پرسش و پاسخ (۸۸۹۸۰۴۵۵)
شروین شهریاری - ۸ خرداد ۸۷
پرسش از خوانندهای بدن ذکر نام از طریق تلفن: لطفا تحلیلی از وضعیت سهام شرکتهای قند و شکر ارائه دهید. پاسخ: به طور کلی شکر از جمله محصولات کالایی است که در اکثر کشورهای جهان مشمول تعرفه بازرگانی سنگین واردات است. علت این مساله نیز عمدتا به تولیدات عظیم شکر در آمریکای جنوبی باز میگردد که بهای تمام شده بسیار پایینی داشته و عملا در مقایسه با هزینه تولید شکر در اغلب نقاط دنیا در سطح غیر قابل رقابتی قرار دارد.
در دو سال گذشته در کشور ما متاسفانه با کمتوجهی نسبت به این مساله و با عنوان کردن دلایلی نظیر کنترل بازار، اقدام به واردات بی رویه شکر و کاهش شدید تعرفهها صورت گرفت . این مساله تا جایی پیش رفت که بنا بر اظهارات غیررسمیدر مجامع اخیر شرکتهای این گروه، در حال حاضر دپوی شکر وارداتی قادر به تامین نیاز کامل کشور در سال ۸۷ است. باید توجه داشت شکر وارداتی که به قیمتی در حدود ۳۵۰تومان در بازار عرضه میشود، عملا برای کارخانههای داخلی قابل رقابت نیست، زیرا یک محاسبه تقریبی نشان میدهد که میانگین بهای تمام شده تولید هر کیلو شکر برای کارخانههای داخلی در محدوده ۵۰۰ تومان قرار دارد. این مساله موجب شد تا دولت برای بقای این صنعت، وعده پرداخت یارانه و خرید شکر داخلی از کارخانهها را مطرح کند که درخصوص اجرای این تصمیم و وصول به موقع مطالبات شرکتها در حال حاضر موانعی ایجاد شده است، به طوری که اغلب شرکتهای صنعتی با دپوی محصولات در انبار کارخانجات خود مواجه هستند. علاوه بر این، خشکسالی ایجاد شده نیز سطح زیر کشت چغندر در کشور را به نحو قابل ملاحظهای کاهش داده است که این مساله نیز انتظار کاهش احتمالی تولید شکر توسط کارخانههای مربوطه را در سال جاری ایجاد کرده است. عوامل مورد اشاره باعث شده تا سهام شرکتهای قند و شکر نیز در بورس تهران مورد کم توجهی سرمایهگذاران قرار گرفته و با کاهش انتظارات از سودآوری، شاهد افت مکرر قیمت سهام آنها باشیم. درخصوص افق آتی صنعت نیز با توجه به تعرفههای ناچیز واردات کنونی، عاملی که میتواند موجب کاهش مشکلات و رقابتپذیری کارخانههات داخلی شود، افزایش قیمت جهانی شکر است. مطالعه قراردادهای آتی در این بخش نتایج امیدوارکنندهای به دست میدهد؛ به طوری که در حال حاضر قیمت قرارداد آتی شکر در بورس نیویورک برای تحویل در اواسط سال آینده میلادی حدود ۳۹ درصد از قیمت روز بالاتر بوده و در محدوده ۴۳۰ دلار قرار دارد. از سوی دیگر در افق زمانی چند ساله نیز روند قیمتگذاری قراردادهای آتی شکر سفید نشاندهنده انتظار یک موج افزایشی بلند مدت در این کالا است که قیمت قراردادها را در نهایت پس از افزایش مکرر به بیش از ۵۰۰ دلار در هر تن رسانده است. همچنین باید توجه داشت که در تحلیل قیمت قراردادهای آتی باید کاهش ارزش پول و مساله تنزیل نیز مورد توجه قرار گیرد؛ بنابراین میتوان انتظار داشت که در زمان سررسید شدن این قراردادها، قیمت روز معامله شکر بالاتر از قیمت فعلی قراردادهای آتی قرار داشته باشد. با توجه به این موارد به نظر میرسد در یک افق زمانی بلندمدت، انتظارات افزایشی از قیمت شکر به بازار داخلی منتقل شود و با رشد قیمتهای شکر وارادتی و اصلاح احتمالی تعرفهها، شاهد کاهش مشکلات این صنعت و بازگشت توجه معامله گران به سهام این شرکتها باشیم.
ارسال نظر