دکتر رضا بوستانی

آیا واقعیت‌های ارز تنها محدود به اثرات آن بر سطح قیمت‌ها است؟ پاسخ به این سوال می‌تواند ارتباط میان سیاست‌گذاری‌های بخش پولی و عملکرد بخش واقعی را مشخص ‌سازد و در بازسازی چارچوب سیاست‌گذاری پولی موثر باشد. تجربه سال‌های گذشته نشان می‌دهد در شرایطی خاص تغییرات نرخ ارز و سطح قیمت‌‌ها هم‌جهت بوده‌اند؛ اما این همه واقعیت نرخ ارز نیست و بخش قابل توجهی از واقعیت در زمان پنهان شده است.

علاوه بر تورم، تولید نیز از تحولات نرخ ارز متاثر می‌شود؛ ولی از آنجا که این آثار در دوره‌ای نسبتا طولانی ظاهر می‌شوند، نگاه‌ها را کمتر به خود جلب می‌کنند.

احمد بدری / استاد دانشگاه

امروز، نظام بانکداری ایران در وضعیت نابسامانی به‌سر می‌برد؛ واقعیتی که تقریبا همگان بر آن اذعان دارند. اما، به‌نظر می‌رسد حلقه مفقوده غالب مباحث و تحلیل‌های صورت ‌گرفته تعریف دقیق مساله، عوامل اصلی موثر در آن و چگونگی شکل‌گیری این بحران نه بر مبنای مرور پیشینه بحران‌های بانکی جهان، بلکه بر اساس واقعیت‌هایی است که بانک‌های ایران را به نقطه کنونی رسانده است.

این نوشتار نگاه متفاوتی است به تحلیل مساله بر مبنای سمت راست ترازنامه بانک‌ها یعنی ترکیب و کیفیت دارایی‌ها و نیز مقابله دو جریان سود و نقد که در ادبیات مالی کیفیت سود نامیده می‌شود.

احمد پنجه‌پور

وکیل پایه یک دادگستری

Ahmad. panjehpour@gmail. com　

مهم‌ترین تفاوت بین شرکت‌های سهامی خاص و عام در سرمایه‌گذاران و صاحبان و سهامداران آنها است. در شرکت‌های سهامی خاص، همه سرمایه را خود سهامداران تهیه و تامین می‌کنند. اما در شرکت‌های سهامی عام تنها بخشی از آن را سهامداران و موسسان تهیه می‌کنند و بقیه را سایر افراد و مردم بیرون از شرکت تهیه می‌کنند و با مجموع سهام همگی، سرمایه شرکت سهامی عام تکمیل می‌شود.

دنیای اقتصاد: بورس تهران در حالی روزهای نزولی را تجربه می‌کند که بازگشایی نمادهای گروه بانکی، مهم‌ترین دغدغه فعالان این بازار است. گرچه بازگشت سهام بانکی می‌تواند حدود 1600 واحد اثر منفی بر شاخص کل داشته باشد، اما تعدیل قیمت‌ها جذابیتی برای خریداران ایجاد می‌کند. همزمانی این امر با نخستین پیش‌بینی شرکت‌ها می‌تواند روند رو به بهبودی را برای بورس تهران رقم بزند؛ اما در سناریوی بدبینانه ممکن است بی‌اطمینانی به بازار سهام، ورود سرمایه‌گذاران را محدود و ریزش قیمت‌ها را تشدید کند.

امروز زمانی نیست که بتوان بین ملت‌ها دیوار کشید

دنیای اقتصاد: استقلال بانک مرکزی، به‌عنوان یک اصل مهم سیاست‌های پولی، در تمام اقتصادهای پیشرفته پذیرفته شده است. اما برخی از سیاستمداران با اتکا به این رویکرد که می‌توان برای تحقق اهداف کوتاه‌مدت، درجه استقلال بانک مرکزی را کاهش داد، در مواقعی برای این اصل استثنا قائل شدند. این موضوع باعث شده دولت‌ها برای تامین منابع مالی در برخی شرایط، چشم به منابع بانک مرکزی دوخته باشند و سیاست‌های بانک مرکزی را در جهت خواسته‌های خود تغییر دهند. «دنیای اقتصاد» در گزارشی به بررسی تفاوت دیدگاه دو کشور فرانسه و آلمان در تعریف حد استقلال بانک مرکزی در جریان رخدادهای سیاسی پرداخته است.

