و دستیابی به نتایج مطلوب آن به همراه داشته باشد.

ایجاد محدودیت‏های جدید در گشایش اعتبارات اسنادی طرح‏ها از جمله عوامل اساسی در افزایش هزینه اجرای طرح است.

با توجه به اینکه حذف تخفیف ۳/۶ درصدی درقیمت خوراک نفت خام بر مبنای FOB خلیج فارس، کاهش فاصله قیمت نفت خام و فرآورده‏ها بر مبنای FOB خلیج فارس از جمله عوامل اثر‌گذاری بیرونی بر میزان تحقق پیش‌بینی‏های شرکت است، کاهش ۳دهم ‌درصد از تخفیف دولت درسال ۸۷ منجر به کاهش ۱۱درصد پیش‌بینی سود هر سهم سال ۸۷ شده است، بنابراین وجود تخفیف در مواد خام دریافتی اهمیت قابل‌ملاحظه‏ای در سودآوری شرکت خواهد داشت.

با توجه به سهم عمده دولت در ترکیب سهامداران این شرکت و تامین عمده درآمدهای آن از داخل کشور، در صورت استمرار حمایت‏های دولت از آن می‏توان گفت در کل تاثیر پذیری آن در این گروه ، نسبت به سایر شرکت‏های این گروه کم خواهد بود و بحران جهانی بر این شرکت اثر کمی را خواهد گذاشت.