عملکرد مناسب شرکت‌ها در صورت‌های مالی منتهی به سال ۱۴۰۰ و مجامع برگزارشده برخی از شرکت‌ها که با‌ درصد تقسیم بالای سود نقدی همراه بودند، نشانگر وضعیت مناسب بنیادی اکثر شرکت‌های بازارسرمایه است؛ اما متاسفانه، قسمتی از شرکت‌‌‌‎های بازارسرمایه (سهام به‌اصطلاح ریالی- سهام خودرویی، بانکی و سایر صنایع غیرصادراتی) به شکل قابل‌‌‌توجهی از رشد و اقبال سرمایه خرد در سه‌ماه ابتدایی سال مغفول مانده‌‌‌اند. روند بازارسرمایه به‌‌‌صورت عمومی، در سه‌ماه آتی (تابستان)، باتوجه به تورم فزآینده تجربه‌شده در سه‌ماه ابتدایی سال و تورم انتظاری قابل‌‌‌توجه و بی‌‌‌سابقه تا پایان سال، رشد خیره‌‌‌کننده بازارهای موازی عمدتا غیرمولد (به‌خصوص ارز و طلا) و عقب‌‌‌ماندگی بازارسرمایه (به‌خصوص سهام ریالی)، به‌‌‌صورت میانگین مثبت، پایدار و رو به رشد پیش‌بینی ‌‌‌می‌شود و به نظر ‌‌‌می‌رسد، این روند حداقل تا پایان سال ادامه یابد.  به‌‌‌صورت اختصاصی، سه‌عامل بر شدت این روند به شکل پایدار اثر‌گذار خواهد بود که به اختصار به‌شرح زیر هستند:

  نرخ ارز: تداوم فاصله قابل‌‌‌توجه بین نرخ ارز در بازار آزاد و نرخ ارز در سامانه نیما می‌‌‌تواند از سرعت رشد بازار در بازه مذکور با کاهش اقبال سرمایه خرد به بازارسرمایه (و رونق بیشتر بازارهای موازی) بکاهد.

  برجام: در صورت افزایش تنش و عدم‌دستیابی به توافق برجامی، سهام به‌اصلاح ریالی، به‌‌‌خصوص بانکی و خودرویی، با کاهش بیشتر تقاضا روبه‌رو خواهند شد که به رشد نامتوازن بیشتر در بازار سرمایه منجر خواهد شد.

  تداوم نرخ کامودیتی‌‌‌ها در بازارهای جهانی: پمپاژ تسهیلات ارزان‌قیمت در ایالات‌متحده و اروپا در دوران شیوع گسترده ویروس کرونا و بحران اوکراین، باعث افزایش قابل‌‌‌توجه قیمت کامودیتی‌‌‌ها و به تبع آن، نرخ تورم بی‌‌‌سابقه شد. همچنین افزایش نرخ بهره در چند مرحله با تابع هدف کاهش تورم، در دستور کار بانک‌مرکزی اروپا و فدرال‌رزرو است و به احتمال زیاد (بسته به شدت افزایش نرخ بهره)، باعث کاهش قیمت کامودیتی‌‌‌ها خواهد شد؛ از این رو سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور، بازار سرمایه ایران را تحت‌تاثیر قرار خواهد.

این مطلب برایم مفید است
1 نفر این پست را پسندیده اند