یکی از روش‌های پیش‌بینی قیمت‌ها، نگاه به روند گذشته آنها است. بر این اساس در این صفحه روندهای قیمتی بازارهای مهم ایران و جهان به نمایش گذاشته شده‌اند. همچنین در متن مربوط به هر قسمت روند آتی قیمت‌ها براساس شواهد موجود پیش‌بینی شده‌اند.

بازار سهام

غلبه ریسک بازگشایی بانک‌ها بر بورس

دیروز شاخص کل بورس با افت 335 واحدی (43/ 0 درصدی) همراه شد. تداوم فضای منفی پس از بازگشایی «وبملت» عامل فشار بر بورس است. با وجود تشدید فشار فروش «وبملت» و افت 4/ 4 درصدی، اما در ساعات پایانی معاملات صف‌های عرضه این سهم از سوی حقوقی‌ها خریداری شد.

مترجم: رضا وزیری

مدیر کارخانه شرکت بین‌المللی پارس ترک سیلو

تامپسون و تانیا منون از دانشگاه ایالتی اوهایو، در تحقیقات خود بین دو نوع هزینه تمایز قائل شدند: «هزینه‌های نوع 1» که هزینه به معنای عمومی آن است، یعنی هزینه‌های برجسته که در صورت‌های مالی پدیدار می‌شوند. در مقابل، «هزینه‌های نوع2» که هزینه زمان کار از دست‌رفته را شامل می‌شود که اغلب به ثبت نمی‌رسد و از اهمیت کمتری برخوردار است. برای کسب اطلاع از چگونگی «هزینه نوع 2» منون و تامپسون، از 87 مدیر ارشد برای تخمین اینکه این زمان از دست رفته چه هزینه‌ای برای شرکت‌های آنها در برداشته است به پرسش پرداختند.

مترجم: سید حسین علوی لنگرودی

alavitarjomeh@gmail. com

پیچیدگی‌های دنیای کسب‌وکار امروز از یکسو و پیشرفت‌های شگفت‌انگیز تکنولوژی از سوی دیگر موجب شده کارها و فعالیت‌های مرتبط با کسب‌وکار به نحو چشمگیری تخصصی و متغیر شود و در نتیجه حتی زبده‌ترین و خلاق‌ترین مدیران و رهبران نیز نمی‌توانند از دانش و اطلاعاتی همتراز با کارکنانشان در حوزه‌های مختلف برخوردار باشند. همین تخصصی شدن کارها باعث شده مدیران امروز نتوانند مانند گذشته در جزئیات کارها وارد شوند و کارکنان را راهنمایی کنند که این مساله در مورد مدیران باتجربه و باسابقه نیز صدق می‌کند، چه برسد به مدیران جوان و کم‌تجربه‌ای که به تازگی وارد دنیای پر از پیچیدگی و حساس مدیریت و رهبری شده‌اند و انتظارات و…

گروه بازار پول: آمارهای اخیر بانک مرکزی نشان می‌دهد که نرخ سود بین بانکی به 19 درصد رسیده و روند کاهشی نرخ سود بازار بین بانکی، در سال‌جاری مانند سال گذشته تداوم نداشته است. این در حالی است که اکنون نرخ تورم به 9 درصد رسیده است. نرخ سود بازار بین بانکی که عرضه و تقاضا را در یک بازار تقریبا متعادل به تصویر می‌کشد، نشان می‌دهد که در حال حاضر بازار کشش کاهش نرخ دستوری سود را ندارد و حتی نرخ سود تعیین شده 18 درصدی برای تسهیلات، در حالت عدم تعادل ثبت شده است؛ بنابراین فشار بیشتر بر منابع بانک‌ها با نرخ‌های پایین، یادآور تجربه تلخ منطقی کردن نرخ سود تسهیلات در سال 1385 است.