عدم پشتیبانی بروز نااطمینانی‌های اقتصادی از طلای جهانی، موقعیت ین را به‌عنوان ذخیره مطمئن و مستحکم‌تر از گذشته نشان داد. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران از میان ذخایر امن موجود برای شرایط پرنوسان، توجه ویژه‌ای به ارز ژاپنی نشان داده‌اند. در‌حالی‌که شاخص دلار با افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو حمایت می‌شود، ارزهای رایجی مانند یورو، پوند و دلار کانادا سیر نزولی به خود گرفته‌اند؛ اما ین همچنان برتری نسبی خود برابر دلار را در سال‌‌جاری میلادی حفظ کرده است.

معامله‌گرانی که در پی کسب سود مطمئن از بازار جهانی ارز هستند، از بازار مبتنی بر دارایی‌های دیگر عقب‌نشینی کرده‌اند و به همین دلیل، ین ظرف چند روز اخیر برخلاف ذخایر امن دیگر تقویت شده است. دو مولفه نقش پشتیبان ارز ژاپن را در شرایط فعلی بر عهده دارند. اولین عامل تقویت‌کننده، مازاد حساب جاری بزرگ ژاپن است. صندوق بین‌المللی پول، حجم مازاد حساب جاری تا انتهای سال ۲۰۱۸ میلادی را ۸/ ۳ درصد از تولید ناخالص داخلی این کشور پیش‌بینی کرده است. این عامل زمانی اهمیت می‌یابد که سرمایه‌گذاران همزمان با تجربه شرایط غیرعادی به‌دنبال اقتصاد‌های بدون کسری به‌عنوان پناهگاه مالی می‌گردند. دومین مولفه به وضعیت بازار مالی و سیاست پولی بانک‌ مرکزی این کشور مربوط می‌شود. نرخ بهره ژاپن از ابتدای سال ۲۰۱۶ میلادی که از مثبت یک‌دهم درصد به منفی یک‌دهم درصد کاهش یافت، تغییر نکرده است. نرخ بازدهی اوراق خزانه ۱۰ ساله دولت در روزهای اخیر با شتاب زیادی صعود کرده و از نرخ بهره بانک ژاپن نیز سبقت گرفت. از طرفی بانک ژاپن ممکن است به‌دلیل کندی رشد نرخ تورم وعده‌های انقباضی خود را با عقب‌نشینی به دوران انبساطی کنار بگذارد.

15-02